昨日上市的中国水电并未如市场预期地破发，而是逆市大涨，换手率高达94%。而在中国水电看似游资式的凶悍炒作手法下，却不乏机构身影。由于市场一头向下，被动“超配”的宝盈系基金净值反而下跌。

　　宝盈系基金超配净值却下跌

　　昨日中国水电上涨17.11%，由于此前的被动超配，据记者粗略测算，这单一个股对基金鸿阳净值拉动约在2%左右，对宝盈泛沿海净值拉动在1.2%左右。

　　不过，由于大盘整体大跌，对中国水电带来的收益进行 “对冲”，使得宝盈泛沿海净值反而下跌1%。

　　在中国水电的发行认购中，宝盈鸿阳证券基金最终获配4011万股；宝盈泛沿海基金最终获配3438万股。由于中国水电配售比例较高，而宝盈系两只基金规模又都不大，所以新股占持仓比例相当高。

　　据《每日经济新闻》记者根据基金二季报测算，宝盈泛沿海获配的中国水电市值达1.55亿元，约占其资产净值7.05%。基金鸿阳所获配售的中国水电被动“超配”，约占其资产净值11.85%。

　　虽然中国水电首日大涨，但在三个月锁定期中未来的表现仍未有定数，宝盈系两只基金净值波动仍受到其较大影响。

　　炒新特征明显

　　“中国水电一开盘就表现出明显的"炒新"特征。”有基金经理表示，在集合成交阶段，先是有大量低价压盘出现，而就在即将开盘的当口，突然报价大幅拉高，将低价盘全部吃掉，中国水电以4.78元,高出发行价6%的幅度开盘。

　　随后则是密集的成交，在开盘前十分钟，中国水电换手率就超过了50%。“这是典型的热衷于新股的资金在运作的迹象，之前很多小盘股上市时都出现过类似的情况。”该基金经理表示。

　　在他看来，虽然带有“中字头”，但中国水电并不能算真正意义上的大盘股，以发行价计算，中国水电的流通市值也就不到68亿元，“规模跟一些中小板个股差不多，这样的盘子很容易受到炒作资金的关注。”

　　开盘一个小时后，中国水电成交量已经下降，而股价则扶摇而上，早盘股价触及6.23元每股的高点，涨幅达38%。午盘后，随着大盘持续下挫，中国水电股价也有所松动，最终收盘报5.27元，首日上涨17.11%，而换手率则高达93.96%。

　　机构前后表现不一

　　让人意想不到的是，看似游资式的凶悍炒作手法，背后却是机构集聚。

　　从交易所公布的交易席位来看，有两家机构席位处于主力买入阵营，分别买入3.09亿元和1.11亿元；此外，中信证券(600030,股吧)股份有限公司客户资产管理部席位买入8998万元。

　　对此，有基金经理表示颇为不解，“从新股认购的情况就可以看出机构的态度，又何以在二级市场上来买进？”

　　在新股认购阶段，机构投资者对于中国水电并不“买账”，中国水电中签公告显示，其网下配售比例高达57.3%，使中国水电成为今年配售比例第三高的新股，而网上9.7%的中签率也居于今年发行新股的前列。

　　而基金的参与热情也并不算高，共有24家基金公司参与了网下询价，不过有相当部分基金公司只出动了债券基金或单一股基参与。不过值得注意的是，华夏基金在其中表现尤为积极，共出动八只基金参与申购，共获配1.70亿股。

　　就在大多数人从认购情况预估中国水电上市“凶多吉少”的时候，有机构却匪夷所思从二级市场加大了马力。其中就有华夏基金股东方中信证券资产管理部席位。

　　炒作冲动压倒一切

　　而就在一些机构导演中国水电狂欢的时刻，另一些机构投资人却为中国水电的暴涨而懊恼。

　　有基金经理直言不讳地表示，“我希望它破发，并非因为可以逢低吃货，而是在整个资金和市场都如此紧张的时候，不希望中国水电的暴涨释放出错误的信号。”

　　也有基金经理表达了同样的担忧，“目前正是博弈的阶段，大家都希望新股发行节奏能慢下来，但主板大股票的逆市大涨，会让市场的融资冲动持续不减，增添政策筹码。”