7.21%？！没错，这就是截至上周五天弘永定价值成长基金（以下简称“天弘永定”）交出的业绩答卷。这一收益水平不仅跑输了大盘和同业，甚至连绝大多数散户都没跑过。受累上述差劲的成绩，天弘永定在目前可比较的所有股票型基金收益中排名垫底。

　　资料显示，天弘永定成立于2008年12月2日，应该说正好赶上了A股反弹的大行情。此外，目前基金份额仅有6569万份，在所有开放式基金中份额最小，理应在灵活性上占据优势。

　　数据显示，今年以来，A股市场近1600只个股中，仅有30余只的涨幅不足10%，超过1300只个股涨幅超过40%。截至上周五，上证综指在年内的涨幅达到了50.7%。而股票型基金中业绩最好的中邮核心，今年以来业绩达到64.62%，天弘永定仅为其1/9。而与天弘永定相似的景顺长城公司治理和申万巴黎竞争优势  ，今年以来净值增长也达到26.12%和40.98%。

　　天弘永定的业绩为何如此糟糕？

　　该基金一季报显示，其股票仓位仅有50.83%。显然，仓位过低是导致其业绩不佳的原因之一。

　　“建仓慢归根结底是天弘永定在大趋势判断上有误，因为按照6569万份的份额，如果想建仓应该会很快的。”信达证券基金行业分析师李琛表示，“但天弘永定明显认为大盘趋势不好，所以选择了缓慢建仓”。

　　不过，仓位显然不是主要问题。因为和其份额、成立时间都相近的景顺长城公司治理，今年一季度末的股票仓位也仅有48.4%，但是净值增长幅度却高出天弘永定两倍还多。

　　对天弘永定而言，更大的问题是选股能力和节奏的失误。从一季报上看，天弘永定重仓的为金风科技、深发展A 、招商银行、北京银行、深振业A、三一重工、成发科技、中国重汽、中信证券和海通证券。

　　“这些股票多数为金融股，相比其他股票来说比较稳，但‘稳’在一季度来说就是涨得比较少。在选股上来说，天弘永定过于保守。”李琛表示。

　　但是，即使按照天弘永定一季度末重仓的10只股票来看，这些个股截至目前的涨幅也基本上都超过50%，其中深发展、海通证券等的涨幅甚至接近或超过100%。所以，天弘永定在买卖股票的节奏上踏错的可能性很大。

　　“今年A股根本没有几只股票是跌的，在这样的情况下天弘永定今年的收益仅有7.21%，很可能犯了没踏准大盘轮动节奏的问题，高买低卖。”李琛认为，看错风向、踏错节奏、选股能力不佳应该都是其今年业绩垫底的原因。