股市这只无形的手，对保险行业的影响越来越明显。去年火爆之时，把大笔保费吸入资本市场，今年震荡下滑之际，又把保费推回了保险公司。

　　一季度保费收入显示，保险公司承保业务正受益于股市低迷之态，以“对冲”之势开始发威，以期减少股市对投资收益的负面影响。

　　据保监会公布数据，1至3月份，全国实现原保险保费收入2979.1亿元，同比增长51.6%。

　　其中，寿险业务原保险保费收入2130.6亿元，同比增长62.1%；财产险业务原保险保费收入641.5亿元，同比增长24.6%；健康险业务原保险保费收入151.35亿元，同比增长66.3%；意外险业务原保险保费收入55.6亿元，同比增长26.3%。截至3月底，保险业总资产达到2.94万亿元，比年初增长1.5%。

　　一季度寿险保费增长62%

　　三家上市保险公司，也陆续公布了1-3月份的保费情况，国寿保费收入为1022亿，同比增长38%；平安保费收入357亿，同比增长35%；中国太保保费收入306亿，同比增长54%。

　　国信证券金融行业分析师武建刚认为，股市调整致使资金回流到投资型险种，加上国寿分红方案出台，对保险公司保费增长起到促进作用。

　　武建刚表示，从股市回流的这部分资金，仍然会具有比较高的投资属性，所以多数会选择投资型保险。另一方面，国寿2007年末满期分红险保单收益率达到6%，在股市低迷的情况下，对该险种复苏起到很好的示范作用。

　　武表示，国寿去年分红险账户约有600亿左右的投资收益。按照不低于70%的分配规定，今年仅费差一项就有超过400亿的分红额度。在CPI高企、股市收益下跌的情况下，分红险6%的收益显得颇具吸引力。

　　三家上市保险公司的万能险收益结算利率也在节节攀升。中国人寿万能险利率今年3月份已经上升到6.05%，而去年同期不过3.5%；中国平安和中国太保万能险年化利率也均达到5.5%的水平，均高于当前1年期定期存款3.93%(税后)的水平。

　　一季度，中国平安和中国太保财险业务也保持了较高的增长速度。中国平安产险业务保费收入为75亿，同比增长44%；中国太保产险业务保费收入达78亿，同比增长20%。武建刚对此解释为，雪灾提高了投保人的风险意识，对财产保险的需求有所增加。

　　随着保费数量增长，财产险业务的结构也在逐步优化。1至3月份，财产险中的非车险业务增速较快，信用险、保证保险和责任险保费收入同比分别增长31.3%、63.2%、35.8%。

　　投连险保费同比增6倍

　　国寿终于入伙

　　据保监会主席助理袁力介绍，今年1季度，投连险业务大幅度增长，实现保费收入225亿元，同比增长6倍，占寿险保费收入的比重上升7.6个百分点。

　　袁力分析认为，保费增长主要是受益于证券市场震荡下跌导致资金回流，银行纷纷大力发展中间业务，以及保险公司加快业务发展步伐。

　　进入4月份，保险公司业务发展的步伐亦丝毫未减。4月下旬，国内最大寿险公司中国人寿(34.21,1.34,4.08%,吧)在历经8个月的酝酿之后，终于推出“国寿裕丰”投资连结保险。在市场份额不断被蚕食的情况下，姗姗推出的投连险或将帮助国寿摆脱产品结构不均衡的尴尬。

　　按照中国人寿2007年财报数据，上半年市场份额为46.86%，到年底则减至39.7%，半年时间失去超过7%的市场份额。国寿一直坚持的“以传统保险和分红险为主，适度发展投连和万能”的产品策略受到挑战。

　　注重产品的内含价值一直是中国人寿慎推投连险的说辞。但是，受保费增长缓慢影响，公司2007年度一年新业务价值(边际利润率×首年年化保费)反而远低于以分红和万能为主的中国平安。

　　2007年，中国人寿尽管保费收入增长远低于行业平均水平近16个百分点，但是在牛市背景下借助高达845亿的投资收益，仍然交出一份不错的成绩单。2008年前4个月，调整下跌成为股市基调，投资收益已经料难复制去年水平。

　　投资收益难有作为，要想保持业绩增长则承保业务必须顶上。在市场竞争主体不断增加、竞争加剧以及满期给付集中、续期止收多(期缴保单缴费期未满即不再缴纳保费，保险合同依然有效，保额相应降低。此项指标增多，保险公司利润下降)的压力下，国寿选择在此时推出投连险，可谓是用心良苦。

　　国泰君安分析师伍永刚向记者表示，国寿选择在此时推出投连，表明他们认为资本市场将向好，带动投连险的需求。在市场份额下滑的压力下，他们已经不想错过这次机会了。

　　平安太保银保渠道翻倍

　　股市低迷，拖累基金销售，却给银行保险产品带来了机会。一季度中国平安寿险保费收入为277亿，同比增长31%；中国太保寿险保费收入228亿，同比增长70%。武建刚表示，保费收入大幅增长，与银保渠道发威不无关系。

　　泰康人寿北京分公司副总经理李军表示，从银行角度来看，客户购买基金数量要远高于保险，所以提取的佣金总量也比较高。特别是2007年，在牛市的带动下，多数银行代销基金的热情远高于保险。

　　记者从代销基金超过200只的农业银行北京分行获悉，今年以来尽管没有出现大规模赎回，但是前来购买基金的客户明显减少。而其代理的80余款保险产品，销售则保持了一定的上升势头。

　　此外，亦有专家指出，受宏观调控等原因影响，银行业今年传统利差收入难有大的作为，势必对中间业务更加重视。保监会主席助理袁力也表示，寿险业务1季度保持高速增长，与银行纷纷大力发展中间业务有关。

　　武建刚表示，除银行加大对中间业务特别是保险业务的推销力度外，资金回流集中的投资型险种主要集中在银保渠道。

　　记者从有关渠道获取的数据显示，今年1-2月份，3家上市公司银保渠道保费收入同比增长均远高于总保费同比增长率，成为拉动保费快速增长的重要动力。其中，国寿银保渠道保费收入同比增长超过70%，平安人寿同比增长则达到近100%，太平洋人寿同比增长甚至超过200%。