投资初哥知否在每个交易日的总成交中,有至少数亿元属于沽空成交呢?其实,沽空是大户造淡个别股份甚至后市的其中一种方法,透过比较股份沽空额及总成交额升幅的高低,以及股份在期权及期货成交,投资者或可得知短线股价的走势,有助制定一个适时的买卖策略。 沽空之运作
沽空(Short Selling)又称为「卖空」或「抛空」,其运作是投资者预期某股票的股价将会下跌,于是便以较高的市场价格沽出股票,但其实投资者在沽空股票时,本身是没有股票的。在抛空股票之后,股价若下跌,他便可以较低价购回股票平仓获利,赚取当中一卖一买之间的差价;反之,若股价持续上升,投资者便要以较高价钱购回股份,造成亏损。
大家可能会问:没有持货又怎能沽出呢?其实,投资者可向所属经纪行提出借货的要求,即所谓的「借货沽空」。但投资者有股票在手而沽出股票,就不叫抛空,只叫卖出、沽售。
沽空只限指定股份
须留意的是,并非所有股票也可以沽空,只有港交所指定的股票才可作沽空。截至3月1日止,港交所批准可进行沽空的股份共有238只,当中包括33只蓝筹股、38只国企股、7只交易所买卖基金、部分红筹股及创业板股票等。
分析沽空数据
基本上,个别股份的沽空金额要达到多少,才预示短线出现向下调整的机会增加,并无客观标准。但综合分析员意见,投资者在分析沽空数据时可留意以下要点:
1.比较沽空额及成交额升幅
一般来说,某股份的成交额及沽空额随股价上升而增加,是正常的现象,因为持有该股票的大户会进行对冲(按比例增加沽空金额),减低持仓风险。东泰证券研究部联席董事邓声兴指出,假如个别股份/大市的沽空金额升幅,远高于其成交额升幅(如成交额升5%,但沽空金额升逾10%),短线而言,该股份/大市有机会下跌。
2.股票期权及期货成交
新鸿基金融策略师彭伟新则认为,投资者应配合沽空股票在衍生工具(如期权及期货)市场的成交额,找出该股份之短线走势。如某股份在衍生工具市场成交并无明显增多,即是大户并不积极进行现货与期货之间的套戥,但沽空额却持续上升,表示市场看淡该股份短线的走势。
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总结
在某程度上,沽空金额较多的股份,股价会短线受压,假如沽空出现在一些占恒生指数或国企指数比重较大的股份身上(如汇丰(0005)、中石油(0857)),则意味着大市向下调整的机会增加。但分析员表示,沽空只是衡量股份及大市短线走势的其中一种参考数据,投资者入市前宜留意恒指期货及国指期货会否出现「低水」,股份在期权及期货市场的成交价又会否大幅偏离现价,以制定一个适时的买卖策略。
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沽空风险高 散户勿尝试
现时恒生、汇丰、中银等大银行并无提供沽空服务,如要合法地进行沽空,投资者须向证券行开立孖展户口/借贷户口,并订立有效的书面证券借贷合约。
投资者通常须缴付所借股票总值的1.05倍或以上的金额作按金,并在完成交收后缴付利息。落盘时,他们须向经纪指明是沽空盘,而所定的价格并不能低于当时最好的沽盘价。
沽空后,如果股价不跌反升,而经纪行又要求交还股票,投资者便要以较高价格购回,造成损失。加上股票价格的上升幅度可以是无限的,因此,沽空所带来的风险实在难以估计,故并不建议散户参与。
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部分可沽空股份
全部蓝筹股(33只) —— 包括汇丰(0005)、中移动(0941)、和黄(0013)、长实(0001)等
全部国企股(38只) —— 包括中石油(0857)、中石化(0386)、中电信(0728)、华能(0902)等
红筹股 —— 股份包括粤海投资(0270)、中国网通(0906)、华润电力(0836)、华晨中国(1114)等
全部交易所买卖基金(7只) —— 包括盈富基金(2800)、A50中国基金(2823)、恒生指数ETF(2833)等
纳斯达克股份(7只) —— 包括思科(4333)、英特尔(4335)、微软(4338)等
创业板 —— 股份包括长江生命科技(8222)、物美(8277)、TOM在线(8282)等
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