计入指数首日，中国石油成交量仅27.75亿元，是其上市以来成交量最低的一天。而大智慧监测数据显示，当天大单买入仅占31％，这就意味着很大部分的成交量是由散户创造的，由此可见，指数基金远没有在第一天就按照中国石油的权重建仓。

　　某指数基金经理也隐讳地向记者证实了其对于中国石油观望的态度，“相对于中国石油这样盘子的股票，指数基金的资金量并不足以对其股价有太大影响。”此外，“我们是主动型基金，可以提前买入，也可以延后买入。”上述基金经理表示。

　　他告诉记者，大趋势和个股基本面都显示高估之际，他们会选择避开需求高峰期，尽量选择合适价位买入。

　　事实上，对于中国石油现在的估值偏高已经是“共识”。

　　安信证券分析师诸海滨认为，上周五大部分蓝筹股下跌，中国石油逆势上涨2.4%，这促使沪综指基本回到5300点上方。但由此并不能说明中国石油已经企稳，实际上，目前中国石油A股价格还是缺乏吸引力。

　　以上周五收盘价计算，中国石油A股收盘38.82元、H股收盘14.6港元，A股对H股溢价率高达178%，而这一水平是11月5日中石油上市以来的最大值。因此可以说，上周五中国石油的走强与相关指数型基金被动配置有关，但从长期看，中国石油A股估值仍高，加之与H股价差拉大，一旦重新下跌仍会给大盘造成较大负面影响。

　　股市再现资金压力

　　从中国神华（601088.SH）身上，就可以预见中国石油进入指数不会带来太多惊喜。

　　中国神华10月23日计入指数，当天收报80.05元，微涨1.01%，成交量没有明显放大，其后虽短暂冲高，但还是没有逃脱大跌命运，11月19日，已跌至66.68元。

　　私募机构人士认为，现在的市场环境下，不能将解套希望寄托在指数型基金建仓上。

　　“中国石油、中国神华等虽号称机构必配，但实际上机构在网下部分已持有大量筹码，在当前估值水平下继续加仓的必要性不大。”深圳某私募机构人士认为。

　　上述私募人士认为，随着一级市场大盘蓝筹股源源不断地供应，中国神华、中国石油的股价还会向下调整。

　　11月20日，亚洲最大的铁路及综合建筑承包商中国中铁接受网下申购，而其发行量达46.75亿股，超过中国石油的40亿股。

　　中海油总经理傅成玉17日也表示，正积极准备回归A股，肯定会在红筹股回归的第一批名单中。

　　“一方面掐紧基金这一资金流入渠道，另一方面市场供应明显增加，市场资金短期失衡是肯定的。”上述私募人士分析。

　　国海证券策略报告认为，本周三中国中铁高达46 亿股的超级大盘股上网申购，如同中国石油等超级大盘股发行，一级市场低风险“高收益”又将会分流二级市场资金，使大盘加霜。而目前通胀压力依然较大，且原油高涨将会使未来的通胀压力进一步加大。故加息这把达摩克利斯之剑仍高悬头上，继续困扰投资者。