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积小胜为大胜 投资大师教你三种有效的投资方法
来源:大众理财顾问 作者:admin 发布时间:2008-04-14  

  投资价值来源有3

  根据价值投资法及其理论依据,可知投资品投资价值来源有3。

  经济周期孕育机会经济增长的周期性,致使很多企业的股票和商品的价格波动也具有周期性。所以,基于这一规律,投资者完全可以在经济周期处于萧条底部时买入合适的企业股票和商品,在经济繁荣时卖出。基于此衍生而来的经典投资名言有:“人弃我取,人取我弃”、“在股票分析师讲市净率时入市,讲市盈率时抛出”、“在市盈率历史最低时买入有色金属股,在历史最高时卖出有色金属股”等。这些都反映了通过经济周期发现投资价值机会而获利的方法。

  预期反应创造机会在投资市场上,投资者对价格预期会产生过度反应,因而也就创造出了价值投资机会。利用投资者的预期会过度反映在价格上这一规律,可以让价值投资者充分抓住投资机会。由此而产生的投资名言有:“弱者恒弱,强者横强”、“利空出尽是利多”、“熊市的最后一跌”等。

  发展趋势揭示机会通过预判事物未来的发展趋势,从而寻找出目前投资价值被低估的事物。比如,在发达国家,房产投资一直是个人财富管理的一个重要组成部分。但在我国,1999年时,购房按揭、付物业管理费等还不为人们普遍接受。从国外房产发展的趋势就可以看出国内房产市场未来必然会有大发展,从而揭示出房产投资价值被低估的历史机会。再比如,股市上涨,券商股最有利。如果判断股市在大方向上是牛市,就应该买入券商股等。

  无疑,价值投资法能够带给投资者以更丰厚的回报,而潜在风险却相对较小。但是,价值投资法在投资运用中对投资者要求却较高。

  难点之一:等待机会需要耐心

  股神巴菲特是公认的价值投资大师,但是其投资经历不是一般人能够做到的。他整日研究各个上市公司的报表,却在数十年里很少买进、卖出股票。他看好某只股票后可以等待几年,直到该股票出现绝佳的买入点。对大多数投资者而言,肯定觉得在这几年中浪费了很多投资机会。但巴菲特却觉得,在这几年中自己规避了很多风险。虽说等待也是一种投资,可是,又有几人能做到这一点呢?

  难点之二:短期涨跌无法预判

  正如凯恩斯所言:“长期中我们已经死了!”这也是价值投资中致命的难点。通过价值投资法,投资者可以预判投资品中长期涨跌的趋势,但却无法预判短期的涨跌(它可能只有通过混沌理论才能解答)。而中长期的事情,往往对大多数投资者毫无意义。比如,价值投资大师说,“这只股票10年后一定能够翻番。”事实也确实如此。但在当前社会浮躁充斥时,即使预判对了10年后的趋势,但又有几人看重?

  难点之三:专业要求不可或缺

  使用价值投资法进行投资,除了需要投入很多时间进行研究外,对专业性的要求会更高。使用价值投资法对某一行业或公司进行研究,更需要有宏观的思维和对经济、金融等的专业性思考。所以,这一方法对投资者的要求不低。

  实践指引

  价值投资法在股票投资、邮币卡投资、商品投资、固定资产投资乃至个人事业的选择上十分有用。它有助于投资者确立大的投资战略,获取稳健的投资收益。它的理念踏实、朴素、有说服力,像“金本位制”一样深入人心,便于宣传和讲解。但是,也不能迷信它。毕竟,它只是投资方法中的一种。尽管易于为人所接受,但不一定是最适合的方法。

  双边投资法:抓住低风险机会

  据考证,很多富翁的第一桶金都来自于双边投资。比如,上海的“杨百万”起家并不是在股市上,而是靠着从安徽低价买来国债,再运到上海高价卖出获利的。从学术上讲,这就是国债市场上的跨市场套利行为,是真正的双边投资。

  价差套利应用较多

  双边投资大体可分为2种,一是无风险套利,一是套期保值。这里所谈的,主要是捕捉市场无风险或低风险套利机会的双边投资法。其理论依据是,由于市场存在着信息不对称、市场隔绝、跨市场价差生灭必然性和价格波动的混沌等现象,造成市场上同一投资品或相近投资品之间存在着价差而产生套利机会。

  双边投资法这一崭新的投资思路,彻底摆脱了投资必须预判价格涨跌这一紧箍咒,大多数情况下投资者只需预判一下短期内价格是否会回归或是波动就可以了。而且,对于正在发展中的国内投资市场而言,市场上存在着很多简单的套利机会,运用此法的思路去投资恰逢其时。

  虽然双边投资法是投资方法的一种进步,但在实际操作中,会有如下运用难点。

  难点之一:需要对市场很敏感

  在金融市场发达国家,发现套利机会是很不容易的。在我国,金融市场不断发展,套利的机会也会越来越少和隐蔽,这就需要投资者对各个市场很了解,并且对市场价格变化很敏感,这样才能不断地发现和把握其中的价差。一般投资者要做到这点是很难的。好在我国投资市场刚刚起步,发现套利的机会还不是太难。

  难点之二:套利投资受限

  套利投资者不但需要关注各种各样的投资市场,而且更多的套利机会是24小时内时不时地出现的。比如,很多期货市场和外汇市场上的套利机会,是在国际市场交易频繁的晚间出现的,个人投资者一般无法连续24小时盯盘。此外,对一般套利者而言,受制于资金量等多种因素的影响,很多有套利机会的市场无法进入。比如,我国的银行间市场、外汇远期等。

  实践指引

  双边投资法运用在新兴的投资市场上往往会有较大的获利。目前,国内市场上套利机会较多的是期货市场和外汇衍生品市场。个人投资者如果要进行套利交易,一定要注意3点。首先是“利”从何而来。其次是要坚持原则,耐心等待套利的机会。最后是做双边套利,还要注意套利交易本身是否合法合规。

  在国内投资市场上已经出现过的和正在发生的套利机会如下:ETF300与300只成分股票的套利;认沽权证与股票的套利;封闭式基金与股指的套利;国债的跨市场和跨机构套利;通过远期结售汇交易和两国货币利息差套利;通过逆回购套取中国长短期利率市场差;铜期货跨市场套利;商品期货跨期套利;黄金期货与现货递延交易的套利;外汇期权的双边套利等。

  从投资方法的进化论来看,投资者的认识程度是从概率博弈到价值投资,然后再到双边投资。不管是何种投资方法,真正的投资者应该儒、道、法、王霸之术兼而用之,如果专事一种而深信不疑,那就有失偏颇甚至贻误大方了。



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