三、二季度点评：跑赢大盘者寥寥可数

　　二季度基本是大盘蓝筹股领涨的行情，大部分人只赚指数不赚钱，私募经理也不例外，在私募排排网研究中心统计的261个产品中，其中存续期满三个月的产品共有196个，这些产品在二季度的平均收益为15.1%，跑输大盘11.17%，只有11个产品约占5.6%稍微跑赢了大盘。表现突出的依然是深国投。景良能量1期，三个涨幅为57.9%，紧跟其后的是中融-混沌1号，此产品成立于2008年10月，正好大盘见底回升的时候，所以其掌门人葛卫东也恰恰抓住了这段反弹机会，截止2009年6月26日，此产品的累计净值达2.2185，累计收益为121.85%实现翻倍。

下图为排名前十：

名次	产品名称	管理机构	成立时间	取值日期	最新净值 (元)	收益率
1	深国投 。景良能量1期	景良投资	2008-3-4	2009-6-15	125.2	57.90%
2	中融 -混沌1号	混沌投资	2008-10-21	2009-6-26	2.2185	48.51%
3	深国投 。美联融通1期	美联融通	2007-10-30	2009-6-15	74.22	48.35%
4	深国投 。亿龙泓湖	涌金投资	2007-2-16	2009-6-10	185.53	46.08%
5	粤财信托·广金成长	广金投资	2007-12-25	2009-6-30	0.96	47.69%
6	深国投 。同威1期	同威资产	2008-8-8	2009-6-19	125.79	39.95%
7	深国投 。君丰1期	君丰资产	2007-12-20	2009-6-15	81.13	37.6%
8	重庆信托·策略大师	证通天下	2009-3-2	2009-6-26	2.017	37.49%
9	中投 。隆圣三号	隆圣投资	2007-11-20	2009-6-10	0.7844	37.25%
10	深国投 。瑞象丰年	瑞象投资	2007-12-27	2009-6-15	97.85	37.07%

　　从整体来看，大部分私募产品包括以前名字靠后的像林园、但斌、李驰等，在这三个月均有不错的收益，我们认为，这很大程度受益于金融地产及消费类股票近段时间的大幅回升。另外明星经理江晖旗下的星石系列收益均在8%左右，低于平均水平，而田荣华的武当系列也正好在15%左右，石波下旗下的尚雅系列由于近期新能源的调整，其产品净值也开始下滑，收益在30%左右。

四、近一个月点评：最牛私募月度收益达38.44% 整体跑输大盘

　　38.44%的月度收益率，对于小散户来说都是一个惊人的数值，更何况是一个管理数千万资金的基金经理，为了确保这个数值的准确性，私募排排网研究员特意与此产品管理人证通天下的杨永兴联系求证。有如此高的收益，杨永兴在电话里表现的很低调谦虚，表示这不算什么，真正考验管理水平的得看下半年。

　　六月沪深300指数上涨了14.74%，私募排排网统计的261个产品中，有221个产品约占84.67%取得正收益，整体平均收益为4.56%，跑输大盘10.18%。从榜单上看，各私募产品更多的是像股票那样补涨的居多。榜单的亮点是月度收益率达38.44%的重庆信托·策略大师，其次是中融-混沌1号，收益为26.4%。让我们欣慰的是，榜单前列再现我们的私募老前辈，但斌的平安。东方港湾马拉松以22.19%排在第三，李驰和林园均有不错的收益。石波旗下的尚雅系列这个月排在最后面，均为负增长，主要是因为近期新能源表现不尽人意。

　　大盘已涨到3000点，大多私募管理人虽然都异口同声看多，但在实际操作中并未体现这一点，在这敏感的点位上，他们更多的是谨慎控制仓位，把风险控制放在首位，保住胜利果实，这也是整体跑输大盘的重要原因。

第二部分：上半年信托发行情况及私募经理点评

　　一、2009年上半年私募发行数量及规模远超历史水平

　　如图6所示：随着大盘行情的持续高涨，阳光私募信托的发行数量在这半年来也成递增式增长，据私募排排网研究中心统计，从年初1月份截止至6月30日，共发行的阳光私募信托数量共180个，成立数量达131个，无论在数量上或者规模上远远超过2008年的水平。

　　我们认为，阳光私募之所以迅速扩大，主要的原因有三个方面：

　　首先是行情的配合，大盘持续上涨是投资者愿意投资的最大动力。对比2008年的产品发行状况，仅2009年上半年的数量就远远超过2008年全年的产品发行数量，而且，2008年发行的产品由于在募集期间达不到成立要求而无限延期甚至夭折，这都是大盘行情左右私募产品的发行。

　　第二在于私募基金经理本身，在提及“私募”二字时，更多投资者的反应是“神秘”、“骗子”、“民间股神”，“操盘手”，毕竟股市从牛市转为熊市后期间，一批批冠着“私募”幌子行骗而倒下的案例太多，给广大投资者造成了极坏的影响。这种现象从2009年初开始有了转变，阳光私募经理在2008年熊市中不但战胜了公募和指数，部分精英的更取得正收益。“阳光私募基金”从此成为媒体、报刊、财经网站争相报道的焦点，据了解，现在国内的主流报刊几乎都有自己的私募基金栏目，专门报道私募的新闻；随着私募的业绩排名越来越受关注，衍生而来的第三方私募产品业绩评比机构也越来越多，像私募排排网、好买基金、国金、第一财经、朝阳永续等。随着私募基金的越来越阳光化，逐渐被广大投资者所认知认同，这与阳光私募的迅速扩大紧密相关。

