表1：上证指数、恒生指数、道琼斯指数比较一览表

表 1 ：上证指数、恒生指数、道琼斯指数比较一览表
年份	上证指数		恒生指数		道琼斯指数
	年末收盘指数	同比增长	年末收盘指数	同比增长	年末收盘指数	同比增长
1990	127.61		3024		2633.66
1991	292.75	129.41%	4297.3	42.11%	3168.83	20.32%
1992	780.39	166.57%	5512.4	28.28%	3301.11	4.17%
1993	833.8	6.84%	11888.4	115.67%	3754.09	13.72%
1994	647.87	-22.30%	8191	-31.10%	3834.44	2.14%
1995	555.29	-14.29%	10073.4	22.98%	5117.1	33.45%
1996	917.01	65.14%	13451.5	33.53%	6448.27	26.01%
1997	1194.1	30.22%	10722.8	-20.29%	7908.25	22.64%
1998	1146.7	-3.97%	10048.58	-6.29%	9181.43	16.10%
1999	1366.58	19.18%	16962.1	68.80%	11497.12	25.22%
2000	2073.47	51.73%	15095.53	-11.00%	10787.99	-6.17%
2001	1645.97	-20.62%	11397.21	-24.50%	10021.57	-7.10%
2002	1357.65	-17.52%	9321.29	-18.21%	8341.63	-16.76%
2003	1497.04	10.27%	12575.94	34.92%	10453.92	25.32%
2004	1266.5	-15.40%	14230.14	13.15%	10783.01	3.15%
2005	1161.06	-8.33%	14876.43	4.54%	12463.15	15.58%
2006	2675.47	130.43%	19964.72	34.20%	10717.5	-14.01%
2007	5091.76	90.31%	28842.47	44.47%	13625.58	27.13%
年化收益率	24.22%		14.19%		10.15%
算数平均收益率	35.16%		19.49%		11.23%
标准差	58.79%		36.71%		15.10%

　　股价上涨取决于业绩增长

上面仅仅是用统计的方式对明年的股市走势做了一个分析，只能供大家参考。股市是否能持续上行，更多的还是要取决于基本面的变化。根据今年三季报的数据计算，目前股市的平均市盈率为40倍，业绩的同比涨幅为67%。如果我们用现在比较流行的指标PEG来分析，按三季报的数据计算，市场的平均PEG不到1，仍属于值得投资的范围。但三季报的数据反映的是过去，而PEG中的增长率应该是未来增长率，也就是未来几年的利润增长情况。根据一些研究机构对明年利润增长的预测，2008年上市公司的平均利润增长率在30%～35%左右。如果能实现35%的增长目标，在股价不变的情况下，市场的市盈率会下降到29.6倍，PEG指标仍然低于1，也就是说市场仍有上行的空间。要让平均PEG上升到1，则平均股价要上涨18%，对应的上证指数在6000点左右。如果只能实现30%的增长，平均市盈率只能降到31倍，基本上就没有多少上升空间了。

　　从今年的情况看，上市公司的业绩增长总能超过分析师们的预期，如果这种超预期的增长仍能延续，目前的调整将成为一个很好的买入时机。如果利润增长率能达到40%，40倍的市盈率就是一个正常的水平，这就意味着上证指数明年可以有40%的增幅，也就是达到7000点以上的高度。

　　小贴士：什么是PEG

　　PEG又叫市盈增长比率，是从市盈率衍生出来的一个比率，由股票的未来市盈率除以每股收益(EPS)的未来增长率预估值得出。粗略而言，PEG值越低，股价遭低估的可能性越大，这一点与市盈率类似。计算PEG值所需的预估值，一般取市场平均预估，即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。此比率由Jim Slater于上世纪60年代发明，是他投资的主要判断准则之一。

　　大盘蓝筹股值得关注

　　尽管上证指数存在这样或者那样的缺陷，但它还是A股市场中最被投资者看重点一个指数，当上证指数表现不佳的时候，大部分个股都会失去表现的机会。如不久前中国石油上市，由于该股对上证指数的影响非常大，在其高开低低走的带动下，上证指数大幅度下挫，导致大量个股跟着下跌。但当上证指数表现良好的时候，并不一定会出现个股普涨的情况，如今年10月指数在大涨的过程中，仅是少数的大盘权重股在上涨，大多数个股在下跌。很多投资者是赚了指数不赚钱，赔了指数更赔钱。