在缺乏外围环境的支撑下，上周市场基本面和心理层面都显得非常脆弱，继续呈下行态势。在失守5000点心理关口后，上周五多空双方重新围绕5000点关口展开激烈争夺，虽然缺乏诸如中国石油等航母级权重股的配合，不过这丝毫未能掩饰盘面上的热闹景象，两市收盘时大部分个股报出红盘，为上周黯淡的市场增添了微弱亮光。本周，巨额的解冻资金能否力挽狂澜？行情能否有效逆转？操作上该如何应对？节选几家券商观点，供参考：

　　海通证券：行情再入相对低风险区

　　A股市场在经历了近一个月时间的调整走势后，股指继续回调空间已不大，市场已再次进入相对低风险区域。一方面，股指自10月中旬展开阶段性调整以来至上周，上证综指、深综指与沪深300指数盘中累计跌幅都已接近20%。作为牛市格局中的阶段性调整，20%的跌幅已经使做空动能有了较充分的释放。另一方面，从对股指重心运行趋势起主导作用的权重板块估值水平看，银行股与石油、天然气最新动态PE分别约为28倍与33倍，钢铁股最新动态PE仅约为20倍，权重板块继续回调的空间已非常有限。

　　值得提醒的是，由于目前A股市场各板块之间的估值水平落差依然非常明显，部分业绩增长缓慢的投资品种估值水平依然偏高，因此，不排除市场结构性调整行情还将延续。操作上，关注本轮调整行情被“错杀”的优质股票，继续重点关注以金融股、石油天然气板块等为典型代表的权重股板块。

　　招商证券：部分品种建仓时机渐显

　　今年以来，新发偏股基金和大盘走势呈现了一个比较密切的正相关关系，而在目前盈利推动力减弱之时更需关注市场流动性的影响。宏观层面上，央行为对冲顺差而增加货币投放以及升值加速预期下的外资流入是根本趋势，而政策紧缩则始终是次要趋势。微观层面上，城镇居民入市比例由20%向50%加速扩张、基金业超常发展是根本趋势，控制资金流入或分流是次要趋势。预计资金面初步缓解，将至少起到稳定市场的作用，但能否出现强势的跨年度行情将取决于后续资金供给增速。

　　考虑40%、25%的盈利增速，2008、2009年的动态估值仅约25、20倍，在2008年前夕这样的估值水平已经非常让人放心。即使短期业绩增长推动力有限，投资者也需要调仓布局，但只待加息及房市调控等利空兑现，大盘下跌动能即告衰竭。由此，在震荡筑底之时部分品种建仓时机则陆续呈现。

　　光大证券：申购资金回流将助推反弹

　　中石油的估值回归和银行、地产板块的补跌，造成本周大盘指数再创新低。从市场行为来看，权重蓝筹股补跌反映的是一种非理性抛售，并非相关板块和个股基本面出现大的变动。境外市场经过连续下跌后有反弹可能，对A股市场的负面影响有望缩小。

　　因申购中国中铁而冻结的近3.383万亿元资金将在本周解冻，考虑到申购新股的收益率可能下降和本周并无大盘新股发行的情况，不排除有部分申购资金借大盘回调回流二级市场。因此，在经过大幅回调后，本周指数有望反弹。