2010年，60家基金公司的管理费收入302亿元；中信证券分红或超5亿，广发证券坐收2.92亿；小康族兴业证券分到8160万元；

　　规模最小的10家公司30家股东全部倒贴

　　2009年，60家基金公司管理费收入总计285亿元，为持有人赚得利润超过9000亿。

　　2010年，60家基金公司的管理费收入略微增加至302亿元，但为持有人赚取的利润却只剩下82亿。

　　这时候，又有一种声音开始吵着说，“基金公司旱涝保收，没给持有人赚钱，自己倒赚了不少”。而同一件事情往往可以从两个相反的角度来解释，基金公司反驳说：“你怎么不想想，2009年我给你挣了那么多，我也没有多拿啊。”

　　既然游戏规则就是这样，为了这个管理费收入去争吵也没什么意义。而基金公司的股东，作为另一个意义上的持有人，基金公司又为它们赚了多少钱，这个倒值得深究。

　　我们为你做了一次最原始的计算，60家基金公司的股东共计187家（同一公司持有两家以上基金公司多次计算），这些股东过半都没有上市，我们无从取得数据。在截稿前，所有已公布2010年报的上市股东，我们为你计算出它与它的战略伙伴对基金公司的投资收益。

　　从股东年报数据中能算出2010年分红金额的基金公司共11家：南方、易方达、广发、天弘、金鹰、民生加银、浦银安盛、银华、长盛、兴业全球、农银汇理。

　　其中，易方达和广发的共同股东广发证券投资基金公司的眼光可以说是非常犀利。

　　2010年，广发证券从易方达拿到现金分红为6000万元，从广发基金拿到2.32亿元，总计2.92亿元。而当年广发证券对这两个公司的总投入为1.17亿，仅2010年一年的分红就比投入资金多出一倍。

　　广发证券对易方达的初始投资金额是5900万元，广发基金则是5800万元。截至2010年12月31日，它在易方达基金公司的账面价值为7.66亿元，在广发基金公司的账面价值则增长至9.03亿元。

　　这样看来，投资基金公司倒是一门不错的生意。可惜，做同样的生意，并不是每个人都赚钱。

　　万事开头难，做生意最开始计算的往往不是赚多少钱，而是计算亏损会达到多少，是否能承受。基金公司的股东都有同样的心理预期：“前三年可以亏损。”从可查的数据来看，最近两三年成立的基金公司，股东扔进去一两个亿，到现在都只剩下三五千万。

　　而近几年，基金公司的各方面成本都在急速上升，晚进入这个市场的基金公司更是面临着白热化竞争的多方面困境。以民生加银来说，其2010年规模增长幅度达84%，管理费收入也从2009年的1887.34万元增长到4513.14万元，将近三倍。其2010年营业收入是5857万元，但亏损依旧达5490万元，这意味着成本费用可能高达1亿多。

　　这也印证了业内对基金公司生存线的说法：“以前基金公司做到30亿的规模就能过上舒服日子了，现在要做到80-100个亿的规模才能盈利。你们也知道，现在渠道太强势了，尾随佣金越来越高，我们正考虑开拓第三方渠道。”以一个亿的成本来计算，一个基金公司的规模确实要达到100亿左右才能开始盈利。

长盛净利增分红减才分1.5亿，东方基金两年鸭蛋

　　2007年末海鑫实业从南方证券为取得银华基金21%的股权，付出了11.8亿元的代价

　　理财周报见习记者 曾雪梅/文

　　2010年，基金公司的股东分红发生了几件“怪事”：山西海鑫实业投资银华基金，年收益率竟然跑不过银行定存。长盛基金净利润增加了，股东国元证券拿到的分红却有所下降。东方基金连续两年未得分红。

　　山西海鑫实业：后期进入成本高

　　2010年，山西海鑫实业股份有限公司从它的股东银华基金那里拿走了3100万元的现金分红。相对于大部分公司的分红数额而言，3000多万并非一个低得离谱的数字。

　　然而，假如对山西海鑫实业的投资做一个年收益率的计算，则会发现问题的严重性。

　　2007年末，山西海鑫实业股份有限公司从南方证券手中购得银华基金21%的股权。为取得这项股权，山西海鑫实业付出了11.8亿元的代价。

　　2008年到2010年，山西海鑫实业股份有限公司从银华基金拿到的现金分红每次都在3000万左右，2009年为3636.2万元，2010年为3231.35万元。

　　照这样的回收速度，至今山西海鑫实业股份有限公司仅仅收回了不到1亿元的成本。年收益率只有3%，甚至跑不过银行一年定存利率，2010年银行一年期定期存款利率为3.25%。

　　和山西海鑫实业形成鲜明对比的是同为银华基金股东的另外几家公司。股权占比同为21%的东北证券2010年从银华基金拿走了3231.35万元现金分红，2009年拿走3636.2万元。占比29%的西南证券2010年从银华基金拿走了6162.8万元，2009年拿走了5021万元。

