经过周三的下跌抵抗和周四的巨幅下跌，多头心态从有所期待到极度失望，而今天又是本周的最后一个交易日，接下来要面对周末不确定的消息面，投资人情绪将继续偏空，大市仍有可能继续大幅下跌。

　　主力机构大举做空、散户群体中出现恐慌情绪是大幅下跌的内在因素，这两个因素将在周五继续作用于市场，大幅下跌在所难免，支撑位5130点。

　　中期而言，由于基金为代表的主力机构有较大规模减仓的需要，大市调整期将会较长，下跌幅度较大。

　　周三市场收出带长下影小阳线后，从市场行为角度看反弹高度有限。由于周二提到的主力心态和行为产生大的转变这一原因，笔者此前对短期内市场出现大跌深信不疑。接下来，下跌的时间还有多长？空间还有多大？市场走势将由交易者行为决定，而对走势具决定性影响的仍是资金规模和持股比例举足轻重的基金等超级机构的行为。

　　实际上前面已经解答了谁在做空这一问题，以基金为代表的超级机构面对管理层反复强调的防范市场风险和抑制资金过剩的消息影响，博弈过程中又感到做多压力重重，政策面和市场博弈层面两大因素终于迫使基金行为做出改变。他们一旦做出做空决策，在权重股中做多的利益联盟迅速瓦解，在重仓的压力下，各路主力因此杀跌态度很坚决。周四的市场中，我们看到中国石化、中国联通、中国国航、大秦铁路、中国铝业、长江电力、中信证券、宝钢股份、上海汽车、交通银行、江西铜业、云南铜业、包头铝业、南方航空、云铝股份、中铁二局、辽宁成大、中金岭南、五粮液等基金重仓股跌幅远超大市。对于平均仓位达八成的基金而言，短时间杀跌并不能达到大幅减仓的目的，基金若要达到较大幅度的减仓目的，市场调整的时间将会比较长，空间也相应较大。

　　预计短期内市场主力不会采用连续杀跌的方式出货，下跌——反弹——再下跌才是他们希望出现的走势，但是，市场中一旦产生恐慌气氛，走势将脱离主力掌握。大部分个股经过连续两个多月的下跌，被套其中的散户心态变坏，再见长阴时，难免部分人产生不理智的恐慌杀跌行为。周四只是少量恐慌情绪得到渲泄，后市或者恐慌情绪直接渲泄，或者经过较复杂的反弹再下跌走势迎来再一波大幅杀跌，短时间内不会见到这一轮调整的底部。