由于近期市场热点紊乱，上涨股票多为一些资产重组、整体上市、并购类的题材股；相反，四季度末的基金重仓股则表现疲软。因此一些前期绩优大盘基金近来业绩有所下滑，而对热点把握能力较强的小盘基金则业绩表现突出，例如长信金利趋势、长信动态策略、益民红利成长、天治核心成长等小盘基金。

　　短期内，在A股市场大幅震荡下，大盘基金由于操作不够灵活，难以获得超额收益；而小盘基金则由于灵活机动的优势，相对更容易获取超额收益。

　　通过对2006年11月份之前成立的偏股型基金和平衡型基金的考察，发现在2007年1月23日至3月15日时间段内，在A股大幅震荡下，整体来看，规模太大的基金收益率偏低，尤其是百亿规模以上的基金收益率大大低于市场平均水平，甚至出现亏损；而规模较小的基金，业绩高于市场平均水平。例如，偏股型基金中规模超过50亿的基金平均收益率为0.56%，规模超过百亿的平均收益率为-3.17%，而10亿以下的基金的平均收益率为2.74%。平衡型基金中，规模超过50亿的基金的平均收益率小于0，而规模在10-30亿的为2.24%。

　　单个基金来看，我们也可以看出，业绩居前的基金通常规模较小。例如排名前5位的基金华夏大盘精选、巨田基础行业、天治核心成长等基金规模均不足20亿。而业绩居后的基金规模通常较大，在2007年1月23日至3月15日时间段内亏损的基金中有多只均超过百亿。

　　因此，在震荡市场中，我们建议想获取超过市场平均水平的基金投资者，适宜选择一些基金规模适中的基金，建议基金规模最好不要超过50亿。

　　基金规模（亿元） 简单平均收益率 收益率中位值 考察基金个数

　　10亿以下 1．22％ 0．31％ 28
　　10-30亿 2．24％ 2．30％ 26
　　30-50亿 1．71％ 1．52％ 4
　　50-100亿 -1．17％ -1．19％ 10
　　100亿以上 -0．41％ -0．41％ 2
　　全部平衡型基金平均 1．24％ 0．37％ 70

　　表1：30亿以下的偏股型基金业绩高于行业平均水平（2007-1-23至3-15）

　　基金规模（亿元） 简单平均收益率 中位值 考察基金个数

　　10亿元以下 2．74％ 2．73％ 31
　　10-30亿元 1．05％ -0．17％ 31
　　30-50亿元 -1．75％ -1．25％ 11
　　50-100亿元 0．56％ -1．45％ 7
　　100亿元以上 -3．17％ -3．78％ 5
　　全部偏股型基金平均 1．02％ 0．45％ 85

　　表2：50亿以下的平衡型基金业绩高于行业平均水平（2007-1-23至3-15）数据来源：WIND，申银万国证券研究所整理