截至2008年4月22日，58家基金公司旗下346只基金（包括4只QDII基金）披露完2008年一季报。一季度，上证综指继续深幅下挫，上证综指季度跌幅达34%；封闭式基金、开放式股票型基金和混合型基金的净值跌幅分别为20.90%、22.31%和20.64%。

　　仓位明降暗升意在抄底

　　一季度的大盘让人看不到春暖的希望，坊间流传着公募基金集体减仓的说法，从90％以上的仓位减到六成甚至五成，散户因为专业机构投资者的这种看淡大盘的举动而更加失去信心。但事实上，股票型和混合型开放式基金仓位明降暗升，略有加仓。

　　海通证券基金高级分析师单开佳研究后发现，对比本季度和上季度均公布季报的股票型和混合型开放式基金，其平均股票仓位由上季度的80.64%下降到本季度的77.42%，综合其他数据分析，仓位下降主要是由于股票市值缩水所致。事实上，股票混合型开放式基金的仓位略有上升。根据上一季度的股票仓位数据，可以估算出，如果其他资产不变，股票仓位应为74.73%，低于股票混合型开放式基金的平均仓位，说明一季度基金的股票仓位有小幅增加。

　　但同时，股票仓位的分布特征表现为中高仓位基金占比下降，而低仓位基金占比增加。股票与混合型基金股票仓位在70%以上的各区间均较上季度减少，股票仓位小于60%的基金比例较上一季度增加了近10个百分点。说明不少基金受到股市下跌的影响，仓位下降。

　　“稳健”基金重仓全赔

　　大型基金公司为了表现自身产品线的完善，一度纷纷推出以“稳健”为名的混合型基金，专门针对中低风险承受能力的投资者。但是，大盘连续下挫之时，这类基金并没有表现出名字上所标榜的“稳健”。

　　看基金重仓股亏损情况，嘉实理财稳健、大成蓝筹稳健等的前十大重仓股全部沦陷，一季度末的账面市值变动全部为负数。当期股票回报情况，嘉实理财稳健所持有的重仓股除盐湖钾肥微赚9.91%外，其他股票的亏损幅度最高41.07%，最低也有22.69%。大成蓝筹稳健所持有的中国平安，当期回报率为-50.13%，其余重仓股的亏损幅度也在10%到30%之间，唯有湖北宜化带来回报13.21%。如此巨大亏损幅度，让投资者从他们身上看不到丝毫稳健的影子。

　　传统重仓行业再遭减持

　　大盘持续下挫，谁来负责？公募基金背负了“砸盘”的恶名，事实上，基金只是调仓了而已，减持了与大盘指数挂钩密切的所谓“传统重仓行业”。

　　天相投资的基金研究报告显示，金融保险、金属非金属、交通运输等大市值行业居基金减持前列。从基金行业来看，金融保险业、金属非金属、机械设备仪表、房地产业和采掘业是基金持有的前五大行业，其中金融保险行业的持有比例达到13.64%，仍居第一。但从行业增减持变化来看，金融保险行业为基金减持比例最高的行业，减持比例达到4.37%，金属非金属行业和交通运输行业也进入减持比例前三位。

　　从个股方面来看，中信证券、中国平安、浦发银行、招商银行、中国联通、工商银行、中国石化、南方航空、宝钢股份、中国船舶被基金减持数量较多。与此同时，石油化学塑胶塑料行业为基金增持最多的行业，增持比例为1.68%，房地产业、食品饮料、医药生物制品、批发和零售贸易也有小幅增持。

　　业内人士认为，基金公司大举减持金融股票，抛售金融资产，对大盘打击较大。中信证券这类有优良业绩支撑的个股被大幅减持，真的很不理解基金经理们是怎么想的。