昨日，交易所债市继续下跌0.09%，报119.84点。在二级市场“跌跌不休”的同时，一级市场的发行也逐渐展开。今日财政部将招标发行今年第一期记账式国债，分析师表示，一级市场的新债发行利率有望低于二级市场水平，从而刺激二级市场在下跌行情中出现走高态势。

　　CPI高于预期不利债市

　　昨日，统计局公布的数据显示，1月CPI增长1%，高于此前市场预计的0.6%，交易所国债指数甫一开盘便大幅振荡回落。国海证券固定收益分析师杨永光认为，由于市场对2月份的CPI预期早已下调至负1%左右，因此即便未来CPI创新低，对债市的影响都不会很大，但一旦非食品价格特别是油价企稳，那么市场对物价的预期将会有较大反转，债券市场将会继续大幅下跌。

　　记者统计发现，包括昨日在内，交易所国债指数已经连跌5个交易周，仅本月的跌幅就已达0.72%，1月份的跌幅也达到了0.48%。不少分析师都表示，由于股市持续的上涨行情，债市在近期将更多受制于股市的走势，将会保持小幅调整的走势。

　　一级市场开闸或成兴奋剂

　　尽管二级市场跌势难止，但多数分析师都对一级市场的新债利率表示了乐观。今日财政部将发行今年第一期记账式国债，预计发行总额为240亿元，期限为7年。记者统计发现，对该期债券的定价都普遍低于目前二级市场同期国债的收益率。如上海证券预测票面利率在2.80%～2.85%左右，国海证券预测的票面利率在2.75%～2.79%之间，而徽商银行预测在2.70%～2.75%。而截至9日的7年期国债的收益率为2.9252%，相差最大达到20多个基点。

　　申银万国最新的报告表示，债市一级市场的开闸或将带动债市企稳并展开小幅反弹。报告称，目前收益率已难有继续反弹的空间，已显现出非常好的投资价值，此外，股票基金继续卖券的空间也不大。而由于市场资金面宽裕，一级市场新债利率或会低于二级市场，对二级市场有所提振。