没有规矩不能成方圆。市场要健康运行，政策法规必须先行。本月起，一批经济领域里的新法规、政策即将开始实施。如基金专户200亿门槛取消、节能汽车推广补贴新政实施等。这些政策法规的实施，将对经济金融运行产生深远影响。特别是对涉及资本市场的新法规、政策又将会给市场带来什么？

　　专家称新规的实施将有利于保护基金持有人合法利益，为公募基金业再度繁荣铺平道路

　　一、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》

　　关键词：基金专户门槛取消

　　要点回顾：

　　经征求意见后，证监会正式发布修订后的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及配套规则，并从10月1日起正式实施。今后基金公司的专户理财业务将不再有硬性的门槛，新基金公司也可开展专户等私募业务。

　　根据《试点办法》，在专户理财业务资格准入条件中不再设置具体指标门槛，取消了关于管理证券投资基金2年以上、公司净资产不低于2亿元人民币、管理资产规模不低于200亿元人民币等条件。法规修订后，所有经营规范、配备专门业务人员、制度健全的基金管理公司，包括新设立及已设立但尚未取得专户业务资格的公司，均可以申请专户理财业务资格。

　　而针对降低专户门槛是否为了鼓励新基金公司先做私募业务的问题，证监会有关负责人表示，证监会在审核新基金公司设立时仍然是执行公募业务的标准，但新基金公司从自身策略出发，可以先开展专户等私募业务。

　　此外，新法规还扩大专户产品的投资范围，进一步增加了专户产品的多样性和专户投资的灵活性。

　　《试点办法》将单只专户产品的初始规模由原来的5000万元降为3000万元；将单只一对多专户产品投资单只股票的比重，由原来的10%提高至20%；扩大了专户产品的投资范围，将商品期货纳入可投资范围；取消了不同投资组合之间同日反向交易的限制；一对多产品的开放时间也由原来的每年至多开放一次缩短至每季度至多开放一次；还增强了一对多产品业绩报酬收取方式的灵活性等。

　　点评：

　　专户业务开展已近3年时间，证监会方面认为降低门槛的条件已经具备。截至6月底，已有37家基金管理公司取得了特定客户资产管理资格，管理专户资产约1000亿元。

　　业内人士称，此次的《试点办法》对基金专户理财业务发展的好处非常明显。一系列的调整都让基金专户产品更加市场化。基金专户产品操作将更加灵活，与阳光私募、券商集合理财产品等更为接近。

　　与此同时，业内人士表示，《试点办法》出台后，阳光私募将成为最大的潜在冲击者。专户比阳光私募产品有两点优势，第一投资标的全牌照，股指期货、商品期货都已获批；第二发行产品无需依赖信托账号。从客观条件上来说，专户产品已经比阳光私募有优势。

　　不过，也有人质疑：专户理财面对的都是高端客户，同时专户的信息披露并不充分，这种种因素都似乎让“利益输送”变得有动机可寻。

　　二、《证券投资基金销售管理办法》

　　关键词：基金销售准入放宽

　　要点回顾：

　　中国证监会发布的《证券投资基金销售管理办法》，于今年10月1日起正式实施。

　　办法放宽了基金销售专业机构的准入条件，将组织形式放宽为有限责任公司或者合伙企业等形式；将出资人放宽至具有基金、证券或其他金融相关从业经历的专业个人出资人；将具有基金从业资格人员最低数量从30人放宽至10人。

　　同时加强了对基金销售机构的日常管理，规范了基金销售支付结算问题，禁止任何单位或者个人以任何形式挪用基金销售结算资金；增加了基金销售“增值服务费”项目并明确其收取方式和应遵循的原则，鼓励销售机构按照质价相符原则，提高服务质量；还明确了基金销售业务规范，落实了监督管理与法律责任等。相关机构破产或者清算时，基金销售结算资金不属于其破产财产或清算财产。

