申银万国分析认为，后期大型IPO仍然会是市场的焦点所在，并对权重股带来推动力。

　　随着优质大市值公司的不断上市，其对市场的影响力和对资金的吸引力都不断增强。在资金结构方面，基金规模的不断膨胀，也大幅增加对大市值公司的配置需求，就当前市场而言，在整体业绩增长预期下降同时资金动能有所减弱的情况下，增长预期更为明确(包括内生增长和外生增长)的大市值新股无疑更受到资金偏好。因此权重股的相对超预期表现仍将继续，市场结构分化还没有结束。

　　但大市值公司估值的过度透支和大型IPO的减少，是市场风格转换值得警惕的信号。

　　高估值加剧波动

　　在股指站上6000点后，市场估值也进一步提高。统计显示，上证综指和深圳成指的静态市盈率都已超过50倍，分别为53.8倍和53.6倍，创出新高。从2008年的市盈率来看，沪深300为32.2倍，也在继续上升。

　　目前不管以哪种估值体系来进行衡量，不管是国别比较，还是历史比较，A股市场都处于高点。而高估值加剧了市场心理的波动并可能导致管理层的出手监管。

　　国泰君安认为，在目前这种高估值且企业盈利增速下降的环境下，政策和流动性是决定市场未来走向的最重要的因素，而流动性因为其相对稳定性，对中长期走势有较强的预测能力。

　　“整个四季度的政策面压力较大，除了股指期货推出带来的权重股行情、港股直通车带来的港股上涨和税制改革外，基本都是负面政策，这容易造成行情在短期的大幅度波动。” 国泰君安表示。

　　资金面压力渐现

　　在流动性方面，大盘股的IPO和四季度天量的非流通股解冻是影响市场的主要因素了。资金面的压力可能会慢慢的显现。

　　一方面，目前股指高位时各大基金存在一定的赎回压力。从资金总规模看，基金无疑已是目前的机构老大，基金的行为几乎在很大程度上决定了市场的走势和方向。而前期暂停基金的发行，对新增市场资金形成制约，这直接导致基金投资后续乏力并在三季度表现不佳。

　　目前管理层重新审批基金的拆分，是否能够抵消基金赎回造成的负面影响、是否会进一步重开基金的发行都是值得观察的。

　　实际上，由于基金大量持仓蓝筹股，一旦基金后续资金乏力，则可能出现净值下跌、赎回压力增加的局面，净值加速下跌可能最终导致基金之间相互杀跌。目前只要不发新基金，对基金本身和市场资金总体上而言，就是一个较大的负面因素，其不利因素很可能会因为基金的集中持仓而被放大。