据价绍,从世界范围来看,金融期货交易所草创之初,都将推出一只市场标杆性质的综合指数期货,然后推出一系列衍生产品,最终完成股指期货-股指期权-小型股指期货-小型股指期权的整个产品线。
甚至有业内人士建议,下一步,针对自然人投资者,可以设计股指期权特别是“迷你型”股指期权,“20元就可以参与,接近买彩票了。”
“即使对于机构而言,参与金融期货交易也应当慎之又慎。”施罗德基金中国业务总裁高潮生表示,国际上,共同基金一般会将针对金融期货的投资额严格控制在自身资产规模的5%以内,更不存在专门从事金融期货投资的公募基金,“历史上没有单纯通过投资金融期货长期积累财富和名声的机构和个人,从来都没有过。”
专家指出,相关机构在对股指期货欢欣雀跃的同时,更重要的是加强自身风控机制的建设。
会否使A股大跌?
目前市场上流传甚广的“股指期货推出前夕,股市将大涨;正式推出后,股市将大跌”的“股指期货行情说”,在国际股市发展史上,得不到实证支持。
东方证券分析师高子剑在最近的一份研究报告里,分析了恒生指数期货、日经225指数期货、KOSPI 200指数期货以及台湾加权指数期货。
根据其研究,恒生指数与日经225指数都是期货上市前六个月涨,上市后六个月也是涨;韩国KOSPI200指数与台湾加权指数刚好相反,上市前六个月跌,上市后六个月也是跌。但在短期方面,这四个股指期货上市时,前一个月都是上涨,后一个月都是下跌;波段高点都与股指期货上市时间相当接近,全部是两周内见顶。据此,高子剑的结论也仅仅认为,股指期货不会改变股市长期趋势,但短期内有“股指期货行情”现象。
不少业内人士对于高子剑的“短期影响论”亦难认同。他们举例称,其一,美国在1982年推出股指期货前后,股指就一直在上涨;其二,即使上述四个亚洲市场出现了这一现象,也很难尽皆归因于股指期货,毕竟影响股市的因素太多,四个样本太少。
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