　　现金分红的数额接近，收益率却有天壤之别。东北证券的初始投资额是4200万元，年收益率为71%。西南证券的初始投资额为5800万元，收益率为95%。

　　“进入的时点不同，原始股东肯定不吃亏，但随着基金资产规模的扩大，买进的价格会越来越高。但是公司高价进入基金公司，也可能是公司自身潜在的战略发展考虑，比如金融话语权，并不只是着眼于收益。“基金分析师对理财周报的记者说。

　　国元证券：长盛基金净利润增加，分红减少

　　2010年，长盛基金的股东总共拿到了1.51亿元的现金分红。其中国元证券拿到6191万元，新加坡星展管理有限公司拿走4983万元，安徽省信用担保集团有限公司和安徽省投资集团有限责任公司各分得1963万元。

　　2009年国元证券从长盛基金拿到的现金分红为7093万元，当年的净利润为2.29亿元，较2008年减少4.31%。2010年长盛基金的净利润为2.83亿元，同比增加23.56%，拿到的分红不增反减为6191万元。

　　“净利润增加未必代表现金分红会增加，一些公司考虑到长期战略发展，会减少现金的分红。”基金分析师表示。

　　东北证券：东方基金连续两年未分红

　　东北证券连续两年没有从东方基金拿到一分现金分红。

　　东北证券在东方基金的初始投资金额为4600万元，然而2009年和2010年的现金分红金额均为0。

　　东方基金2010年净利润为3008.2万元，2009年净利润为2885万元。

　　“公司选择分红与否和公司的利润实现、发展战略都有关系。从数据来看，东方基金的净利润不多，可能是考虑到战略发展，选择不分红。”基金分析师表示。

　　另外2010年嘉实基金、大成基金、银华基金、工银瑞信基金、鹏华基金、建信基金、诺安基金、华商基金、长盛基金、中邮创业基金、国投瑞银基金、长城基金、泰达宏利基金、摩根士丹利华鑫基金、汇丰晋信基金、东方基金、信达澳银基金的管理报酬都有不同幅度的增长，其中摩根士丹利华鑫基金的管理费实现了247.4%的增长。

　　融通基金、景顺长城基金、长城基金、宝盈基金管理费则有所下降。

　　根据历史数据显示，除东方基金外，基金股东年收益率均在30%左右。

　　其中光大证券对大成基金的初始投资成本为2500万元，2009年的现金分红金额为9525万元，年收益率高达381%。

分红揭秘：最后10家30股东倒贴，金鹰股东最霉

　　对于新成立的小基金公司，行业通常默认三年亏损期，对此，股东都有充分的心理准备

　　理财周报见习记者 陈强/文

　　当各大基金公司纷纷给股东分红的时候，小基金公司拿什么来回报股东呢？

　　记者对2010年管理资产规模排名靠后的十家小型基金公司进行了细致梳理，能获知公开数据的四家基金公司2010年全部亏损，其中民生加银基金、浦银安盛基金、金鹰基金2010年分别亏损5490万元、3503万元、2795万元，而从天弘基金股东内蒙君正（主板次新股）招股说明书中了解到天弘基金2010年1-3季度亏损998万元。

　　小基金公司亏损或是行业不争的事实，他们也没法像大基金公司一样分红以回报股东，而他们的股东还处在艰苦的耕耘中，收割还要假以时日。

　　新基金公司连续几年亏损，

　　股东有心理准备

　　“以前基金公司做到30亿的规模就能过上舒服日子了，现在要做到80-100个亿的规模才能盈利。”一基金业内人士向记者大吐苦水，“你们也知道，现在渠道太强势了，尾随佣金越来越高，我们正考虑开拓第三方渠道。”

　　照上述业内人士所说的，要做到80-100个亿的规模才能盈利的话，那么这十家2010年最小的基金公司将全部处于亏损中，十家中管理资产规模最大的天弘基金也才75.18亿元，更别说最小的金元比联才12.51亿元的规模。

　　记者也统计了民生加银、浦银安盛、金鹰三家能获得公开数据的基金公司2009年利润情况，也同样处于亏损状态，那么对于连续两年甚至若干年的亏损股东是怎么看待的呢？

　　“哪家新成立的基金公司不是先亏损几年的，行业通常默认三年亏损期，对此，股东都有充分的心理准备。”一业内人士告诉记者。

　　此外，民生加银基金公司一内部人士向记者详细阐述了小基金公司赚钱之难。

　　“在渠道面前，小基金公司相比大基金公司、老基金公司更没有话语权，相当弱势。有些老基金公司跟银行签的尾随佣金率是之前几年签的，还比较低，一签签几年，而现在渠道费用一年比一年高。另外大基金能管理企业年金、社保资金，还能做专户，我们小基金公司只能看着，这些都减少了我们利润的来源。”

