定投指数

　　——分享中国经济成长的长期致富之道

　　文/《投资与理财》记者 叶辉

　　新一期美国《时代》周刊亚洲版刊登题为“中国能拯救世界吗?”的封面文章，封面是一只熊猫正拿着打气筒给瘪了的地球打气。

　　在全球经济仍然阴云笼罩时，中国已经被视为全球经济的救星。

　　如果问“你看好中国经济发展前景吗”？相信绝大部分国人都会回答“是”。全球经济学家都看好中国经济的发展，我们有什么理由怀疑自己？

　　如果相信中国经济将持续发展，我们如何分享她的发展成果？

　　要是您相信股指几年后会持续走高，不妨买入指数基金。那样就可以既不用担心“赚了股指不赚钱”，也不用操心“股票风险太大”，更不用怀疑“基金经理的投资能力”。

　　今年以来，指数型基金成收益最高品种，深100ETF、友邦红利ETF、融通深证100、华安180ETF、嘉实300等指数基金都实现了净值翻番。在收益排名最靠前的基金中，基本以指数基金为主，它们的平均业绩远远领先主动管理型基金。市场还在震荡上行，指数的表现还值得期待。

　　如果您觉得当前股指暂时有点高，怕“买贵了”，那就请选择定投。平均投入可以摊低机会成本，还可以省去“择时”的麻烦。

　　如果相信中国的经济前景，如果认为中国的股指长期将持续走高，那么，定期买入指数基金，可能将带给你意想不到的惊喜。

　　只是，你必须有足够长期的耐心和信心。

　　指数基金表现惊艳

　　指数基金成为2009年中国股市反弹以来最大的明星。它们令人惊艳的收益数据，让不少没有配置指数基金的人追悔莫及。

　　2009年以来，深100ETF、友邦红利ETF等指数基金都实现了净值翻番。德圣基金研究中心的数据显示，截至8月5日，今年以来收益率排名前20位的开放式基金中，指数基金占据13席，它们的平均收益远远超过主动管理型基金。其中，有5只指数基金收益实现翻番，深100ETF的收益率达到112.03%，不但是指数基金的收益冠军，而且在所有开放式基金中排名第一，友邦红利ETF收益率达到111.64%，与深100ETF一起占据开放式基金收益榜前两名。其他收益超过100%的3只指数基金分别是融通深证100、华安180ETF和嘉实300（详见表1）。

　　表1：指数基金今年以来收益率

基金名称	交易代码	今年以来收益	收益持续性评级	成立日期
深100ETF	159901	112.03%	★★★★	2006.03.24
友邦华泰上证 红利ETF	510880	111.67%	★★★★	2006.11.17
融通深100	161604	102.99%	★★★★	2003.09.30
华安上证180ETF	510180	100.75%	★★★★	2006.04.13
嘉实沪深300	160706	100.42%	★★★★	2005.08.29
长城久泰标普300	200002	99.76%	★★★★	2004.05.21
大成沪深300	519300	99.48%	★★★★	2006.04.06
华夏上证50ETF	510050	99.28%	★★★	2004.12.30
国泰沪深300	020011	98.67%	★★★★	2007.11.10
博时裕富	050002	97.45%	★★★★	2003.08.26
融通巨潮100	161607	97.15%	★★★★	2005.05.12
万家上证180	519180	95.29%	★★★	2003.03.15
长盛中证100	519100	95.15%	★★★	2006.11.22
广发沪深300	270010	94.45%	--	2008.12.30
易方达上证50	110003	91.94%	★★★	2004.03.22
华安中国A股	040002	90.52%	★★★	2002.11.08
银华道琼斯88	180003	90.17%	★★★	2004.08.11
工银沪深300	481009	48.91%	--	2009.03.05
南方沪深300	202015	44.39%	--	2009.03.25
鹏华沪深300	160615	37.19%	--	2009.04.03
华夏沪深300	000051	4.20%	--	2009.07.10
汇添富上证指数	470007	11.1%	--	2009.07.01

　　数据截至：2009.08.05 数据来源：德圣基金研究中心

　　从相关机构数据统计看，指数基金上半年的净值表现也比主动型股票基金表现出色。截至6月30日，上半年完整运作的18只指数型基金平均净值增长66.65%，整体上超越了股票型基金平均50.53%的净值增长水平。如果从数量上来看，166只主动型股票基金中，仅有7只基金业绩超过了指数基金的平均净值增长率，也就是指数基金打败了超过95%的主动型股票基金。

