善于止损

　　文前提要：在我们进行投资的过程中，止损是必须要遵守的一条重要纪律。善于止损，可以让你有效地在市场的大风大浪中保存实力，从而能够及时地把握新出现的市场机会，在投资的长跑中立于不败之地。

　　善于止损大获全胜

　　 “投资一定要守纪律！”这是张海经常会说的一句口头禅，在他看来，如果投资没有了纪律的约束，那肯定就会没了方寸，到最后是一定要栽跟头的。那么，张海最崇尚的投资纪律又是什么呢？用他的话来说就是：“止损，不让亏损超过10％！”这就是张海铁的纪律。

　　 听了张海这句话，许多人肯定会感到疑惑，投资首要的一点是为了赚钱，怎么会把减少亏损放在第一位呢？对此张海说得颇为坦然：“任何投资都是有风险的，如果在投资前没有控制风险的意识，老是想着如何才能获得巨额利润，那这样的投资最后招致亏损亏损的可能性很大。”而张海的投资之所以能够一步步地走向成功，最为关键的原因就在于坚持了止损的“纪律”。

　　 进入5月，随着上证指数跨过2600点，张海股市账面上的资产也已超过了300万元，这对于30多岁的他来说，应该也是一笔不小的数目了。对于这一战绩，张海现在说起来还是有些唏嘘不已：“如果不是我那时果断止损，现在可能也和许多投资者一样，在这波行情中亏得翻不了身。”2007年10月，整个股市已经进入了一种疯狂的状态，虽然上证指数已经达到了6000点的高位，但对超万点的幻想却让许多投资者处在了极度的亢奋中，甚至有专家还提出了“满仓等待暴跌”的口号。市场热烈的气氛把本来已经准备“结账”离场的张海又拖了回来，他满仓杀入了当时的两只号称会涨到百元的热门股：中国人寿和西部矿业，价格分别为70多元和接近55元。买入后，两只股票的价格还在向上冲，他也想等一等再看一看。但10月末随着上证指数的回落，两股分别出现了急速下跌的走势，西部矿业更是连连破位。面对这样的严峻局面，张海的投资纪律发生作用了。他暗暗对自己说，一定要按纪律办事，不能让亏损扩大。最终，他分别在69元和49元果断抛出了这两个股票。

　　 股票抛出后，他退出市场休养生息，因为他感到市场的趋势已经发生了变化。但对常在市场跌打滚爬的人来说，有时候总是会有些蠢蠢欲动。2008年5月，随着市场环境的逐渐趋热，他又再次入市以15元多的价格买入了济南钢铁。但意想不到的事情发生了，5月12日汶川发生了特大地震，接下来的市场行情开始快速掉头向下。止损，这次又是他的投资纪律“挽救”了他，在账面亏损超过5％之后，他果断斩仓出局，终于避开了接下来的那波汹涌大跌。

　　 由于牢牢坚守了止损的纪律，终于使张海在这一轮大跌中保存了实力。2008年12月，他认为市场已经从底部开始强势上扬，并且发现煤炭股的价格已经极度超跌，于是他以12元多的价格重仓买入了潞安环能，而现在随着指数的不断上扬，该股的价格也早已突破了35元，与此同时也让他的账面资产创出了新高。

　　减少亏损保存实力

　　 张海是一位守纪律的投资者，而善于止损无疑在他的投资中发挥了巨大的作用。对此，他还颇有些感慨：“如果我没有及时止损，而是一直套在那里等待‘解放’，即使后来出现了像潞安环能那样绝佳的投资机会，自己也没有资金进行投资了。”张海的话是没有错的，回顾他这么多年来的投资生涯，止损的原则让他避开了一次又一次的大跌，在熊市中保存了资金实力，有效地把握住了新出现的投资机会，也让他从二十多万元起步，最终达到了今天这样的资产规模。