　　第三、监管部门的逐渐认同。根据证监会规定，自六月一日起，公募“一对多”正式开闸，公募的专户理财门槛降到了100万，这种模式也等同于私募，这表明监管层对私募这种管理模式已经认可，剩下的只是如何监管这些问题，所以才会让公募开展“一对多”。这为阳光私募以后的快速发展打下了基础，毕竟在投资领域里，是靠业绩说话，谁做得好谁做得出色，投资者就会偏向谁，我们坚信私募更为阳光更为辉煌的时代即将到来。

二、上半年最为瞩目的私募明星点评：

　　1。廖黎辉 景良投资 能量模型选手

　　作为榜单状元之前，市场上知道廖黎辉及其景良投资的人寥寥无几，但他的深国投景良能量1期业绩却傲视群雄，近半年收益123.81%，近十二个月收益88.38%，连续两次排在榜单首位，独揽年度及半年度的冠军宝座。在证券界初露名气的是，他用自己的模型在1998年前后做了一个公开模拟账户，年收益超过10倍。廖黎辉先生有着15年的证券从业经历，总结出了“根据大势分析决定波段操作，根据行业分析决定板块选择，根据板块盘面决定个股选择”的操盘体系，这一体系首先根据对大势的判断决定是否买卖，大盘波底买入，波顶清仓。又根据行业分析决定板块选择，即选择行业前景好的板块，有板块群体效用表明有大资金进驻，风险较小。又根据板块盘面决定个股选择，即选择该板块中的领涨个股，使收益超过大盘。在此基础上，2008年12月份完成了能量选股智能操盘系统软件，为公司投资决策提供了可靠的实时分析依据。

　　3000点之上，廖黎辉先生表示目前已卖完股票，等待下一个交易性机会出现。

　　2。杨永兴 证通天下 真正的短线快刀手

　　杨永兴，作为证通天下创始人，很少在资本市场露面，也鲜为人知。2007年，在朝阳永续的实盘大赛中一举成名，杨永兴的硅谷基金从3月1日开始到6月份，从630多万元的初始资金摇身变为3948万，收益率为524.57%，而同期上证综指上涨幅度仅为40%。其旗下的信托产品从三月份成立到现在，收益为101.70%，涨幅之大无不让人惊讶。

　　杨永兴是真正的短线快刀客。他的原则是“持股时间不超过2个小时”(交易时间)，以便回避风险，累计收益。杨永兴当时说：“下午一点半之后才真正决定买入哪只股票，第二天上午便卖出，每天买入的资金和卖出的资金量平均各是一个亿，涉及的股票数达七八只之多。”

　　3。邓继军：金中和投资总监 昔日的私募冠军

　　券商出身的邓继军之前一直未被人所认识，在2008年度沪深300指数大幅下跌了65.95%情况下，邓继军管理下的金中和西鼎却以20.02%的年收益率问鼎私募冠军宝座，在熊市中能有这样的收益率就连私募界元老也大为吃惊。正因为如此，金中和在上半年就连续发行了五个新产品。

　　遗憾的是，2009年上半年的小牛行情并没有让金中和更上一层楼，收益不仅落后于其他产品，而且更跑输大盘。或许应召了那句话“赚了钱的人为保住利润，会更为小心操作”，邓继军也在公开场合承认自己近期操作比较保守，奉行的理念是“安全比利润更重要”，这是制约他静止不前的重要因素。

　　4。江晖：星石投资总监 绝对收益的领航者

　　明星公募出身的江晖可谓是私募界里最耀眼的明星之一，了解他的人都知道他是绝对收益的追求者，时刻把风险控制放在第一位，尽量把收益最大化。旗下的产品也在2008年以仓位制胜，均取得正收益。2009年上半年的反弹中，他旗下的产品并没有取得超越大盘的额外收益，更跑输大盘，渐渐淡出榜单前列。但是，仔细看其产品可以发现，虽然增长率不高，他管理下的产品的业绩却都是稳步增长，对于管理如此大规模的管理人来说也实属难得，截止到今天，星石已发行了16期产品，规模在十亿元以上。从长期来看，以这种模式发展下去，星石及其产品将会在私募界屹立不倒，让我们拭目以待，他的风险控制体系确实值得业界人士学习借鉴，就连尚雅的石波这种激进投资风格的管理人也不得不佩服。

　　5。石波：尚雅投资总监 新能源的幸运儿

　　明星公募出身的石波成功抓住上半年新能源的投资机会，成功让其管理下的产品不但收复2008年的损失，而且仅仅六个月，就实现了净值翻番。如果问什么能让他成为上半年私募王的？很多人会这样认为，他是对新能源这个行业研究透彻，并且这波新能源行情造就了他。尚雅旗下上半年的产品也发行到了8期了，新能源行情并不是一直持续下去，那么，石波及其旗下的产品能否延续璀璨，我们将期待他更好的成绩。