编者按：几乎所有的基金公司，在所有的场合、所有的时间，告诉所有的投资者：基金要长期投资。的确，在2006、2007年的单边牛市中，信奉长期投资的基民也获得了很高的收益。然而，从去年10月股市深度调整以来，基民的投资收益不仅锐减，甚至还到了亏钱的地步。基金必须“长期投资”的理念受到了质疑。

　　对此，银河证券基金研究中心高级研究员王群航先生认为，基金公司宣传长期投资，是希望各类投资者把资金永远放在基金公司里，对资金的这一渴求态度显然有失偏颇。每一个投资者的具体情况有很大的差别，这个差别可以体现在年龄、收入、受教育程度、工作性质等各个方面，相应地，投资策略自然必须有所区别。强调“所有的投资者”都来“长期投资”是误导。

　　基金的长期投资究竟有多长？这是一个难以下定论的问题，但有一个可以确定的是，并非所有基金均可长期投资，同时，长期投资并不是无限期的投资。一般而言，低风险低收益类基金产品可以作为长期投资的对象，而高风险高收益类的基金产品则应“见机行事”，依据市场走势，确定其投资期限。

　　其实，投资者应该根据基金的特点选择适合自己的基金，再在此基础上选择适合自己的基金投资模式。在合适的时候持有合适的基金，适时调整，向投资要收益，方算得上长期投资。

　　最适合长期投资——开放式平衡基金

　　开放式平衡基金兼具投资股票和债券，为了顾及长期资本增长与稳定收益，采用弹性调整股债比重的操作策略。当股市上扬时，平衡基金在股票持有比例上加码，追求最大的投资报酬率；当股市下挫时，便将资金转入债券，以期获得固定收益。

　　此类基金的最大特点是产品设计上的资产配置策略灵活，未来在股票市场风险日益加大的情况下，能够利用自身的产品定位优势有效地控制好风险。平衡基金不像一般的股票型基金有最低持股限制，能灵活掌握多空变化，加上股债资产并重有避险效果，在行情令人沮丧时具有较高抗跌性，在行情看好时其股票投资则能带来可观收益。

　　其净值的波动较平稳，获得的收益与相应的风险均介于成长型基金和指数型基金投资之间。因此平衡型基金适合那些既想得到较高股利收入又希望比成长型基金更稳定的投资者，如主要寻求资金保全的保险基金和养老基金，以及那些相对保守的个人投资者。

　　在当前股指不断走高、同时震荡加大的市场环境下，凭借配置灵活、收益稳健的特点，股债平衡、攻守兼备的平衡型基金逐渐受到越来越多的投资者的关注。借鉴海外成熟市场的经验，从长期来看，平衡型基金适合长期投资，是风格稳健的个人投资者的重要理财工具。

        表一：最近3年偏股、偏债、平衡型三类基金收益（来源：申银万国）

收益率	开放式偏股基金	开放式偏债基金	开放式平衡基金
最近3年	71.5%	17.5%	64.9%
最近2年	122.8%	22.7%	107.6%
最近1年	123.4%	25.1%	111.5%
波动率
最近3年	21.2%	3.8%	19.3%
最近2年	23.9%	4.2%	21.6%
最近1年	28.6%	4.9%	26.1%
收益率 /波动率
最近3年	3.38%	4.58%	3.37%
最近2年	5.14%	5.42%	4.97%
最近1年	4.31%	5.10%	4.27%

        申银万国的研究报告显示（见表一），在偏股基金、偏债基金以及平衡型三种开始基金中，偏债基金波动率低，但是其收益率也低；偏股基金收益率高，但是其波动率也在三种基金中排行第一；平衡基金收益率高，在最近3年内地收益率超过60%，其波动率也较偏股型低。因此，在追求收益率同时也需保证稳健时，平衡型基金是长期投资的最佳选择。

　　同时，通过分析表一，我们发现三种基金在最近三年内的收益率都比两年内和一年内的收益率低，而波动率则随着基金持有年限增长而降低。