“同是基民，为何收益率差距如此大呢？”相信这是不少基民的真实烦恼。为了提高收益，不少基民们使出了浑身的解数——频繁更换品种；一味追涨那些跑得快的基金；或者手握七、八只甚至十几只相同类型基金，美其名曰分散投资，降低风险。

　　事实上，今年以来，有“基金中的基金“之称的FOF的投资收益非常可观。与广大基民类似的是，FOF也手持多只基金。但是，论投资收益，基民显然只能望其脊背；论抗风险能力，基民也稍逊一筹。作为基金投资专家，FOF不单给投资者带来新的投基渠道，也给基民上了一堂生动的投资课。

　　他山之石，可以攻玉。学习FOF的投“基“之道，不仅可以构建最佳的基金组合，还可以运用其科学的操作手法获取最大的投资收益。

　　目前市场上有10只FOF，其中包括券商推出的五只：招商证券的“招商基金宝”，光大证券的“光大阳光2号”，国信证券的“国信金理财经典组合”，华泰证券的“华泰紫金二号”，以及广发证券的“广发理财4号”。银行推出的四只：光大银行的“同赢五号”，工商银行的第一期增强型基金优选，中信银行的“基金计划一号”及“基金计划二号”，建设银行的“建行财富二号”一期。信托系则只有一只，即华宝信托的基金优选一、二、三期。

　　盘点一下FOF市场，我们发现，FOF自成立以来均取得了不俗的成绩。华宝信托推出的国内市场上最早的FOF类产品——基金优选信托计划，其表现相当稳健，2005年在上证指数下跌超过8％的情况下，基金优选信托计划仍取得了超过10％的绝对收益。2006年基金优选信托计划的运作也相当稳健，年复权单位净值增长率超过2006年基金平均单位净值增长率。截至8月10日，光大阳光2号自成立以来净值增长143％，华泰紫金2号自成立以来净值增长135％，广发理财4号净值增长68％，如表1。

　　可见，作为“基金中的基金”，FOF善于从300多只基金中精选出优秀的品种，构建出合适的风险组合，使投资者的收益达到最大化。因此，学习FOF的基金管理之道，你将收获更多。

        投基心得之一：

　　长期持有、适度波段操作

　　一直以来，各大机构、媒体都对广大基民灌输了这样的概念，长期持有基金才是制胜之道。当然，各种数据、投资模型也已向我们展示了长期持有基金的魅力。但是，长期持有并非是呆板的一成不变的“死握”基金，在长期持有的前提下，根据市场形势的变化，对一些基金品种做适度的波段操作往往收益更为突出。

　　下面让我们看看FOF基金是如何操作的。

　　从目前券商系的5只FOF公布的二季报可以看出，这些基金专家们在长期持有基金的同时，也善于运用他们娴熟的波段操作来为自己赢得收益，使收益达到最大化。

　　比如，国信“金理财”经典组合基金就是采取了持有为主、适度波段操作的投资策略，对近一两年内到期的短期封闭式基金和高折价的长期封闭式基金进行了波段投资。

　　而华泰紫金2号的波段操作则更加明显。二季度，A股市场走出了宽幅震荡的行情。5月30日公布印花税上调至0.3％，引发了一轮暴跌，短短5个交易日，上证指数从4335.96点跌至3404.15点，跌幅21.49％。由于封闭式基金前期相对滞涨，折价率一路走高，在市场跌至低位时，大盘封闭式基金的平均折价率超过30％，部分基金折价率接近40％。高折价率使得封闭式基金成为市场上非常显眼的“价值洼地”，加上创新型封闭式基金即将推出、双汇的复牌等短期催化剂的作用，封闭式基金走出独立上涨行情。