基金坚守金融保险行业

　　在各类行业中比较引人注意的一个行业是金融保险业，2006年中期至2006年底，该行业涨幅高达106.04%，在22个行业中位居第一。而2007年初以来，金融保险在一片估值过高的打压声中走势明显疲软，从2007年1月1日至2007年2月26日，该行业涨幅为14.97%，与房地产行业成为2007年以来涨幅最低的两个行业。

　　但相对于其在市场中庞大的权重，基金减持比例显得并不突出。这种现象可能有以下方面的原因：

　　其一，2006年底至2007年初，中国人寿、兴业银行、中国平安等40多亿股本的发行上市为市场带来将近700亿的资金规模，基金在这些新发行股票上的配置极大地填补了对原先持有高估值股票减仓所造成的空缺。

　　其二，金融保险行业虽然目前面临短期估值过高的压力，但其具有的长期投资价值依然为广大机构认可，基金作为长期价值投资的倡导者，金融保险行业仍是它们长期战略性投资的品种。

　　其三，截至2007年2月26日，金融保险业总市值占A股总市值的36.13%，流通市值占A股流通市值的12.45%，其中的工商银行、中国银行、中国人寿均是市场走势的中流砥柱，基金对于金融行业短期内的大幅度调仓将会对市场后续走势造成极大影响，将不利于其后续的调仓操作，对于这种得不偿失的做法，基金显然不会接受。但我们也不排除基金对金融保险业内部的个股进行更替。

    银河证券基金研究中心 魏慧君