中原证券研究所：背靠基金好乘凉——2008年基金投

　　主要观点概述：

　　预计2008年随着市值上涨行情的延续，基金仍然是投资者分散非系统性风险的较好选择。我们认为2008年的基金投资仍以开放式股票型基金为主，重点关注指数型基金、主动投资的开放式股票型基金，其次可关注封闭式基金。对于风险承受能力较差的投资者可参与保本型基金及债券型基金，货币市场基金受到市场的关注度可能有所下降，但可将其作为资产的保值的工具进行投资。

　　具体品种推荐：

　　申银万国研究所：一致性Vs差异性 谁主沉浮

　　主要观点概述：

　　结合基金公司投资风格分析，我们在2008年重点关注的基金公司是：投资风格稳定性在中等以上，投资相似性在中等和中等略偏高区间；

　　通过对基金公司投资风格研究，选择优质基金公司旗下的优质基金建立成精选基金池；

　　牛市中指数型基金收益最高；

　　折价率是基金相对安全性的参考指标，我们应更关注具有相近投资价值而折价率相对偏高的基金；

　　具体品种推荐：

　　重点推荐的基金公司是：博时、华夏、嘉实、南方（相似度中）；广发、

　　汇添富、兴业、易方达（相似度高，集中投资风险较高）

　　开放式基金精选基金池：博时精选、华夏红利、华夏优势增长、南方高增长、

　　博时主题行业、南方绩优成长、汇添富优势精选、广发稳健、广发聚丰、易方

　　达价值精选、兴业趋势投资

　　指数基金：嘉实沪深300、上证180ETF、易方达深证100ETF。

　　封闭式基金：基金裕隆、兴华、泰和、久嘉、裕阳、金泰

　　平安证券研究所：结构性牛市中把握股票类基金投资机会

　　主要观点概述：

　　股票市场展望，在业绩与资金推动下，我们判断A股市场仍有进一步上涨的空间。

　　开放式基金投资策略，投资重点是主动型的股票类和混合型基金。从历史业绩表现稳定性、投资风格、未来估值判断三个角度来挑选基金。

　　封闭式基金投资策略，在净值增长与大规模分红预期下，传统型封闭式基金仍是不错的选择，而瑞福进取基金等创新型封闭式基金能够分享牛市环境下的杠杆效应。

具体品种推荐：

        开放式基金：易方达策略、广发稳健、华夏精选、鹏华50、富国天益、兴业趋势、上投阿尔法、以及博时主题等基金。

　　封闭式基金：基金泰和、基金开元、基金科翔、基金通乾以及基金裕隆等。

　　招商证券研究所：08年基金收益谨慎乐观 风险管理凸显重要

　　主要观点概述：

　　封闭式基金投资要点：

　　分红对长期封闭式基金有较大影响；

　　封闭式基金应分配当年已实现利润的90％。

　　封闭式基金2007年中期累积可分配利润971.38亿元，中期至今仅分配了其中一小部分，预期年末仍有大部分账面收益应予以分配。

　　主动投资偏股型开放式基金投资要点主动投资偏股型开放式基金投资要点：

　　基于对国内宏观经济长期增长的预期，若以未来2-3年的投资期判断，偏股型基金投资收益仍然可以乐观

　　在新的市场结构下，偏股型基金投资收益将向均值回归，在此过程中将凸显系统风险管理的重要性

　　偏股型基金投资策略：

　　以经风险调整收益（詹森系数）为核心指标，选择存续期较长的，至少经历过一个完整市场周期的，长期投资业绩平稳的偏股型基金。

　　分散风险，构建符合自身风险承受力的共同基金组合

　　指数型基金投资要点：

　　基于对中国宏观经济长期增长的预期，基础股票市场能提前反映经济增长带来的企业赢利，预期基础股票市场未来2～3年仍将产生较高的投资回报率

　　完全复制的指数型基金和ETFs可以低成本复制标的指数增长率，是获取市场长期平均收益的较好选择

　　预期2008年市场指数的波动性将高于2007年，对指数基金和ETFs的投资应准备较长的投资期限

　　债券型和货币型基金投资要点：

　　债券市场07年下半年有回暖迹象，但拐点尚未出现

　　随着2008年红筹股的回归，债券型基金打新股仍将带来部分稳定的低风险投资收益

　　债券型基金与基础A股市场指数关联度较偏股型基金低，可考虑在投资组合中配置小部分债券基金，以降低整个组合的总风险水平。

　　紧缩货币政策环境短期内不会改变，货币型基金2008年投资收益难有明显起色。