虽然顶着“保本”的头衔，但从2010年上半年的业绩看保本基金日子也不好过，南方基金旗下的两只保本基金今年的跌幅都超过了6%，表现最好的银华保本增值也有0.37%的跌幅。即将到期的金元比联宝石动力下个月即将到期，按照其目前的净值，3年的增长率还不如定期存款。

　　最好收益率为-0.37%

　　顾名思义，保本基金是以保住本金为前提的，但是今年市场的走势出乎于绝大多数人的预料，有些基金保持了较高的仓位，因而出现较大的亏损。以比较典型的南方避险为例，该基金一季报显示其股票投资的比例为44.31%。前十大重仓股中鞍钢股份、三一重工、招商银行等大盘股在上半年均表现不佳。南方恒元的一季度末股票投资比例更是高达68.46%。由于是同一个基金经理，恒元前十大重仓股和南方避险多只重合对钢铁、机械、银行等权重股的投资在上半年拖累了基金业绩。

　　业绩较好的银华保本其一季度末的股票仓位仅为0.15%，也是6只保本基金中，仓位最低的一只。目前银华保本仅持有亚厦股份、天龙集团和天原集团3只股票。显示保本基金的管理者之间投资理念差异巨大。

　　值得注意的是，今年8月份，金元比联宝石动力3年保本周期就要结束，目前该基金的净值是1.02元，曾分过1分，复权净值1.03元，但它的保本条款是认购持有到期1.01元保底。3年时间，对于投资者的回报还不如银行定期利息。目前一年定期利息为2.25%，三年定期为3.33%。

　　风险多 基金公司鲜涉足

　　根据wind统计，保本基金从2003年就开始发行，但是经过7年的发展，目前仅有6只仍在市场流通，加上到期清盘或者转型的基金也不过十来只。对于保本基金发展迟缓，大多数分析人士表示，是因为担保资源匮乏。

　　鹏华基金产品规划部总经理王瑞锟在接受记者采访时表示，虽然保本基金需求很大，但目前内地采用的以担保机构做担保的方式，一旦基金出现亏损，最终埋单的还是基金公司，因此考虑到风险，基金公司对保本基金也是敬而远之。

　　另外，在境外大多数保本基金是在3年保本期结束后就会直接清盘。但对于内地基金公司，显然不愿意花很大的精力去做一个只能存续3年的产品，所以对保本基金进行了创新，在一个保本周期结束后集中开放申购，然后再转入下一个保本周期，这样就为保本基金永久存续提供了可能。但随之而来的一个问题是，3年保本周期结束后的市场环境是个未知数，这就是保本基金的风险。“其实如果产品只存续3年，对投资而言就很简单，只要投资与产品期限匹配的品种就可以。但如果到期后再转入下个保本周期，对基金公司来说，不知道3年以后会被放在山顶还是山腰，这对投资就是不好控制的风险。”王瑞锟坦言。