QDII还有救吗？越早赎回越有救！

　　这个帖子1月中旬在各大论坛广为流传，它深得QDII投资者的同感。赔钱也赎回，已经成为一些人的实际行动。

　　“吃螃蟹”被夹了

　　在众多“吃螃蟹”的投资者中，卫先生是其中一个。他去年10月认购上投亚太优势，动用了4万资金才认购到1万元，“想买的人太多，我还为只买到1万元不开心呢，现在想来真是‘塞翁失马，焉知非福’呀”。在QDII基金的净值跌破1元，并且在1元线之下挣扎了几个月之后，卫先生觉得不如投资点别的，在1月中旬以损失2000元割肉。他笑称自己是“吃螃蟹”被夹了。

　　在美国次级欲演欲烈的情况下，QDII要升回1元恐怕还需要不少时间，不少投资者受不了心理煎熬干脆选择割肉。

　　银河证券基金研究中心统计的数据显示，去年A股股票基金的净值增长率平均超过100％，而不少QDII基金却告诉投资者预期收益一般不会超过20％。所以不少投资者觉得持有QDII不划算，不如赔钱赎回投资收益更高的产品。

　　不赎因为套得太深

　　其实，早在去年12月19日首批4只QDII基金的第一只？南方全球精选打开申购赎回之前，QDII将出现赎回潮的传言已经满天飞。不过，现状好像比基金公司当初估计的要乐观，QDII没有出现赎回潮。

　　但这并不代表投资者不想赎回。搜狐社区理财之家论坛一个《QDII类基金净值损失惨重 是持有是赎回？》的帖子，点击率达到4万多，跟贴近百，有几个跟帖代表了大多数QDII持有者的心态：“世道不好，给撞上了！怎么办？赎回只会心疼一辈子，还是放着吧，总不能一辈子世道不好吧。”“由于被套，别无选择，长期持有吧！什么时间能解套呀？”

　　看来，投资者并不是都不想赎回，而是没等到合适的时机。QDII申购和赎回的成本都比A股基金要高，四只QDII的认购费用除了嘉实海外为1.2%外，其余三只为1.5%，而赎回费用统一为0.5%。也就是申赎总费用1.7%的QDII净值要到1.017元才能不赔钱，而申赎费2%的净值要到1.02元以上才能收回本钱。专家早已指出，净值的不断下跌让不少QDII的持有人进一步延缓了赎回的时间。

　　越接近1元赎回压力越大

　　在0.9元的时间，大家不赎回，想着还可能到1元，当跌到0.8元甚至0.7的时候，大家更不想赎回，生怕一赎回就会成为“永久的痛”。假如它的净值回到1元呢？

　　分析人士认为，当基金净值越接近1元？投资者的成本价，基金所面对的赎回压力就越大。在基金历史上，就曾经屡屡出现下跌不抛，上涨赎回的情形。比如美国上世纪80年代初期，熊市之后，表现非常出色的麦哲伦基金业绩持续增长，但赎回量反而加大，这种情况一直延续到1984年。

　　抄底派 机会来了

　　在一部分人嚷嚷赎回或已经赎回QDII的同时，另有些人已经开始抄底。“现在买便宜呀，等于打八折买了好东西。”陈先生的心态，代表了不少抄底基民的看法。事实上，这些跌得很惨的QDII基金遭遇赎回的同时，也受到了青睐，甚至都呈现出净买入的态势。

　　投资机会在大跌后来临？

　　QDII基金之所以表现欠佳，分析师普遍认为与其投资时机和标的有关。据了解，自去年四季度开始，次贷危机爆发，港股的持续低靡，使QDII基金损失惨重。而等到这些基金开放，已经深度跌破面值。

　　在这些QDII基金在七八毛钱徘徊时，有一个现象很值得关注，尽管采访中不少人声称赎回了QDII基金，但是刚刚公布的基金四季报显示，开放得早些的三只基金反倒出现了净申购的局面。比如南方全球精选，期初的份额为299.98亿份，期末达到301.14亿份；上投亚太优势期初的份额为295.7亿份，期间净申购达到5.6亿份左右。

　　事实上，近阶段网上也不断有网友发出类似“正是加仓时”“赶紧抄底”的声音，买“便宜”者看来大有人在。

　　上投摩根亚太优势基金经理杨逸枫表示，净申购表明投资者对于QDII基金并没有丧失信心，认为QDII基金可能会触底反弹，因此在低位补仓或者在低点进场。

　　配置的意义或在于避险

　　基金净值的大幅降低，基金净值巨幅下跌时是进场的机会。但目前对于投资者而言，只要是次级债危机警报尚未解除，其重仓QDII的机会就没有来到。

　　相比第一拨购买者对QDII基金大多一知半解，抄底的人明显要理性得多。通过多种途径，他们已经知道，QDII不是短期暴富的品种，不可能像A股基金那样平均年收益甚至超过100%。事实上，据美国、我国台湾地区等基金市场较发达的国家和地区几十年来积累的经验，海外基金年收益率平均不超过10%。投资海外市场，抄底者更多的可能是看重其分散风险的作用而不是为了追求更高的收益。

　　联合证券基金研究员任瞳也表示，虽然中国市场在过去两年炙手可热，但依然属于高收益和高风险的新兴市场范畴。A股市场整体估值水平逐步走高，按照资产组合理论，把资产分散于全球范围估值相对较低的市场，可以分散单个国家市场的特有风险。

　　专家提醒慎重“抄底”

　　在基民们纷纷认为抄底机会来临的时候，专家们除了认为“现在买入难获高额回报”，还认为“QDII基金还远未到抄底获利的时候”。

　　银河证券基金分析师卞晓宁接受采访时就提醒基民：“看清美国的经济形势是重点，次贷的问题不是一朝一夕就可以完全显露出来的，不要轻易抄底。”德胜基金研究中心首席分析师江赛春干脆明确提出，上半年暂时不建议加仓QDII基金。

　　银河证券基金研究中心高级分析师王群航坦言，目前抄底并不明智，因为美国次贷危机的影响程度有多大，现在都说不准。他指出，即使在行情最低迷的2004年也很少有基金净值降到0.8元，而短短三四个月时间几只QDII基金的跌幅都接近20%，足见海外市场风险之大！

　　专家提醒慎重“抄底”，还有另一层意思，在次贷危机形势还不明朗时，没必要去放弃A股基金的投资机会而去冒险。虽然台湾这几年QDII基金的发展比较迅速，有一个重要的原因？台湾股市因为经济不景气所以表现很差，投资人只有转战海外市场才会有更好的回报。就内地基民而言，投资A股基金有“国家经济发展趋势依然良好”作保障，何必在前景不明时就去抄QDII基金不知道是不是底的“底”？

　　目前国际金融市场的走势还难言乐观。对于已经买入QDII基金的投资者，联合证券基金研究员任瞳建议，目前最好的策略是观望，不要马上申购补仓或低位赎回；而对有意购买的投资者来说，首先要降低对QDII产品的收益预期，将其作为资产配置和分散风险的品种，然后根据外围市场的形势采取逐步建仓的策略。