4、结构型产品———组合配置降风险

　　结构性产品本质上属于结构性存款，就是产品可以与一系列资产类别联系，比如股票指数、一篮子指数，股票、一篮子股票、利率、汇率、信用、商品（石油、黄金）等，将以上多个产品合并则更为复杂。

　　我国的结构性理财产品先后经历了挂钩利率、汇率、股票和信用四个阶段，银行结构性理财产品市场在中国起步虽晚，但发展速度惊人。最早进入市场的结构性理财产品是中国工商银行2003年7月发行的一款挂钩伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）的产品。此后，国内其他银行也纷纷推出，目前挂钩境内外股票的类型居多。

　　这类产品集中了中国经济发展概念以及有良好前景的行业，吸引了投资者的目光。中国成长概念一直是挂钩股票银行产品的宠儿，2006年先后推出挂钩香港股市中国银行股、地产股等产品，另一部分银行则将目标锁定在上升行业的龙头股，如医药行业、保险行业等，这样组合配置也一定程度上缓解了产品风险。该类产品平均预期年收益率也高达15％－20％，部分产品还提供本金保障。例如上海浦发银行12月推出的“汇理财”2006年第九期F2计划，挂钩招行、建行、中国人寿和中银香港的股价表现，最高预期收益率为16％。

　　虽然挂钩股票的结构型理财产品一般产品期限较长，收益结构较复杂，但正是这种多种组合的资产配置让结构型产品大多承诺保本，适合于保守的风险厌恶型投资者。不过，需要注意的是，尽管此类商品挂钩的境外股票风险相对较小，但挂钩产品所在市场的行业周期和政策调整风险却也并不能忽视。

　　除了挂钩股票、利率、汇率和信用的传统四种类型之外，目前还出现了挂钩新兴资源的理财产品，比如挂钩农产品、水资源等新题材。可以预见的是，随着外资银行加入人民币理财产品的竞争大军，产品将会不断推陈出新。不过，结构性理财产品投资者最终能否得到高收益，关键要掌握这些资产的价格变动情况，因此该产品适合于对收益要求较高、对外汇汇率及利率走势有一定认识，并有能力承担一定风险的客户。（记者 苏曼丽）

　　■支招

　　选购理财产品“四项注意”

　　对于风险承受力低，刚刚进入理财市场的投资者，保本类银行理财产品是很好的选择，收益预期不要太高，以战胜同期储蓄利率为起点，选择收益设计简单，投资对象明确的产品，但需要控制流动性风险，通常而言一年期的产品比较合适，过短和过长的产品都有弊端，过短的产品会经常面临挑选的困惑，过长产品若提前赎回时就要缴纳昂贵的手续费，而且没有保本承诺。

　　在选择理财产品时还有四注意。

　　第一、注意收益率如何确定。比如计税基础、要缴纳钞转汇手续费，另外要注意银行所谓的收益率是年收益率还是累积收益率。第二、注意所要购买的理财产品的投资方向，因为人民币理财产品募集到的资金将投放于哪个市场，具体投资于什么金融产品，这些决定了该产品本身风险的大小、收益率是否能够实现。第三、注意产品的流动性规定，如果投资者有人民币资金流动性方面的需求，就要考虑所投资的外汇理财产品是否可以办理质押人民币贷款等。第四、注意挂钩预期，认真分析所挂钩市场的表现，挂钩方向与区间是否与目前市场预期相符，是否具有实现的可能。