近期持续震荡的国内股市上周又迎来了加息和减利息税“双管齐下”的宏观调控，这更增加了不少投资者对A股的悲观心态。而与此同时，在QDII和保险资金境外投资开闸多重利好刺激下，香港股市近期则屡创新高，H股的“财富效应”吸引了越来越多的内地资金涌向港股，相关专家提醒，虽然目前投资港股有一定的盈利机会，但内地居民在通过非正规渠道私炒港股的同时，也应注意其中蕴藏的巨大风险。 
 
　 “A＋H”套利也要注重基本面 

　　A股近两个月来的行情持续震荡，而未来亦将在宏观调控中负重前行；港股则在多重利好的刺激下迭创新高，因此，越来越多的人把港股视作另一个价值洼地。 

　　“虽然香港本地的上市公司我们不了解，但是那些A＋H股，比如工商银行、中国人寿我们是懂的。同样一家公司，H股要比A股低20%-30%，为什么不买H股。当初B股那波大行情，就是因为存在折价，H股自然也该如此。”不少私炒港股的投资者都是如此分析香港市场的投资优势。 

　　洛阳玻璃是44家既在香港以H股方式上市，又在上海以A股方式上市的其中一家公司。上周五，这家公司在香港股市的收盘价是0.87港币，但在上海的A股收盘价却是6.52元人民币，沪市的卖出价格是香港的7倍。 

　　事实上，“A＋H”股存在的巨大套利机会正是众多内地投资者亲港股的根本原因。7月9日，香港恒指服务有限公司甚至推出了专门的“AH指数”为投资者套利做指引。以上周五的AH股溢价指数为例，当日该指数收报135.96点，跌1.81%，显示A股股价平均比H股股价高出35.96%，溢价率在持续三日上升后首度回落。 

　　但相关专家认为，内地与香港在金融体制、市场环境等方面存在较大差异，A股与H股市场仍是两个不可转换的市场，套利行为存在较大政策风险和投资风险。 

　　“并不是说A股价格高，H股便宜，你买H股就一定可以赚钱，这中间没有必然联系。”某证券公司分析人士向记者表示，A股对H股溢价并不能构成买入的充分条件，还需考虑到A、H股的联动性及股份的市场流动性等。上述人士建议，投资“A＋H”股票，仍应以基本面作为投资依据。有基本面支撑的个股风险更小。 
　
  　 两合法渠道可分享港股收益 

　　事实上，目前要想抓住港股牛市收益，可通过两条既安全又合法的渠道。一个是通过QDII，自5月11日银监会宣布银行系QDII投资范围放宽、可直接投资海外股市后，据记者了解，近期工行、交行、招商银行相继推出了新版QDII产品，类QDII产品无一例外的是投资港股或香港股票型基金；此外，诸如汇丰、东亚等多家外资银行亦在不断推出挂钩港股的理财产品，可分享港股牛市收益。

    据了解，工行6月份推出的第一款投资港股的QDII产品“东方之珠”，共录得44.5亿元人民币的认购额，远远超过老版QDII产品的市场认可度；鉴于反应热烈，工行决定7月将另外推出一款新的QDII产品。 

　　由于QDII产品多以外币保本的方式出现，投资者如果担心无法规避人民币升值风险，一方面可以选择人民币升值锁定型QDII产品，另一方面亦可购买银行的挂钩港股的理财产品。这类理财产品对投资者来说，与投资QDII的实际效果差不多，但要注意产品实现预期收益所设置的条件，有些产品并非股市上涨就能获得高收益的。 

　　但民生银行理财师饶小姐向记者表示，投资者在博取港股高收益的同时，应注意做到“不把鸡蛋放在同一个篮子里”。“理财应该坚持合理的资产配置，即使在股票市场牛气冲天的年头，投资者还是有必要进行资产多元化的动态配置，即对各项资产投资的比例进行积极调整，适当配置于海外其他市场。”饶小姐说，虽然这种投资方式对投资者的要求较高，但可以通过基金这一专家理财模式得以实现。　　 

　　观察 

　　警惕私炒港股的资金安全　　 

　　目前，国内个人投资者购买H股并非难事。但按照我国外汇管理政策，个人投资者还不能直接投资境外股票。一位知情人士告诉记者，在珠三角地区，很多人都买了H股，资金一般通过地下钱庄、公司转账和自己随身携带三种方式出境。据广州海关公布的数据，仅5月30日至6月6日的8天内，就查获出境货币案件9宗，涉案港币215.4万元、美金6.9万元。这些私自携带超量外币的出境者将面临处罚。 

　　而在任何一个搜索网站，记者随便键入“港股开户”字样，就能找到数以万计的信息，记者根据网上电话联系上一家券商。其工作人员告诉记者，开设港股账户程序非常简单，只需提供身份证和居住地址证明，签署一份资料表格即可。然后，证券公司会帮助客户开设港股交易账户，并帮客户在某外资银行开设资金账户，客户收齐上述资料后就可进行港股买卖了。“你放心，我们在国内和香港都是很有声誉的大券商，绝对不会欺诈客户，如果你有需要，我们还可以派人上门服务。”这位工作人员说。 

　　那么资金该如何出境呢？“自己带到香港去不仅量少，而且风险大，是最笨的方法了。”上述券商工作人员告诉记者，现在一般都是券商帮客户在香港的银行开好账户，而这些银行在内地通常都有分行，客户只需在内地将资金汇入账户，然后就可以操作账户进行交易了。