封基orQDII 今年以来，随着股市转熊，以往风光无限的开放式基金渐渐褪去光环。据万德数据显示，截至4月20日，230只偏股型基金，近3个月平均跌幅达到30%。

　　另一方面，随着大盘在3000点下方的绝地反攻和限制“大小非”、降低印花税等政策性救市措施的出台，底部已经越发明朗化。

　　但高通胀的预期和上市公司盈利能力的不确定性两大导致今年股市下跌的主要不利因素并没有改变，预计今后一段时间大盘的反攻号角不会一下子吹响。

　　在这种情况下，有必要寻找更为理想的基金投资品种来应对接下来并不明朗的震荡市行情。封闭式基金与QDII为我们提供了另外一种选择。

　　封闭式基金：龟兔赛跑的最终胜利者

　　封闭式基金作为边缘化的投资品种，一直不为人重视，其与开放式基金的关系可以形象地比喻为龟兔赛跑，开放式基金扮演了兔子的角色，而封闭式基金则更像是只乌龟，但最后的胜利者往往是并不起眼的乌龟。

　　封基我的优势比了才知道

　　回顾2001年6月至2005年6月这四年熊市的情况，投资者会发现很多股票都跌去了60%到70%，相当多的股票是从30元跌到10元以下，甚至是跌到二三元。在那时候没有开放式基金，只有封闭式基金。

　　以截至2006年6月份计算，33只封闭式基金在四年熊市中净值下跌了14%。也就是说，如果开始时你持有基金10万元的话，经过四年熊市痛苦的煎熬，你还有8.6万元。

　　而在牛市环境中，假设投资者从2006年初1月1号到年尾的12月31号，其间不做波段操作，那么，2006年大盘涨130％，开放式基金平均涨了121%，封闭式基金平均涨了161%；2007年大盘涨了67％，开放式基金涨了126%多，封闭式基金平均涨了169%。也就是说这三类投资者相比较，投资封闭式基金的明显胜出。

　　事实上，今年以来的下跌行情，封闭式基金表现也是相当值得肯定。今年年初以来，银河证券基金研究中心数据显示，截至4月11日，今年以来封闭式基金的平均净值损失幅度为20.53％，明显优于开放式基金。

　　而Wind资讯的数据显示，同期净值表现最好的前20只股票型基金中，封闭式基金占了7只。个别基金方面，基金汉鼎的净值在今年只下跌了8.72％，仅低于国投瑞银瑞福优先的下跌6.74％。这一水平已经几乎超过了今年所有股票投资方向的开放式基金的运作水平。

　　再来看反映封闭式基金二级市场整体价格表现的基金指数，在10月16日（上证指数最高点）至4月14日的区间内仅下跌10.51%，同期上证指数跌幅达到44.47%。

　　也就是说，封闭式基金在下跌市中抗风险能力要强于大盘。与股票型开放式基金相比较，在运作规模、交易规则和定价原则上的不同，决定了它们基金管理策略上的差异，也决定了封闭式基金和开放式基金在不同市场阶段表现出来的不同优势。

　　现在买封基相当于2500点买股票？

　　如果分别统计封闭式基金和开放式基金重仓股中持仓市值合计排名前50位的股票可以发现，封闭式基金重仓股在每股收益、每股净资产、市盈率、市净率和净资产收益率等指标均有一定优势，且低于全部A股、上证180等板块。因此，在封闭式基金坚持价值投资理念、精选个股的投资策略下，其重仓股的非系统性风险很小。

　　而最新公布的封闭式基金一季报显示，半数以上封闭式基金仓位水平在60%以下，这与该类型基金的资产配置规定有相当大的关系。比如，基金裕泽在资产配置方面的规定是，投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%。开放式基金中，如广发小盘的资产配置规定为，基金最少80%的非现金资产投资于股票；股票资产配置区间为60%～95%，债券资产为0～15%，现金大于等于5%。

　　封闭式基金作为一个安全品种，有的折价率已经高达30%以上，从这个角度看，在3200点买折价率30%以上的封闭式基金，相当于2500点买股票。尽管有可能封闭式基金会随着市场继续下跌，但其安全边际却越来越高。