　　对独立基金销售机构的组织形式，部分机构建议增加股份有限公司的设立条件。对此，证监会有关部门负责人表示，考虑到独立基金销售机构盈利模式和业务扩展尚在探索阶段，起步初期主要还是考虑更多的专业人士参与设立，对普通自然人暂不考虑其设立独立销售机构。但办法通过“证监会认定的其他形式”留下敞口，待市场和监管条件成熟后再作规定。

　　按照办法，独立基金销售机构以有限责任公司形式设立的，其股东可以是企业法人或自然人。自然人参股独立基金销售机构、以合伙企业形式设立销售机构的合伙人，均需满足“有从事证券、基金、其他金融业务10年以上；或证券、基金业务部门管理5年以上；或担任证券、基金行业高管人员3年以上的工作经历”。

　　点评：

　　《证券投资基金销售管理办法》自2004年7月1日开始实施，但办法中的一些内容已经不适应基金行业的发展。由于专业基金销售准入门槛过高，参与机构和人员较少，一些市场基础设施也不完善，因此办法实施以来证监会仅审批了天相投顾一家作为第三方基金销售机构。天相投顾的实践积累了经验，但其销售业务并没有发展起来。

　　业内人士表示，办法的出台，为公募基金业的再度繁荣铺平了道路，最终受益的将是广大的基金投资人。办法发布后，可以预见，大量基金销售机构会破土而出，其鲶鱼效应将带动整个行业更加关注投资人的真实利益和诉求、带动基金产品的创新，提升投资人的整体满意度。同时，对于改变基金业目前“重首发、轻持续”、“边申购、边赎回”等各种痼疾，推动基金公司实现优胜劣汰等，都具有现实的意义。

　　对于第三方销售而言，资金不是最核心的，具有专业能力的人才是最核心。专业人才门槛从30人降低到10人并不表示服务标准的降低。“让合适的投资者买合适的产品，即所谓适销性。第三方无论从产品认识角度，还是对投资人风险偏好的认识、风险测试的方式角度，第三方都任重道远。”

　　三、《基金行业人员离任审计及审查报告内容准则》

　　关键词：基金行业离任审计

　　要点回顾：

　　为了进一步规范基金管理公司、基金托管银行、基金销售机构相关人员离任审计和审查报告内容，中国证监会出台了《基金行业人员离任审计及审查报告内容准则》，将于今年10月1日正式实施。

　　《准则》共19条，规定了应当接受离任审计和离任审查的人员范围，包括基金管理公司高级管理人员、基金经理、投资经理及基金托管银行基金托管部门高级管

　　理人员、独立基金销售机构管理人员或执行事务合伙人、证券投资咨询机构负责基金销售业务的高级管理人员和其他基金销售机构负责基金销售业务的部门负责人。

　　同时，《准则》对离任审计和审查报告的内容提出了具体要求，对每类人员的报告内容都有具体规定，包括任职期间个人的履职情况、考核情况、机构及个人的合规情况以

　　及个人应承担的责任、发现的问题、审计审查结论等。

　　点评：

　　《准则》的实施，将为基金行业人员离任审计、审查工作提供基本指导，有利于保护基金持有人合法利益。希望这一制度或能对基金业内人才的频繁流动有所羁绊，尤其是对基金经理任职期间是否存在利益输送的审计，会使其在离职时心存顾虑。

　　四、新的节能汽车推广补贴政策

　　关键词：节能汽车推广补贴

　　要点回顾：

　　根据财政部、国家发展改革委、工业和信息化部下发的通知，10月1日起将实施新的节能汽车推广补贴政策。

　　通知称，2010年6月1日启动节能汽车推广以来，我国节能汽车市场占有率大幅提升，节能汽车技术进步明显加快。为继续引导和鼓励汽车生产企业加大节能技术研发投入，促进产品结构优化升级，逐步降低油耗水平，根据行业节能技术进步、油耗标准推进等情况，决定对现行节能汽车推广补贴政策进行调整。

