风格转换迹象或已现

　　上海资深基金研究员庄正认为,从4个方面来判断,市场风格切换迹象已然显现。第一:历史上以往多次风格转变,均系大跌后形成。比如2009年8月中小板行情启动;2007年大蓝筹启动等。第二:经历了前期的涨幅,中小板估值高企,风险加大,资金进场比较犹豫,比如说最近也有三只中小板新股破发。第三:由于欧债危机可能引发系统性风险,货币管理当局可能减少流动性收缩。第四:经验数据显示,市场风格轮动过程中,大盘风格持续时间和小盘风格持续时间的比通常是1:3,即1年之中会有1/4长的时间大盘股票要比中小盘股票市场表现更好。中小盘风格从去年8月至今以持续大半年之久,也面临风格切换可能。

　　若果真风格转换,基民投资者需要注意哪些问题？庄正介绍,他统计了2009年以来在不同市场风格下的股票型基金业绩排名发现,风格切换会导致基金业绩排名出现较大变化。他统计显示:两个相邻时间段若市场风格相同,则基金业绩排名变化不大;但若市场风格转变,相邻两个时间段的基金业绩排名会发生较大变化。举例来说,2009年6月12日到2009年7月31日期间,大盘风格市场中排名前1/4的景顺长城精选蓝筹(260110)、光大保德信核心、华泰柏瑞价值增长等基金,在2009年8月1日到2009年9月25日的中小盘风格期间,排到了后1/4;而在2009年8月1日到2009年9月25日的中小盘风格期间排名前1/4的南方隆元(202007)产业主题、建信核心精选(530006)、上投摩根成长先锋(378010)等基金在2009年9月26日到2009年10月23日的大盘风格期间排到了后1/4。

　　适当增配大盘基金

　　由于近期大盘股票开始上涨,前期表现低迷的大盘价值型基金表现突出,庄正认为大盘价值型基金业绩可持续性较强,投资者可适当增配大盘价值型基金。规模较大基金的基金经理因为要考虑组合的流动性,通常也会倾向于配置些大盘价值型股票,这类基金值得关注。市场上比较著名的大盘价值型基金有邓晓峰管理的博时主题(160505)、易阳方管理的广发聚丰(270005)、杨毅平管理的长城品牌(200008)优选。