股基：小基金公司抗跌

　　“但见新人笑，哪闻旧人哭”。今年以来，基金排名正在进行重新洗牌，去年排名靠前的基金大多名落孙山。在近一个月的急跌中，股票型基金的排名也发生了微妙的变化。 4月15日至5月10日，长城双动力、华商盛世成长、东吴价值成长分别位居抗跌基金的前三位。三者的累计跌幅依次为3.14%、3.47%、5.49%，表现远强于上证综指。

　　值得注意的是，抗跌基金的排名中，华商、东吴、信诚等小公司均有基金上榜。而东吴旗下两只偏股型基金东吴价值成长、东吴行业轮动均位于抗跌基金的前十位。相比之下，很多中大型基金公司在本轮大跌中后知后觉，旗下基金很少能挤进抗跌榜前列。

　　在排名靠前的抗跌基金中，华商盛世成长是唯一一个“牛市领涨、熊市抗跌”的品种。统计显示，华商盛世在去年牛市中实现净值翻番，其业绩在所有股票型基金中名列前茅。今年熊市以来，华商盛世的抗跌性也得到充分的体现，其在年初至今仍是正收益。

　　混基：诸侯混战几时休

　　较之股票型基金，混合型基金表现要稍好一些，不过也未能摆脱满盘皆绿的格局。WIND数据显示，在4月15日至5月10日的大跌行情中，混合型基金的净值无一例外均告下跌。其中，银河收益、嘉实主题、南方宝元位居抗跌榜的前三位，期间累计跌幅均不超过2.5%。

　　股票型基金中小基金公司抗跌的局面，并没有复制到混合型基金中。相对而言，混合型基金呈现更多的是诸侯混战，抗跌排名前十的混基中，业绩前后相差不到2.5个百分点，其所属的基金公司规模也是有大有小。

　　分析一下混基中的三甲，银河收益、南方宝元基本上以投资债券为主。两者的一季报显示，股票仓位只有18.65%和28.63%，抗跌并不足为奇。那么，嘉实主题为何能跻身三甲之列呢？一季报显示，嘉实主题当时的股票仓位为61.42%。在相对较高的仓位下，净值表现坚挺，这说明了基金经理做出前瞻性判断，把握了市场上一些结构性机会。

　　指基：矮子里拔将军

　　如果说股基、混基中尚有抗跌基金的靓点可挖，那么指数型基金的排名基本就是“矮子里拔将军”。指数型基金“靠天吃饭”的被动特征，决定了该类基金往往在熊市中束手无策。在4月15日至5月10日，最抗跌的指数型基金——华夏中小板 ETF也跌去了12.31%。不过，以中小盘股为主的指数基金，在本轮熊市中比较抗跌，如华夏中小板ETF、广发中证500、南方中证500，这三只基金跟踪的均为中小板或中小盘股的指数。

　　如果统计时间再拉长些，这些跟踪中小盘的指数基金，曾经还在今年一季度取得了正收益。时过境迁，经过本轮急跌的洗礼，中小盘指数基金终究也未能逃脱亏损的厄运。