　　金鹰基金：股东对我们有信心

　　金鹰基金公司去年业绩在小型基金公司中是很不错的，其中金鹰行业优势2010年收益率17.87%，金鹰中小盘收益率是17.86%，都有不错的表现。在业绩催化下，规模也得到了快速的发展，2010年管理资产规模增长52%，但它2010年管理费收入只有6728.78万元，仅比2009年的5806.39万元多出了922.39万元，增长15.89%，远小于51%的规模增速。

　　对此，金鹰基金公司内部人士告诉记者：“这主要是由于渠道费用过高，银行的尾随佣金吞噬了公司很多利润。”

　　业绩好了，规模增加了，管理费收入也多了，但令人不解的是金鹰基金公司亏损却更多了，从2009年亏损1350万元到2010年亏损2795万元，新增亏损1445万元。

　　“这主要由于公司加大了三个方面的投入，一是投研建设，新成立了三个部门，固定收益部、金融工程部、产品研发部，新招了很多研究员，实现了全部行业的覆盖。二是实施了市场化的人事薪酬改革，加强了团队建设，这些都给公司增加了很多的人力成本。三是进行了产品线的建设。”上述相关人士对记者这样解释。

　　当记者说到股东初始投资到现在已经亏损了64%，账面资产已经不多时，金鹰基金公司相关人士告诉记者：“公司去年引入了外资股东‘东亚联丰投资管理有限公司’，目前无论外资股东还是之前的中资股东都对公司很有信心，毕竟公司目前正走上坡路，假以时日，盈利是肯定的，股东日后会考虑增资。”

　　民生加银浦银安盛仍处战略亏损中

　　新基金日子不好过，股东更是难熬。

　　成立于2008年11月的民生加银，两年多来连续亏损，2009年亏损5996万元，2010年亏损5490万元，至此发起创立的三家股东，初始投资的资金所剩无几。占股60%的中国民生银行股份有限公司初始投资1.2亿元，到2010期末账面价值只剩下4238万元，两年累计亏损高达64.78%。

　　另外持股比例为30%的外资股东加拿大皇家银行也同样损失惨重，6000万元的初始投资只剩下1619万元；持股比例10%的山峡财务有限责任公司初始投资的2000万元只剩可怜的540万元。

　　同样属于银行系基金公司的浦银安盛亏损也同样严重。这个成立于2007年8月的基金公司，注册资本达2亿元，可谓是上海浦东发展银行重金打造。浦发银行出资1.02亿元，持股比例为51%，居控股地位。然而不到三年时间，2010年期末账面价值就只有3904万元，亏损也高达61.73%。

　　和民生加银基金一样，浦银安盛也是中外合资基金公司。外资股东是法国安盛投资管理公司（AXA集团子公司），初始投资的7800万元资金到2010年末账面价值是2985万元，亏损严重。

　　民生加银2010年规模增长幅度很大，达84%，管理费收入也增长了很多，从2009年的1887.34万元增长到2010年的4513.14万元，将近三倍。2010年营业收入是5857万元，但亏损依旧达5490万元，这意味着成本费用可能高达1亿多元。

　　对此，民生加银内部人士告诉记者：“公司正处高速发展期，去年新招了很多人，人力成本较大，渠道费用增加很多，另外在硬件设施，系统建设等方面都花费很大，目前暂处战略亏损中。”

农银汇理增长第一农行笑纳3000万，信诚收入2亿

　　从净利润同比增幅来看，农银汇理去年净利润增长了204%，在所有的基金公司中，这个增幅都是最高的

　　理财周报记者 董华/文

　　记者统计上海的中小公司，13家公司包括光大保德信、长信、中海、万家、申万菱信、国联安、国海富兰克林、泰信、信诚、华富、东吴、银河和农银汇理等，其中，记者只找到农银汇理股东中国铝业的年报，找到农银汇理去年的营业状况，相比2009年，公司利润增长高达204%，据了解，在所有的基金公司中，农银汇理增长率排第一。

　　农行获得农银汇理3244.53万分红

　　中国铝业在报告中显示，农银汇理年末资产总额为3.20亿元，负债总额为7882万元，净资产为2.46亿元，营业收入为2.68亿元，净利润为6292.5万元。而2009年，该公司净资产为1.79亿，净利润为1038万元。从净利润同比增幅来看，农银汇理去年净利润增长了204%，在所有的基金公司中，这个增幅都是最高的。

　　良好的业绩状况也带给了农银汇理股东很大的收益，中国铝业持有该公司15%的股权，共分得941.9万元的股权红利。根据同股同权的原则，中国农业银行因持有农银汇理51.67%的股权，而获得了3244.53万元的收益，东方汇理资产管理有限公司持有33.33%的股权，可以获得2092.90万元的收益。

