前段时间A股市场反弹势头之猛，恍如大牛市重临。然而，最近两天的猛烈下跌，又像一盆冷水一样，让很多投资者深切感受到反弹背后所蕴藏的巨大风险。是进去还是出来？这种股市反弹行情中的“围城”效应让投资者备感折磨。

　　对此，业内人士指出，今年上半年，股市和债市的这种单边上涨或下跌趋势可能难以为继，而是会呈现区间波动，因此，应适时动态调整股票基金和债券基金的资产配置比例，以最大限度地获取绝对正收益。

　　破除“围城”心境

　　从表面上看，在赚钱速度方面，买股票要比买债券快得多。但“天下没有免费的午餐”，虽然炒股票赚钱快，其亏损也快。与直接买股票相比，买股票基金虽然可以规避股市非系统性风险，具有一定优势，但却不能规避股市的系统性风险。去年亏损最大的股票基金持有人，往往是在五六千点的高位，认购或申购了股票基金的投资者。

　　如果考察这种投资者的投资履历可以惊奇地发现，很多人的心理承受能力其实并不够“坚强”。一家基金公司内部人士表示，对于这些投资者来说，实际上首先应该从投资风险较小的债券基金入手，否则，理财会成为对他们的折磨。

　　债券基金仍具含金量

　　在全球金融危机的阴影并未离我们远去的背景下，投资者在资产配置中适当提高债券基金的比例更显得重要。

　　信诚基金副首席投资官、固定收益总监毛卫文在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前宏观经济仍然处于比较艰难的过程中，大宗商品价格在继续下跌，意味着债券市场存在较好投资机会。考虑到面临通缩威胁的背景，债券基金的实际收益率仍然具有较大吸引力，投资债券基金是一个比较好的选择。

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　　地方债发行利好债券基金

　　最近，十一届全国人大常委会第十八次委员长会议听取了关于《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况的汇报，意味着地方政府债券发行开闸在即。

　　地方政府债券是指地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证，是指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券，此类债券对基金的配置是有价值的。