同时，股市风险进一步加大。

　　第一，股市已在高位上运行。A股的整体市盈率在2006年11月底就已超过25倍，当时的上证指数离历史高点(2245.55点)还有一段距离，但在此之后的1个月内，上证指数又上升了500点左右，由此，股市的平均市盈率已达33倍以上，且不说与美国、英国图4沪深股市市盈率走势图等股市的市盈率相比，就是与印度SENSEX指数的23倍市盈率、韩国KOSP200指数的11倍市盈率和香港恒生指数的17倍市盈率相比，也显得过高。“可以说，经过2006年的大幅上涨，A股指数的估值优势已经消失”。

　　第二，扩容压力依然不容忽视。2007年A股市场面临着比较严重的扩容压力。且不说定向增发、配股等形成的新股上市，至少有三方面情况值得关注：一是境内公司的IPO，从目前申请发股上市的情况看，其中，不仅包含一批商业银行和实体性公司的大盘股，而且包括相当多中小公司的股份；二是H股公司通过发行A股而回归A股市场，其发行数额也不可小视；三是2005年5月后进入股权分置改革的上市公司中按照10%的比例可进入流通的股份。这些新股总价恐怕不低于2006年的入市新股。在其他条件不变的情况下，这些新股上市对股指上扬有着正面效应，但客观上也要求个股价格重新定位，由此，就个股操作而言，“挣了股指不挣钱”甚至“挣了股指赔了钱”的现象都可能发生。

　　第三，资金面状况已不如2006年宽松。在连续3次提高法定存款准备金率和2次提高存贷款利率之后，金融面的资金过剩状况已明显不如2006年上半年。在2007年，央行依然可能继续通过发行央行票据、提高法定存款准备金率和存贷款利率等措施收紧流动性，由此，金融市场中的可供资金状况不容过于乐观。另一方面，随着股市一路上行的走势变化，在波动程度加大的条件下，个人投资者的资金是否还将像2006年中期以后那样大规模介入股市也值得考虑。与此相比，股市对资金需求却在快速增长，除了股市扩容需要有足够资金予以支持外，股指期货的实施也要求有足够的资金来满足交易的需求。