本周，国内银行理财市场发生的两件事引发市场广泛关注：一是多款银行“打新”产品实际收益低于储蓄，二是西南财大信托与理财研究所发布报告指出，中信、交行和宁波银行的三款理财产品在销售时，存在违规搭配存款的做法。

　　实际上这两件事并不孤立。由于参与资金过多、二级市场不够活跃，导致了新股申购型产品的收益率急剧下降。在这一背景之下，银行为保住同类型产品的市场吸引力，种种违规之举开始出现。这也表明在市场有所变化时，银行产品设计的应对能力不足。

　　搭配存款被指违规销售

　　被指违规的三款产品均属于新股申购型产品。交行 “得利宝?天蓝??新股随心打”在销售时，要求客户在交行的账户中多存入1万元人民币。宁波银行的“新股通理财计划”则要求客户多存5000元，而中信银行是建议客户在购买“新股支支打”时，在账户中存上 “相当于投资金额1.1倍”的资金。这些做法被认为明显违反了监管规定。

　　银行方面表示，要求客户多存资金，是希望可随时动用这部分资金另行投资，以获得比单纯新股申购更好的收益。

　　记者了解到，交行的这款 “打新”产品以新股申购为主，间或参与可转债、货币市场基金、国债回购等业务；预期年收益率5%-15%，上不封顶；投资期限3个月，已于本月初结束募集。

　　记者向该行一理财顾问询问为何需要多存1万到活期账户时，该理财顾问称，很多客户需要通过银行卡扣款，比如信用卡还款、房贷等，如果不留足备用金，可能出现账户资金不足。

　　记者表示，自己并不用此账户做多种用途，只限于理财，能否不用多存现金？对方说，这是银行产品设计方面的要求，并称“希望客户多存点资金，主要是为便于投资。通常情况下，银行用于打新股的资金存在一定的冻结期，若这期间银行发现有好的投资品种，就可随时从客户的账户中扣款。”

　　根据2005年11月1日正式实施的《商业银行个人理财管理暂行办法》第23条规定，商业银行不得将理财计划与本行储蓄存款进行强制性搭配销售。西南财经大学理财与信托研究所报告认为，交行的这种行为涉嫌强搭存款，已经构成了违规。对此，该行的理财顾问表示：“银行没有吸储，而是将资金用于多种投资渠道”。

　　打新产品面临收益危机

　　记者了解，去年发行的 “打新”类产品恰逢二级市场最为火爆时期，收益往往都较高。以沪上某商业银行本月到期的一款2007年第4期新股申购类理财产品为例，经过一年的运作，该产品的客户年化收益率达到了14.35%，与产品发行时宣传的预期年化收益率4%-10%相比，该收益大大超过预期水平。

　　近期，国内股市大幅回调，上市新股定价不高，打破了投资者计划参与新股申购快速获取收益的愿望。一家商业银行的信息显示，该行一款参与中国铁建新股申购理财计划的产品，由于3月10日中国铁建正式上市首日涨幅仅28.19%，再加上0.64%的中签率，该产品从2月24日成立至3月10日，累计仅为客户带来了0.127%的实际回报，不仅创下打新股的收益新低，甚至还不如一年期存款的实际收益。

　　许多2月成立并完成一次运作的同类产品都遭遇了类似危机。在新股上市并不频繁、二级市场又持续低迷之时，“打新”产品的日子并不好过，甚至有可能失去投资者的青睐。在这样的背景下，如何提高产品实际收益，成了银行的重中之重。所以有银行不惜“违规”让客户多存入资金投资，以提高“打新”产品收益水平。

　　记者了解，银行“打新”产品所募集的大部分资金均需要投入新股申购，且冻结期较长，一旦出现新的投资机会往往难以及时调整。更关键的是，目前客户投资同类产品期限越来越短，甚至相当多客户只参与一次新股的运作就撤出资金。资金规模的不稳定，实际上也影响了银行投资的效果。

　　一业内人士表示，正是为了消除这些负面影响，才会导致银行做出类似强搭存款的要求，但这种做法绝对是不可取的。

　　记者观察

　　银行亟待提高产品水准投资者应转换投资思路

　　 创新理财产品是银行零售业务的重要组成部分，银行需加强资金运作的水准，以贴合市场的新动态。

　　随着各类打新股产品的扎堆上市，市场饱和必将摊薄整体收益率，再加上股市连续深幅调整，银行“打新”产品的收益降低成为必然。但相比基金及QDII等产品，至少能保证本金的安全，所以市场需求仍然存在。

　　部分银行推出的 “全开放式”的路线，引进“活期存款打新”的投资模式，值得提倡。该类产品，以每只新股为一个投资周期，投资者可随时进出。同时，由于动用的资金本身就是客户的原准备进行储蓄的资金，因此稳定性相对更高，也更有利于产品运作。

　　从“零收益”事件到此次的强搭存款，引出了一个老话题，即监管部门必须加强对产品的监管力度。从2006年开始，理财产品数量每年以翻番的速度向前发展，管理层该如何进一步规范理财产品市场，是一个需要长期研究的课题。

　　对于投资者而言，也应该尽量避免过去的成功经验束缚现在的投资思路。许多人判断今年的A股将是 “震荡市”，受此影响，打新产品的收益率将出现明显下降，甚至有“破发”的可能。在银行理财产品的风险等级标准中，打新产品的风险系数等级较高，其投资风险远高于固定收益型、浮动保本型产品。在新的市场环境下，投资者没有必要抱着“打新”不放手，可以尝试其他的投资渠道。