“断流”近10个月后，IPO（首次公开发行股票）正式重启。在宽松的流动性下，基金经理们并不担心IPO带来的资金分流效应，反而希望借市场恐慌加仓。

　　基金静候下跌机会

　　桂林三金药业股份有限公司已经走完核准程序，成为IPO重启后第一家获得批文的拟上市企业。虽然重启IPO短期而言会引发市场对扩容的担忧，从而对行情产生一定的负面影响，但多数机构认为，此时重启IPO并不会改变股指中长期的运行趋势。

　　信诚基金首席投资官兼股票投资总监黄小坚昨天称，IPO带来的影响可能只是投资者心理上的、短期的影响，并不会改变市场的长期趋势和格局。

　　黄小坚认为，目前市场上涨的动力已经从单纯的流动性推动，转变为经济基本面复苏预期和流动性双轮驱动。

　　黄小坚判断，由投资推动的经济复苏仍未反映到企业盈利上，目前的宏观数据仍不够乐观，不过随着时间推移，数据会逐步改善，企业基本面得到提升，从而支撑市场的估值水平。

　　国联安基金公司研究部总监陈苏桥也指出，IPO重启肯定会分流资金，但分流的资金额比较有限，不会对A股市场现在的上升趋势造成多大负面影响。因为在正常情况下，每年IPO项目的冻资额约为一两千亿，在市场流动性充裕的背景下，相对于巨大的储蓄存款规模，所占比例很小。

　　统计显示，A股市场历史上的6次重启新股发行后的1个月内，5次上涨、1次下跌，上证指数上涨概率高达83.3%。“新股发行的重启若能引发市场调整，将会带来加仓机会”，国联安基金公司投研人士给出了自己的看法。

　　国泰金鹰增长基金经理张玮分析称，从以往6次新股发行重启的情况来看，不同的时间阶段，A股市场的表现也有所不同。例如观察重启前后2-3个月的时间，若市场处于熊市或震荡市，新股发行重启后，市场向下震荡幅度可能较大。但若将观察时间拉长至1年，股市运行趋势仍然延续。

　　张玮据此判断，新股发行重启在短期内会对市场形成一定压力，但对市场中长期的运行趋势的影响有限。

　　重新启动的新股发行，将将使得债基等基金的申购新股的收益，远远低于从前，大部分基金因而可能放弃从前疯狂的网上“打新”行为。

　　有关统计显示，2006年和2007年，如果债券基金将20%的仓位全部用于网下申购，则可以为债券基金每年增加约6%～7%的回报。

　　然而，中国证监会发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，对发行机制提出了新的要求，即对每一只新股，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式申购；该《指导意见》同时对网上单个申购账户设定申购上限，原则上不超过当次网上发行股数的千分之一。

　　千分之一的上限将导致公募基金网上中签的概率，对基金净值的影响达到忽略不计的地步。

　　有基金公司人士称，一些规模很小的基金，可能通过网上申购进行“打新”，但对于一些大资金，基本会只走网下申购，放弃网上“打新”。

　　不过，由于网下申购有锁定期的规定，基金公司将不得不对申购的个股进行更为深入的调研和价值判断，而不会只看一二级市场短时间内的差价。