昨日，16家基金公司旗下的96只基金披露了一季度投资报告。虽然已披露基金数量不少，但占总体比例尚低，并无太大代表性。因此本文将更侧重从典型基金的变动来分析基金的投资思路，希望能有助读者获得更为可靠准确的信息。

　　基金减仓压力不小
 
　　根据Wind数据统计，在已公布一季度投资报告的55家偏股型基金中，股票占总市值比重下降的有26家，上升的则为24家，此外尚有5家新成立的基金没有可比数字。

　　虽然增仓减仓基金接近对半，但是规模居前的大型基金却多半以减仓为主。如最新规模为162亿元的交银施罗德精选基金，由去年的79.34%降低到72.26%；最新规模129.26亿元的南方稳健成长基金，由去年的78.11%下降到72.99%；最新规模88.94亿元的海富通风格优势基金，由84.91%下降到77.27%。

　　大盘基金中仅有少数进行增仓，如77.47亿元的南方高增长基金，由81.97%上升到90.01%；规模59.89亿元的景顺长城内需增长2号基金，由81.70%上升到90.73%。

　　大盘基金的减仓，无疑使股市缺少了部分上升动力，而部分绩优基金的减仓，表明他们对于后市的谨慎心态。今年迄今回报第一的华夏大盘精选股票比重由87.29%下降到83.02%，第二名的基金开元则由77.24%下降到64.16%，排名第八的华安宏利股票比重则由89.38%降低到85.94%。

　　金融股热点大调整

　　从行业来看，年初的领头羊金融板块成为众基金调整仓位的重点领域。当然，基金绝非因为金融板块前期表现太好就机械减持，甚至还有增仓行为，但是在具体品种上则出现大幅调整。