经历了一轮牛市与熊市的轮回，投资者更深刻地体会到了什么是风险，为什么投资不能光关注收益率等问题。2009年到了，本刊在兼顾风险与收益的前提下，甄选出了不同类型的50只基金，以供读者参考。

　　当2009新年钟声敲响的时候，波澜起伏的2008年随之成为了历史，与之一起被掩埋的还有无数血泪纵横的投资故事。此时此刻，回头审视过去一年里市场的种种戏剧和冲突，再回首2007年牛市的种种疯狂和幻想，投资者的心境和感悟恐怕已全然不同。

　　这两年中，真真切切坐了一次“过山车”的投资者，一定对投资风险，资产配置别有一番感受。对基金投资者来说，过去这两年“由牛转熊”的时间跨度恰好成为我们评价基金业绩的天然坐标，每一只基金的表现都是基金经理应对风云突变能力和公司整体实力的体现。在一个相对长期的区间内，基金的运作特点和业绩的可持续性才得以充分展示，同时从横向和纵向的角度比较基金，筛选基金才更为有意义。

　　从2009年开始，《理财周刊》将每年一次推出“理财之选Money50”，在历史数据统计的基础上，结合对基金及相关基金公司的定性分析，为读者甄选出当年度最值得投资的50只基金，包括股票型基金、配置型基金、指数型基金、债券型基金、货币市场基金、另类策略基金以及封闭式基金各种类型。这是我们第一次尝试从资产配置的宽度和广度上，为读者提供具有实用价值的基金投资意见。

　　寻找“可持续”的基因

　　一些在牛市中傲视群雄的基金，到了熊市却销声匿迹。对比2007年的业绩排名，2008年基金座次又是另一番景象。去年股票型基金的前10名中，如今只有华夏大盘精选一只留守，而这只基金尽管看上去美丽，但由于其长期以来对投资者实行“封闭”政策，新进投资者基本与之无缘。除华夏大盘和少数几只基金外，多数基金的排名几乎是每年轮换，投资者往往难以预测。

　　当然，基金座次的上窜下跳固然难以把握，但值得庆幸的是，从一个较为长期的角度而言，一部分基金的投资实力已逐渐浮出水面。从2006年12月19日至2008年12月19日，上证指数的跌幅为14.64%，而同期具有可比业绩的股票型和配置型基金中，超过80％为投资者获取了正回报，其中有13只基金2年的年化回报率超过了20％。意味着在2年的牛熊交替中，尽管上证指数完全吞噬了过去的涨幅，但基金仍然提供了极高的附加值，为投资者获取了可贵的绝对收益。

　　从投资的角度看，短期业绩排名的意义显然不如业绩的可持续性，一只能够长期为投资者获取稳定回报的基金，和业绩波动幅度巨大的基金相比，前者往往能赚取更为可观的绝对回报，这是很多投资者忽略的重要事实。

　　因而在筛选Money50的过程中，我们非常强调业绩的“持续性”。基金排名通常在半年到1年的时间纬度中，稳定性较差，而相对长期的时间跨度，例如2到3年则能比较客观的反应基金运作的特点。换言之，短期业绩一定程度上带有偶然性特征，而长期业绩才是综合实力的展现。

　　五个纬度筛选基金

　　评选Money50，我们主要考虑了五个方面的因素。

　　第一是基金的长期绩效。包括一年，两年和三年的年化回报率。其中主要考察的是两年期的回报率，一方面是因为具有2年历史业绩的基金相对较多，“基金池”的范围相对较大，另一方面，由于过去两年间市场由牛转熊，正好涵盖了两种极端的市场状况，基本能体现基金运作的专业水准和长期绩效。

　　第二是基金公司投研团队的整体实力，基金业绩的背后反应的是基金公司团队的竞争力以及人才、制度的建设，我们将重点考虑公司投研体系的综合实力，投资流程，风险控制等因素。

　　第三是基金经理的个人能力，主要基于对其个人经历，过往业绩的综合评估。

　　第四是投资策略的持续性和有效性，主要和产品设计方案有关，重点在于评估基金产品方案的投资策略是否长期有效，对于指数基金，债券基金等产品来说这一点尤其重要。

　　第五是基金规模，适度的规模将有利于基金经理的运作，适当的规模是基金的天然“加速器”。