　　通知同时称，推广补贴标准不变，即对消费者购买节能汽车继续给予一次性3000元定额补助，由生产企业在销售时兑付给购买者。

　　此外，通知明确，推广车辆要达到产品综合燃料消耗量标准。相比以前的补贴政策，通知中对产品综合燃料消耗量标准的具体限值进行了相应调整。

　　点评：

　　汽车节能补贴政策最早实施于2010年6月30日，由于这一“节能产品惠民工程”在全国范围内推广，受惠人群远比新能源新政广泛。

　　对于新的节能汽车推广补贴政策，业内人士称，虽然节能补贴新政仍延续单车补贴3000元标准，但入围产品的平均油耗门槛将由6.9升提高至6.3升，这就意味着如果政策调整后，目前在节能补贴榜单上420多款车型中，将有70%的车型被踢出局，而这70%的车型多数是自主品牌。

　　五、重庆商品住宅征收个人住房房产税

　　关键词：存量房房产税

　　要点回顾：

　　9月26日，重庆市地税局发布通告称，10月1日到10月31日，将对重庆主城区符合要求的3400多套存量独栋商品住宅征收个人住房房产税。

　　这是重庆继在国内首批试点征收个人住房房产税后，又成为首个对存量住房开征个人住房房产税的城市。

　　重庆市规定，10月1日至10月31日，该市主城九区的独栋商品住宅，新购高档住房，在重庆市同时无户籍、无企业、无工作的个人新购的第二套(含)以上的普通住房均为房产税征收对象。征收税率分为0.5%、1%、1.2%三档图行天下，每年应纳房产税额=应税建筑面积×房屋交易价×税率。

　　其中，独栋商品住宅和高档住房建筑面积交易单价在上两年主城九区新建商品住房成交建筑面积均价3倍以下的住房，税率为0.5%；3倍(含3倍)至4倍的，税率为1%；4倍(含4倍)以上的税率为1.2%。据悉，该市2011年征税标准为9941元/平方米。

　　据悉，重庆预计首批应税的存量独栋别墅为3400套。该市房产管理部门测算，今年交易的应税住房将接近万套，加上存量独栋住房，初步测算这些房产在确权登记后应缴纳房产税逾亿元。

　　点评：

　　目前，我国征收的财产税主要有车船税、房产税两项。作为对房屋保有环节的税种，我国房产税自上世纪50年代征收以来，对个人所有非营业用的房产免征房产税。今年1月，我国正式开始在上海、重庆进行对个人住房征收房产税的改革试点备受关注，应税房产所有人、普通百姓、专家学者等各界人士反映复杂。

　　此次重庆开启了征收存量房房产税的先河，预示着重庆市开始对房地产调控做到全方位覆盖，政策加紧由此可见。

　　业内人士称，重庆市着手落实存量别墅房产税的征收，为全国提供了一个试验样本。但在房产税收入使用流向等方面需要给民众一个清晰的答复。如房产税试点实施已8个多月，税收入库金额虽有披露，其流向、使用情况却没有途径获知，房产税改革的顺利实施须先获得纳税人支持，让税收切实用于公共服务，并诚恳地接受民意监督，才有可能得到公众的认可。

　　与此同时，业内也对重庆突然间对存量房开征房产税表现出了疑惑：北京大学财经法研究中心主任刘剑文称，重庆将1月28日之前成交的别墅纳入房产税征收范围，其实就是征收扩围。涉及扩大征收范围，是需要依法定程序确认，包括听取财政部、国税总局的意见，因为扩围涉及修改《房产税暂行条例》，这个过程比较复杂，而且时间周期较长。

　　刘剑文同时指出，房产税征收与公民的财产密切相关，决策者在制定政策时应该多吸取民意，考虑民众的承受力和认同感，顾及税收的公平性。但要做到真正的税收公平，与税收法定主义的确立和发展密切相关。

　　六、《稀土工业污染物排放标准》

　　关键词：排放过渡期

　　要点回顾：

　　环境保护部发布《稀土工业污染物排放标准》，自2011年10月1日起实施。

　　环境保护部有关负责人表示，决稀土行业存在的问题，提升开采、冶炼和应用的技术水平，保护国家宝贵的稀土战略资源，环境保护部开展了稀土工业排放标准的制定工作。《稀土工业污染物排放标准》根据稀土工业企业生产工艺、生产装备的特点和原辅材料的成份，以稀土工业企业生产中排放的主要污染物作为控制项目，对稀土行业废水、废气和放射性物质的排放控制等方面都作了明确规定。为防止企业稀释排放，标准中还规定了单位产品基准排水量和单位产品基准排气量。标准适用于我国境内从事稀土矿山开采至稀土金属、合金生产的各种规模特征生产工艺和装置的水、废气污染物排放管理，以及稀土工业建设项目的环境影响评价、设计和竣工验收。

