中金所去年10月底推出的股指期货仿真交易中，散户暴露出的种种不成熟，也令管理层对散户参与股指期货忧心忡忡。有关人士透露，仿真交易中几乎每天都有人爆仓。也有媒体报道，在股指期货所的两个月仿真交易实战中，大约95%的散户亏损。

　　“从筹备开始，我们就希望中国的股指期货市场能够成为一个以金融期货为主、以机构投资者为主的市场。”中金所副总经理胡政今年4月如是说。

　　鉴于期货的高风险性，国家为了控制散户风险，设置了一定的准入“门槛”，首先就是设定合约条款规则，形成一定的交易门槛。沪深300指数合约乘数是300元，若以指数3200点为例，名义价值就是3200×300=96万元，初始保证金比例初定为10%，那一手就是9.6万元。

　　当然，股指期货不是拒绝所有自然人参加，已有风险承受能力和财富承受能力的投资者还是可以进场的。有业内人士建议，参与股指期货有多种渠道，大多数散户不需要直接参与。他们可以投资基金，基金为对冲风险参与股指期货，等于散户间接参与。

　　从国际经验看，美国和欧洲的期货市场，都是机构投资者占主流。但在韩国、台湾、香港等地，股指期货市场散户居多。

　　目前，中国股指期货大部分参与主体的操作细则已经成型。除了已经初步成型的期货公司、基金公司、券商IB业务以及券商本身参与股指期货的细则，尚未明确的是保险和QFII的参与细则。

　　招商证券期货公司筹备组副组长杨晔表示，股指期货等衍生工具，对大型投资组合的运作管理将产生革命性的冲击。公募基金等大型资产组合的管理人，将开发并运用种种新型适用策略，进一步提升基金持有人和其他投资者获得的效用。

　　上海中期期货公司金融期货筹备组负责人于毅然认为，以机构投资者为主的市场，基金、证券公司、期货公司等定价能力比较强。各合约之间的价差也会缩小，期现套利、跨期套利空间小。

　　常清则认为，无论从香港恒指还是从芝加哥市场情况来看，中小散户的参与并没有带来什么风险，相反却使市场非常活跃。比如说香港恒指，大约有一半的交易量是中小散户做出来的。如果为防范风险，一开始可以推出大合约；但随着市场趋于稳定，未来应推出“迷你合约”。让广大投资者在了解风险的前提下，尽情分享资本市场的财富效应。

　　一位期货界人士提醒，不要小看那些中小投资者，“当时我们搞商品期货时，发现真正投资的主力就是中小投资者。在现在商品期货市场上，很少有机构投资者，因为机构投资者主要作保值。”