　　其实对于在投资市场跌打滚爬的人来说，止损都是一个相当重要的纪律，特别是在证券市场这样跌宕起伏波动较大的市场中，这一点就更加显得不可或缺了。所谓止损，就是在你投资的亏损达到一定数额时即斩仓出局，以避免亏损的进一步扩大。止损最大的好处是可以把亏损限制在一定限度内，从而可以有效地保存资金实力，以备来日再战。有时候，投资决定的失误往往是难免的，但如果你不及时地纠正这个错误，就会让自己遭遇致命的危险。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。

　　 而如果不进行及时的止损，在盲目的等待中往往会让亏损急剧扩大，甚至有全军覆没的风险。有一个比较典型的例子，有位投资者在2000年以接近9元的价格买入了粤金曼股票，买入后该股出现了下跌走势，但这位投资始终对公司重组抱有幻想，持有股票迟迟不愿抛出。终于在2001年4月20日，该公司公布2000年年报，公司已连续三年亏损，于4月24日起股票再次被暂停上市，同年6月15日，粤金曼股票终止上市，成为深圳股市首家被退市的上市公司。然而在这段起起伏伏的时间里，这位投资者始终都没有止损，甚至直到今天，他还仍然持有该股。目前该股在三板市场的价格是0.86元，而且因为无力支付会计事务所的费用，已经无法披露2008年的年报了。

　　所以，成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是获取成功的共同特征，也是他们共同会遵守的一条纪律。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。

　　实战操作把握技巧

　　有些投资者时常会抱怨，他们虽然也知道止损是投资中非常重要的一条纪律，但在实际操作中却往往无法真正做到这一点。其中的原因可能会有很多，比如侥幸心理，总是想等一等再看一看。而另外最为重要的是，止损终究是一件非常痛苦又让人难以下手的事情。

　　有一个例子同样说明了这一点，记者的一位朋友在中石油上市当天以45元的价格买入了10000股股票，但是第二天，该股的价格便跌至了40元。于是他急急地把电话打给记者，问该怎么办。当时记者给他的建议是，从目前的市场态势看，还是先止损为好，虽然亏了一些钱，但可以避免更大的亏损。但这位朋友思前想后却没有舍得“下手”，总是抱着等一等的想法，希望可以等到股价回升，但是这一等一下子就没了底，那天当他看到中石油的股价跌破10元时，真是欲哭无泪。对此他这样感叹到：“如果当时能够止损的话，现在的情况可就大不一样了。”

　　所以止损首先是要做好心理准备，你要明白的是，止损其实是一种生存手段。投资市场中有一个有用而简单的交易法则称为“鳄鱼原则”，这源自于鳄鱼的吞噬方式：猎物愈试图挣扎，鳄鱼的收获愈多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你唯一的生存机会便是牺牲一只脚。若以投资市场的语言来表述，这个纪律就是：当你知道自己犯错误时，做好准备，立即止损。

　　其次，在入市之前应该首先设置好止损点，这是必须养成一种良好的习惯。你要问自己的是，为什么要做这项投资，能够承受的风险又是多少？一般情况下，我们常用百分比而不是价位来表示止损距离，根据不同的投资标的，通常5%至10%是可接受的合理幅度，一旦亏损大于该比例就及时平仓。接下来，在确定止损点之后，千万不可随意取消，或在失利的情况下将止损点下移，而应该严守纪律，按照既定的方案来执行。此外在止损之后，首先要做的是静下心来多多观察市场趋势的变化，然后耐心等待再次入市的机会，而不要有急于“翻本”的心理。

　　除了这些常用的止损方法外，另外值得投资者注意的一点是，无论在什么情况下，如果一旦出现市场基本面发生了根本性转折的情况，投资者就应摒弃任何幻想，立即退出市场。因为基本面的变化往往是难以扭转的。而且其引发的往往是一轮长期的跌势。当然在止损的过程中也一定要与市场的趋势相结合，有不少投资者的疑惑是，万一止损后市场又出现了反弹该怎么办？其实我们大可不必对此太过在意，投资市场的新机会始终都层出不穷，大家要牢记的一点就是，止损的要义在于让你可以调整心态，能够有一个新的开始，避免把错误的投资“进行到底”。