“辛辛苦苦满三年，一朝回到十年前。”这句俗语用来描述今年以来暴跌的中国股市中基民的感受，也许再恰如其分不过了。就在4月1日-在西方人称之为愚人节的日子里，A股下跌143.55点，收于3329.16点，而就在去年4月初，A股也在3300点关口踯躅徘徊。

　　基金投资者体验到了一年轮回的切肤之痛。令人最关注的是，投资者还要承受暴涨暴跌之痛吗？

　　基金重仓股一朝回到一年前

　　作为证券市场最大的机构投资者，基金的动向一直成为市场的风向标，而基金重仓股的表现也很大程度上左右着股市整体的走势。以基金重仓股最为集中的沪深300(3650.698,102.72,2.90%,吧)为例，4月3日，沪深300指数收于3650.70点，而去年10月16日，沪深300收盘于5877.20点，创下历史新高。本轮调整以来，沪深300指数已下跌37.88%。今年以来，沪深300指数跌幅为31.61%。

　　去年4月30日，沪深300指数收于3558.71点，距离今年4月3日3650.70点的收盘点位相差不到100点。整体而言，经过本轮大跌之后，国内A股走出了一个倒“V”字形走势???终点又回到了起点。而在去年4月末，A股市场整体法计算市盈率为48.93倍，剔除亏损后为43.04倍。沪深300指数成分股4月末剔除亏损后整体市盈率为38.21倍。而今年4月份，沪深300指数成分股基于2008年业绩增长的动态市盈率为20倍左右，股市的安全边际有了显著提高。

　　基民体验一年轮回之痛

　　受累于基础股票市场的大幅下挫，基金在过去两年牛市中缔造的稳赚不赔的神话已被彻底打破。统计显示，今年一季度基金成交量不足去年一个月的成交量，基金成交空前清淡，基民信心遭受严重打击。

　　天相统计显示，今年4月3日，154只开放式偏股型基金加权平均份额净值为1.44元，去年4月30日，123只开放式偏股型基金加权平均份额净值为1.67元，而去年10月16日上证综指创下6124点历史高位时，144只偏股型开放式基金加权平均净值为2.37元。以第一“牛基”华夏大盘精选为例，4月3日，华夏大盘精选单位净值为6.134元，成为唯一一只单位净值超6元的非指数型基金。去年10月16日，华夏大盘精选净值高达7.01元，而华夏大盘精选为本轮牛市以来最为抗跌的基金之一。

　　整体看，受基金重仓股下跌影响，基金净值严重缩水。天相统计显示，从2008年第一个交易日开始，截至4月3日，152只开放式股票型基金无一幸免，基金净值增长率全部为负，累计亏损达24.91%。以友邦华泰红利为例，其净值增长率跌幅已逾43%，居跌幅榜亚军，与2007年的辉煌业绩形成了极大的反差。

　　基民期待“轮回之痛”不再有

　　家住深圳福田区荔园新村的吕先生颇为迷惑地问记者：“基金公司和报纸电视上天天说要长期投资、价值投资，可我去年8月份买的几只基金，尽管后面两个月涨势喜人，无奈在本轮调整中净值严重缩水，赔了老本，我真不知道还要不要搞长期投资？”

　　毫无疑问，有着和吕先生相同困惑的人不在少数，对此，基金业内人士指出，基民投资基金的钱不应该是急用的钱，如果把准备买房或子女教育费拿来投资基金，一旦股市调整，投资者亏损后心态就会很差。

　　上述人士同时指出，同样是3400点、3300点，此时和彼时却判若两个世界。2007年4月底5月初，市场人气亢奋，虽然经历了“5?30”大跌，但市场仍然充满了乐观情绪，以基金为代表的机构投资者牢牢把握着市场的主导权。不少基金业内人士极力唱多中国股市，使得整个市场的估值水平不断推高，从而积累了越来越多的泡沫，但今年以来，面对市场的持续大跌，部分基金经理奉行边减仓边高调宣称“跌到位了”的策略，尽管从长期看，股市呈现的是螺旋式上升的走势，但基金一贯“说一套做一套”的行为方式，也是造成基民遭遇一年轮回之痛的重要原因。

　　不过，也有人士表示，经过本轮调整以后，A股整体市盈率已下降至20倍左右，A股市场合理价值的向心力将开始决定市场趋势。而且专户理财和新基金发行也可望为市场提供千亿以上的增量资金。后市一旦企稳，基民在经历了一年轮回之痛后，还将迎来新的收获期。