　　指数基金净值大涨，带动了指数基金投资热。7月6日，华夏沪深300指数基金正式发行。发行当天，市场呈现出疯狂的抢购局面。从上午9点一开闸发行，短短半小时内，浦发银行就卖出5000万元。华夏基金有关人士表示，公司制定的最低发行目标为100亿，仅仅用一天时间募集规模就达到了这一目标。最终，华夏沪深300指数在短短3天募集后宣告成立，共募集资金247亿元。在此之前的6月26日，汇添富上证综指完成募集，共募集资金91亿元。

　　随后，指数基金的发行也骤然提速。7月21日，首只央企ETF——工银瑞信上证央企ETF开始发行。7月28日到31日，短短4天时间，共有易方达沪深300、国富沪深300和中银中证100共3只指数基金进入市场。

　　据悉，南方中证500已经获批，交银180公司治理基金也在加紧筹备之中。

　　买指数就是买未来

　　北京朝阳区基民陈女士认为，买指数就是买中国的未来。

　　因为对中国经济发展前景比较乐观，她认购了10万元易方达沪深300指数基金。

　　中国第二季度宏观经济已带给世界一个惊喜，国内生产总值同比增长7.9%，触底回升态势明显。分析人士普遍将这一转变归功于中国政府去年四季度以来推出的大规模经济刺激计划，并预计下半年中国经济将继续保持快速增长态势。

　　新一期美国《时代》周刊亚洲版刊登题为“中国能拯救世界吗?”的封面文章，封面是一只熊猫正拿着打气筒给瘪了的地球打气。在全球经济仍然阴云笼罩时，中国已经被视为全球经济的救星。

　　金元比联价值增长基金拟任基金经理万文俊认为，从经济周期和“投资时钟”看，宏观经济已经走出低谷进入复苏阶段。虽然A股市场在短期内可能面临一定的技术调整，但不会扭转牛市格局。市场已经进入牛市的早期阶段，下半年股市在经济（盈利）复苏、通缩转通胀预期、充沛的流动性和适应性的政策推动下，仍将震荡上行。

　　大盘已经涨了一倍多，什么时候买入指数基金最合适呢？理论上，当然是从市场大周期的底部开始，到牛市的高点结束。但在实际操作中，最佳投资区间很难精确判断。德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，在市场相对低位的长期战略配置是大多数投资者更为适合的选择。在经历过2008年的大熊市之后，今年以来A股市场快速反弹，流动性的充裕、宏观经济渐趋复苏，指数基金的长期投资价值已经来临。

　　指数基金PK主动管理基金

　　虽然指数基金“听起来很美”，但不少人还有疑虑，难道主动管理基金不好？

　　德圣基金研究中心研究显示，从历史成绩来看，国内2007年出现的大牛行情中只有9只基金跑赢指数。在所有300多只基金里，比例不到3%。

　　2006年国内指数基金以平均122.01%的收益成为最赚钱的基金品种，高于同期股票型基金120.27%的平均收益。进入2009年，指数型基金给投资者奉上的绝对是一场盛宴。不仅如此，2006年以来出现的各阶段性上涨行情中指数基金也多是涨幅居前（见表2）。

　　表2：各类型基金年度收益对比一览表

基金类型	年度平均收益率
	2006年	2007年	2008年	2009.1.5-2009.7.16
指数型	122.01%	139.22%	-62.52%	83.54%
股票型	120.27%	124.22%	-51.37%	62.23%
偏股混合	115.99%	116.78%	-48.69%	56.79%
配置混合	86.34%	101.75%	-41.43%	44.82%
上证指数	126.55%	93.74%	-65.47%	74.85%

　　数据来源：德圣基金研究中心

　　当然，指数基金也有它的天然缺陷，比如仓位很高又不能主动调整，在下跌市往往损失惨重。而主动管型基金也有自己的优势，就是通过主动管理能力，帮助投资人在弱市取得跑赢指数的回报，在指数没涨时它们还能创造好业绩。

　　理财师普遍认为，如果你能选出最牛的基金，战胜指数完全可能。事实是，绝大部分基民并没有能力挑选出那样的基金，不如选择指数基金。