　　农银汇理去年管理的基金份额为107.77亿份，管理基金资产为123.74亿元，管理费为2.23亿元。在记者统计的上海中小型基金公司中，除了华富基金，农银汇理的基金管理份额是最少的。但是管理费收入却在这13家公司中排名第五。

　　这也得益于该公司旗下的基金良好的业绩表现，据了解，农银汇理中小盘去年3月25日成立，不到一年的时间，就大涨22.11%。去年，公司权益类基金的业绩做得好，以14.73%的平均收益率进入到行业的前三甲。

　　光大保德信：管理费收入4.68亿 却亏基民16亿

　　在上海的这13个中小型基金公司中，光大保德信是去年收取管理费最高的基金公司。去年，该公司管理的基金份额为317.28亿份，管理资产为295.79亿元，而管理费达到了4.68亿元。去年该公司却没有为基民赚到一毛钱，据WIND数据统计显示，光大保德信旗下基金去年整体亏损的数目为15.97亿元。

　　而该公司旗下的基金光大保德信新增长股票基金去年亏损1.18亿元，光大保德信红利股票基金亏损2.77亿元，而光大保德信优势配置股票去年则亏损了10.61亿元。

　　而和光大保德信有着同样亏损命运的还有国联安基金，据了解，该基金公司去年为基民亏损的额度为2.39亿元。WIND数据还显示，国联安基金去年管理的基金份额为151.09亿份，管理基金资产为151.10亿元，管理费为1.40亿元。

　　也有业内人士表示，基金公司整体亏损只能说明基金公司旗下基金的整体实力，而单只基金的赚钱能力才能体现基金的“单兵作战”能力。

　　2010年度，公司旗下基金业绩表现位居同业前列，银河证券统计数据显示，截至2010年末，东吴旗下股票型、混合型基金均实现10%以上收益。其中，东吴双动力、东吴行业轮动分别以23%、19.05%的年净值增长率，在标准股票型基金中排名第6、第13位；东吴嘉禾优势全年净值增长率为17.88%，在混合偏股型基金中排名第8；东吴进取策略则以全年21.24%的净值增长率高居灵活配置型基金榜眼之位。

　　在优秀业绩驱动下，东吴基金2010年资产管理规模上升近一倍，总规模排名上升7名。

　　据了解，东吴基金去年管理的基金份额为106.20亿份，管理基金资产为103.6亿元，管理费收入为7519.98万元。

　　银河信诚中海

　　业绩管理费收入齐头并进

　　实际上，去年60家基金公司共收取管理费302亿元，但是利润仅仅只有50.82亿元。

　　值得一提的是去年的“黑马”信诚基金、银河基金和中海等基金公司，管理费收入虽然不少，但是业绩也俱佳。实际上，这几个公司旗下的部分基金在去年的市场上位于佼佼者之列。

　　银河旗下基金在去年市场曾独领风骚一时。数据显示，2010年银河基金旗下九只主动型产品全部实现正收益，银河行业股票基金以30.59％的年收益率夺得全场基金第二名，银河银泰混合以18.51％的收益率名列标准混合基金第二名。截至2010年12月31日，银河稳健混合基金五年期年化回报率达到38.33％，在同类基金中名列第三。这只基金自2003年８月成立以来已累计获益398.82％。

　　据了解，银河基金去年管理的基金份额为116.76亿份，管理基金资产为133.77亿元，管理费为1.55亿元。

　　信诚基金去年管理的基金份额为147.65亿份，管理基金资产为179.03亿元，管理费为1.98亿元。去年信诚系基金在市场也曾火极一时，信诚蓝筹、新城精选和信诚成长收益排名均很靠前，信诚蓝筹更是达到第13位。

　　去年表现优异的还有部分中海系的基金。中海基金去年的管理份额为264.73亿份，管理基金资产为229.25亿元，管理费为2.55亿元。

　　去年收取管理费在2亿以上的上海中小型公司中，除了农银汇理、光大保德信和中海以外，还有中海基金，长信基金和国海富兰克林等公司，其中，长信基金去年管理的基金份额为239.06亿份，管理基金资产为202.81亿元，管理费为2.44亿元，国海富兰克林去年管理的基金份额为132.79亿份，管理基金资产为161.06亿元，管理费为2.31亿元。

　　而管理费在1亿以下的公司有万家基金等。据悉，去年万家基金管理的基金份额为216.21亿份，而管理基金资产仅仅只有162.83亿元，该公司最终获得的管理费用为1.45亿元。

　　还有申万菱信和泰信。申万菱信去年基金份额为151.46亿份，管理资产为126.69亿元，管理费为1.71亿元。泰信基金去年基金份额为127.14亿份，管理资产为104.98亿元，管理费为1.42亿元。