　　这位负责人表示，《稀土工业污染物排放标准》实施后，新建企业必须严格按标准执行，考虑到我国稀土工业现有企业的实际情况，标准对现有企业设置了两年的达标排放过渡期，过渡期后，现有企业也必须执行新建企业排放限值。

　　统计显示，目前我国的稀土储量占全球36%，产量则占世界的97%。由于过度开发，我国的稀土资源储量迅速下降，稀土生产过程中的环境污染问题日益突出。以氨氮为例，稀土行业每年产生的废水量达2000多万吨，其中氨氮含量300~5000mg/L，超出国家排放标准十几倍甚至上百倍。

　　有公开资料称，如果严格执行《标准》，我国现有的稀土相关企业将有80%以上达不到要求，而改造将增加70%的成本。

　　点评：

　　这是“十二五”期间环境保护部发布的第一个国家污染物排放标准，标准的制定和实施将有利于提高稀土产业准入门槛，加快转变稀土行业发展方式，推动稀土产业结构调整，促进稀土行业持续健康发展。

　　稀土是不可再生的重要战略资源，在国民经济各部门中的应用日益广泛。经过多年发展，我国稀土产业规模不断扩大，但稀土行业发展中仍存在非法开采、产能过剩、生态环境破坏和资源浪费等问题，严重影响了行业的健康发展。

　　由于没有针对稀土工业特点的污染物排放标准，长期以来，稀土工业企业污染物排放管理和建设项目的环境影响评价、设计和竣工验收等，只能执行综合类污染物排放标准，稀土行业生产过程中排放的特征污染物始终未能得到有效控制。

　　七、对石脑油、燃料油将恢复征收消费税

　　关键词：恢复消费税

　　要点回顾：

　　财政部会同央行、国税总局联合下发通知称，自今年10月1日起，对生产石脑油、燃料油的企业对外销售的用于生产乙烯、芳烃类化工产品的石脑油、燃料油，将恢复征收消费税。

　　对上述生产企业自产石脑油、燃料油用于生产乙烯、芳烃类化工产品的，按实际耗用数量暂免征消费税；对生产乙烯、芳烃的企业购进石脑油、燃料油，按实际耗用数量暂退还所含消费税。具体退税管理办法将由国税总局另行制定。

　　通知同时明确，石脑油、燃料油在生产乙烯、芳烃类化工产品方面的产量达到总用量50%以上的企业，方可享受上述退消费税政策；其所生产的消费税应税产品，还应照章缴纳消费税。

　　对于今年1-9月生产企业销售给使用企业用于生产乙烯、芳烃类化工产品的石脑油、燃料油，仍按原规定免征消费税。同期，对使用企业购进的用于生产乙烯、芳烃类化工产品的已含消费税石脑油、燃料油，将按耗用量退还相应税费。

　　点评：

　　中金公司认为，国家出台这一政策的目的在于规范石脑油和燃料油消费税征收，打击利用石脑油和燃料油生产车用调和油企业的偷税和漏税行为。

　　新政实施后，炼油企业难以规避石脑油和燃料油的消费税，可能会推高国内石脑油和燃料油的价格，分别为277元/吨和110元/吨。

　　对地方炼油厂影响有限，因为预计地方炼厂可能将转嫁消费税成本，提高产品价格。

　　短期内，对中石油和中石化的盈利没有直接影响，因为石化双雄属于内部互供化工用的石脑油和燃料油，从炼油企业征收，再退还给化工企业。

　　这一政策最大的意义：通过打压利用石脑油和燃料油生产调和油的企业，保证加油站的成品油质量，长期内有利于中石化和中石油的下游销售板块。