保本基金

　　保本基金是各类基金里仅有的一类有明确保本条款的基金，即便风险极低的货币基金也不承诺保本。从投资对象上看，保本基金本质上是一种混合基金。保本基金都有一个担保人，这是保本基金特有的，一旦保本基金运作到期没能实现保本则担保人可以担负起赔偿责任。保本基金保本也是有条件的，一般三年作为一个运作周期也称为保本周期，一般只有认购且持有到期才能保本，而且保本是还要把运作期间的分红也考虑在内的，申购或提前赎回都不能保本而且还要收取2%的惩罚性赎回费，保本基金在运作期间一般不是每个交易日都开放申购，不过后来发行的保本基金在这两个方面都有所改进，每个交易日基本都开放申购赎回，对申购的份额采取比例保本。

　　由于缺乏对冲工具，国内的保本基金都只能采取恒定比例保本策略，即利用绝大部分资产做固定收益产品投资，用其在保本周期能获得的收益作为一个“安全垫”，用这个“安全垫”去博取高收益，如果不利用杠杆放大高风险资产投资比例，即使“安全垫”全部损失，保本也几乎是一个必然能实现的结果。对于把保证本金安全看得非常重要的投资者来说，保本基金是一个值得考虑的品种。目前总得来说表现最好的保本基金是南方避险增值，但保本基金今年的收益表现都不太理想，之前有几只保本基金到期都转型为其他类型的基金了。下表是2008年10月21日目前仅有的四只正在运作的保本基金和一只正在发行的新保本基金的基本情况。

封闭基金

　　这里讲的是指2006年以前发行的仍在运作的封闭基金，从投资对象和投资比例来看它们属于一类比较保守的偏股基金。这类基金从2006年开始就陆续到期转为开放基金，目前仍未到期的还有30只左右。这些封闭基金到期之前不能按净值赎回却可以上市交易实现流动，其交易价格普遍低于其单位净值，所有封闭基金都存在折价，有的甚至折价高达30%以上。

　　正是这部分折价的存在为封闭基金投资提供了一个“安全垫”，如下表所示是2008年10月20日几只封闭基金买进后持有到期仍然会损失本金所大致对应的大盘点位，显然在这些基金到期时大盘处于这样的点位的可能性不是很大。其实，封闭基金交易价格下跌的风险并不小，有时要比净值的变化还要剧烈的多，大跌造成折价率大幅上升之后其价格下跌明显放缓，请注意把封闭基金当作一种理财避风港的思考角度。