中国国家统计局周四公布了一季度主要宏观经济数据，各家基金均对数据进行了点评，多数基金认为，经济数据符合市场预期，中国经济回暖趋势非常明显，但就此判断经济走出低谷仍为时尚早。

　　中国国家统计局周四公布的数据显示，一季度国内生产总值(GDP)较上年同期增长6.1%；固定资金产投资增速为28.8%，居民社会消费品零售总额同比增长15.0%，扣除物价因素，实际增长15.9%，消费者价格指数(CPI)较上年同期下降0.6%，PPI下降4.6%。

　　汇丰晋信基金——基本在市场的预料之中；

    经济触底反弹的迹象已经非常明显，但并不能就此判断中国经济已经由熊转牛。

　　汇丰晋信基金认为，GDP同比增长6.1%，略低于2008年第四季度6.8%的同比增速，但是环比增速却呈现明显回升，已经接近正常增长速度。其次，固定资产投资增长超过预期。一季度社会消费品零售增长15%，增速比去年同期高3.6个百分点，3月增长14.7%，基本符合预期。出口一季度下降接近20%，增速比2008年1季度低32个百分点左右。总体经济增长明显呈现外需不足内需补的特征。

　　第一季度CPI和PPI分别为-0.6%和-4.6%，双双出现负增长。汇丰晋信基金预计，消费物价水平未来一段时间将可能企稳并保持低位徘徊的状况。通胀预期虽然有所抬头，但现在开始担心通胀有些为时尚早。

　　汇丰晋信基金指出，尽管经济小阳春的信号令人精神一振，但现实地来说，在结构性问题解决之前，就此判断经济和股市“由熊转牛”，实在过于乐观。而且，考虑到中国及全球经济复苏进程的曲折性，以及一季度A股市场累计超过30%的涨幅，预计未来A股市场震荡及波动也将显著增加。

     上投摩根基金——数据符合预期，经济有明显的回暖趋势

　　上投摩根基金认为，一季度GDP同比增速基本符合此前的预期。从PPI数据来看，PPI月度环比下降幅度有所收窄，主要原因在于前期出台的政策主要集中在对于上游的扶持，对于下游的支持力度相应就没有那么大，因此CPI数据目前来看还在继续下降，考虑到PPI对于CPI的传导和基数效应，CPI数据有可能会在第三季度有所回稳。

　　上投摩根基金指出，从经济增长的三架马车看，固定资产投资同比增长比较快，这也是政策推动投资的效果得到显现，从消费来看，虽然一季度社会消费品零售总额还是维持了稳定的增长，但增长最快的在1月份，增速有缓慢下滑的态势。而从进出口数据分项指标来看，出口下滑速度要快于进口增速的下滑，反应了内需的态势可能疲弱一些，无论是消费月度数据还是进出口分项数据，都显示，未来可能的政策重点可能在于政府对于内需的进一步支持。

　　上投摩根基金认为，一季度宏观数据为市场带来信心，经济总体有明显的回暖趋势。有利的一方面是，去库存化和政策效果已经开始得到验证，房地产和汽车行业的销售近期出现了很多亮点，货币供应也非常宽松，政府不断出台各种产业振兴计划，财政支出为经济增长提供助力。另一方面，城镇就业情况的改善和居民收入的持续增长，以及后续的内需增长和消费仍是我们关注的重点，目前还需要进一步的观察。如果消费能够稳定的增长乃至超预期，将会为市场带来更加明确的信心。

     泰达荷银基金——整体经济向好的方向转化，对后市维持谨慎乐观观点

　　泰达荷银基金表示，一季度GDP同比增长6.1%，低于去年四季度6.8%增速，此数据表明了一个好的经济现象，即经济正在触底回升，预计后期整体经济将向好的方向转化。

　　一季度CPI同比下降0.6%，PPI同比下降4.6%，三月份的CPI和PPI继2月份后继续保持同比双双下降的走势。泰达荷银基金指出，目前CPI虽然负增长，通缩情况持续，但是随着货币投放增速提高，通胀的预期正在形成。

　　总体来看，泰达荷银认为，以上因素的改善对资本市场信心构成持续支撑。从去年四季度到目前，资本市场累计涨幅较大，这是对经济转好态势的一定反应。由于全球经济治理力度逐渐加强，目前经济向好的因素不断增多，使市场信心强化持续，尽管市场反复的情况还会出现，但对于后市，我们维持谨慎乐观的观点，最终还是要看海外经济特别是美国经济的恢复情况，以及中国出口情况的稳定及回升力度。

     国联安基金——经济在逐渐转好 短期通缩压力加大

　　国联安基金表示，从CPI降幅开始收窄来看，通缩的压力有所减轻，在全球主要经济体纷纷采取量化宽松的货币政策背景下，长期通胀的压力加大。但是短期来看，主要还是面临通缩压力：（1）全球经济虽出现复苏信号，但是经济活动依旧低迷，大宗商品的真实需求依旧较弱，不支持大宗商品大幅走高，中国短期发生“输入型”通胀可能较小：（2）目前中国经济复苏的基础还不牢固，微观经济形势不容乐观，内需不旺，短期发生“需求拉动型”的通胀可能较小。

　　对于工业增加值数据，国联安基金指出，3月份的工业增加值同比增加长8.3%，较1-2月提高了4.5个百分点。工业增加值的大幅波动，主要源于库存的波动，1-2月份的工业增加值速锐减。比照发电量数据，发电量同比增速在逐月减小。表明经济在逐渐转好，但是基础还不牢固。

　　此外，国联安基金认为，一季度固定资金产投资增速为28.8%，依然维持较高速度，消费相对平稳，前期公布的进出口数据也有所好转，拉动经济增长的三架马车出现全面转好迹象。