证券投资基金2007年一季度季报于4月20日全部披露完毕。

　　统计显示，截至3月31日，国内证券投资基金总规模达到7491.90亿份，较去年末增加978.79亿份；基金资产净值达到9757.35亿元，较去年末增加3551.79亿元。一季度，54家基金公司311只基金实现净收益1457.57亿，再创历史新高。季报同时显示，一季度，偏股型基金股票平均仓位为76.77%，较去年四季度略有下降。

　　一般说来,投资者减持股票意味着投资者看淡后市。基金集体减仓，能否认为基金对后市表示谨慎？又或者基金仓位的调减还存在其他原因？

　　散户基础十分牢固一直是中国股票市场的一大特色，在很长一段时期里，股市持续演绎着散户与机构之间的博弈，但随着新机构时代的来临，这一切开始发生变化……

　　基金作为目前市场上的第一大主力，其投资动向备受投资者关注。今年一季度的集体减仓行为的确有些令人费解，也引得各方人士议论纷纷，对于这个问题，广州某基金公司投资总监告诉记者：“第一季度基金的调仓原因较为复杂。一方面由于市场整体估值偏高，基金们遵循‘就低不就高’的原则，回避估值较高的品种购入估值有相对优势的品种；另一方面，为新基金建仓而进行的刻意打压、老鼠仓等问题，都可能是基金调仓的原因。”

　　正因为基金们的调仓原因较为复杂，所以对基金所进行的调仓并不应该简单看待。

　　分红压力影响仓位

　　从基金股票仓位来看，一季度减仓力度最大的是封闭式基金。

　　数据显示，截至报告期末，封闭式基金的股票平均仓位为70.45%，较去年四季度末降低了7个百分点；股票型基金的平均仓位为85.27%，也较上期末下降1.44个百分点。不过，与此相反的是，积极配置型、保本型、保守配置型基金却在一季度提高了股票仓位。其中，积极配置型基金一季度末的股票仓位76.46%，较上期末上升2.27个百分点。