股市今年震荡起伏，中小规模基金凭借船小好掉头的优势，取得了不错业绩。这让不少基民很纠结：买那些明星大基金好呢，还是小基金好？专家指出，在今年的市场环境下，买10-50亿元规模的基金，更容易取得好业绩。

　　震荡市“小基”有优势

　　今年以来，小基金大放异彩，排名一直领先。截至10月20日，基金收益榜排名前5位的基金分别是：华商盛世成长、东吴行业轮动、东吴动力、东吴进取策略和华夏策略精选。其中，排名冠军华商盛世成长收益率高达28.11%，东吴系的3只基金收益率都超过20%，“中国最牛基金经理”王亚伟管理的华夏策略精选收益也达到19.93%，排名第五。

　　记者发现，排名前5的基金有一个共同的特点：规模不大。这5只中，只有华商盛世成长的规模超过90亿元（43.02亿份，单位净值2.2002元），其他几只基金的资产规模都在35亿元以下。其中，东吴动力资产规模33.6亿元、华夏策略精选29.8亿元、东吴行业轮动16亿元、东吴进取策略仅仅为4亿元。

　　基金今年收益前五名

　　数据来源：Wind 时间截至：2010.10.20

　　业内人士指出，华商盛世成长尽管目前规模比较大，但该基金今年初的资产规模仅仅22.32亿元，也是一只典型的中小基金。由于业绩出色，投资者纷纷申购，它的资产规模快速增加。记者查看资料后发现，该基金今年初的份额规模还只有12.42亿份，一季度末已经增加到20.10亿份，二季度更是增长一倍多，达到43.02亿份。

　　为什么跑在前边的都是小基金呢？德圣基金研究中心首席分析师江赛春在今年初就提出，要买一些中小规模的基金。在他看来，既然市场没有趋势性的机会，规模太大的基金品种必然是配置基金，没有太大的机会。相反，中小基金投资思路都比较灵活，选股能力也比较突出，打赢的可能性更大。

　　事实印证了江赛春的看法。在震荡市熊市，中小规模基金船小好掉头，往往业绩更佳。

　　小基金缺点：往往过往业绩差

　　不过，也有不少投资者对小基金疑虑重重。在南京某报社当编辑的陈先生告诉记者，他很想买东吴行业轮动基金，不过很犹豫，因为东吴基金今年业绩很好，但是它们去年业绩垫底。

　　事实确实如此。小基金往往因为历史业绩太差，买的人少，赎回的人多，才越变越小。相反，那些大基金尽管今年业绩一般，但往往都是明星基金，过往的业绩很牛。比如目前资产管理规模最大的基金（指数基金除外）易方达价值成长、广发聚丰、中邮核心成长、汇添富均衡增长和博时价值增长等，过往的业绩都非常显赫。

　　国金证券基金研究中心指出，从长期的角度研究不同基金规模下的管理业绩，由于从长期来看，基金规模增长和业绩增长呈现较明显的正相关关系，长期业绩出色的基金必然带来规模的膨胀。

　　一位管理着超过100亿元规模的基金经理告诉记者，大基金管理上确实没有小基金容易出成绩，要不王亚伟也不至于长期封闭他的两只基金了。不过，基金之所以能做大，是因为长期业绩稳定，要不基民哪里会买账？相反，小基金往往业绩不稳定。

　　10-50亿元规模最好操作

　　既然大基金和小基金各有优点和缺点，那买什么样的基金最合适呢？专家的答案是：就今年的市场情况看，买10-50亿元规模的基金最好。

　　国金证券基金研究中心最新研究发现，从不同市场环境来看，牛市环境中和熊市环境中比较来看，不同规模的基金也呈现不同的适应性。另外，在不同市场风格主导的背景下，基金规模适应性也呈现明显差 异。中小盘风格市场环境中，更有利于操作灵活的中小盘基金运作，而大盘基金受限投资比例，直接带来效率的降低；但在大盘风格市场环境中，大型基金与之更匹配。从数据结果来看，也基本验证了这一情况。今年以来中小盘股票主导市场环境，随着基金规模的逐渐增长，业绩呈递减趋势，200-300亿元的基金效率较低、业绩最差，而10-50 亿元的基金业绩整体业绩较佳。

　　华夏大盘精选长期制胜秘诀：控制规模

　　华夏大盘精选是目前中国最赚钱的基金，该基金的净值已经接近12元，这还不包括分红，也就是说，当初花1元投入，如今已经变成10多块。作为“中国第一牛基”，华夏大盘精选连续3年进入基金排名三甲，它长期制胜的秘诀是什么？

　　除了基金经理王亚伟的投资能力很强这个最主要原因之外，另一重要原因是“控制规模”。从2007年1月19日华夏基金公告，华夏大盘基金暂停接受申购、转换转入及定期定额业务后，就一直没有打开。由于业绩很好，且生怕赎回后没机会买，投资者也很少赎回，该基金3年多来规模长期保持在6亿多份，三季度末为6.34亿份，资产管理规模这几年基本保持在60亿元左右。

　　业内人士有一个共识，如果华夏大盘打开申购，购买者肯定会趋之若骛。“如果华夏大盘精选是200亿元的规模，王亚伟想继续进前三，恐怕就不容易了。”一位基金经理说。