基金净值：充满诱惑却又肤浅

　　――谈谈基金净值对投资者的意义
 
　　有不少投资人反映，他们很担心持有基金的净值一夜之间大幅下挫；也有的人问我们投资在净值低的基金是不是更划算。如果你认为基金净值和股票价格是同一个概念，那就撞入投资的盲区了。

　　事实上两者截然不同。在这里我们来探讨开放式基金净值的意义，以及在此基础上如何更理性地衡量基金的业绩表现。

　　· 基金净值和股票价格的相似之处

　　基金净值和股票价格有很多共同点，它们都代表单位份额的价格，计算方法也一样：总资产＝份额数*单位份额价格。例如微软2006年11月9日的收盘价是29.24美元，流通总股数是98.3亿股，所以微软的市值是是2874.6亿美元。基金的单位净值等于基金资产总额减去各类费用再除以总份额的商。

　　· 股票价格和基金净值价格变化规律不同

　　表示每一份额的价格是股票价格和基金净值之间最大的相同之处。然而，股票价格受供求关系影响，但一只基金的吸引力却与与它的单位净值毫无关联。由于上市公司总股数是一定的，如果出现大量的买盘时，股票价格就会上涨，反之如果卖盘大于买盘时，价格下跌。影响投资者买入或者抛售股票的因素有很多，例如财务报表显示强劲或微弱的盈利。这些因素同样可能来自外部，像投资者预期经济的衰退或者地缘政治的不稳定。

　　但基金的单位净值却至少不受投资者购买或赎回的直接影响。当资金注入时，基金总份额增加；投资者赎回时，基金公司付给投资者现金，不管是动用手头现金还是卖出股票获得现金。基金净值变动的主要缘由体现在投资组合的证券价格变动或者分红。

    · 什么是基金净值
 
　　基金资产净值是在某一时点上，基金资产总市值扣除负债后的余额，代表持有人的权益。单位基金资产净值即每一基金单位代表的基金资产净值。

　　单位基金资产净值=（总资产-总负债）/基金份额总数

　　其中，总资产指基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等；总负债指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用、应付资金利息等；基金份额总数是指当时发行在外的基金单位的总量。

　　基金资产的估值是计算单位净值的关键。由于基金所拥有的股票、债券等资产的市场价格是变动的，所以必须于每个交易日对单位净值重新计算。开放式基金每个交易日都公告单位净值，净值是其计价基础，即申购或赎回价格取决于当日单位净值。

　　基金和股票的价格公布频率也不同。由于投资者的买进卖出，股票价格时刻都在变动。开放式基金却是每个交易日公布一次价格。

　　开放式基金的回报往往表现为该时期单位基金净值增长率。例如，某开放式基金上年末单位净值为1元，本年末单位净值为1.05元，则该基金在本年度回报为5%。这里并没有考虑分红和申购费、赎回费情况。而基金分红后，单位净值会下降。