据国内媒体报道，管理层目前已经初步确定新股发行时间表，本周将确定具体发行方案，新股发行启动将在6月25日前开始。
 
　　时隔10个月后重启的新股IPO，势必将引爆市场又一次的打新热潮。广大中小投资者应该以怎样的策略参与本次打新呢？

　　中签率提高收益率降低

　　根据新规，由于受单个账户申购上限的制约，资金量在千万元以上的投资者会更愿意参与网下申购，因此网上申购的竞争不会像以往那么激烈

　　6月10日晚，证监会发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》中，重点提出了4个方面的改革措施，其中的两条引起了市场的普遍关注，被解读为新股发行向中小投资者倾斜之举。其分别为：第一、网上往下申购参与对象分开，任意股票配售对象只能选择网上网下其中一种方式进行新股申购；第二、网上单个账户设申购上限，原则上不超过本次网上发行新股的千分之一。

　　单个账户的申购细则为：发行数量不超过1亿股的，单一账户申购数量不得超过1万股；发行数量在1亿至4亿股之间的，单一账户申购数量不超过10万股；发行数量4亿股之上的，则单一账户申购量不超过30万股。

　　根据新规，由于受单个账户申购上限的制约，资金量在千万元以上的投资者会更愿意参与网下申购，因此网上申购的竞争不会像以往那么激烈；同时，由于网上网下两种申购只能选一种，机构会集中在网下申购，普通散户打新股的中签率会相应提升。

　　如果以中石油为例计算新规下大盘股中签率的变化，则在新规下散户中签率可能将提高一倍。当初中石油发行40亿股，其中网上发行30亿股，网下配售10亿股，最终，网上有效申购账户为407.72万户，有效申购数量约为1544.07亿股，网上冻结资金规模为2.58万亿元，中签率1.94%。

　　不过，在新规之下，机构投资者不能同时参与网上申购和网下配售。当初参与中石油网下配售的机构，最高获得了2506.9万股的配售数量，大大超过网上30万股/户的限制。新规下，原本参与网上申购的机构资金会撤离，有利于大盘股中签率的提高，中石油网上冻结资金将减少一半，为1.29万亿元，有效申购数也相应减少至772.04亿股，由此，中石油的模拟中签率至少为3.89%，比之前中签率提高1倍多。

　　以相同的方法寻找样本股进行测算，小盘股的散户网上申购中签率则可能提高11倍。

　　但是，业内人士预估，新规约束新股定价进一步市场化，杜绝新股上市首日爆炒，这也同时意味着“无风险套利机会”的消失。同时证监会强调要加强新股认购风险提示，也预示新股中签不再意味着一定赚钱。

　　以往IPO之所以受到追捧，正是由于其结构性限制和错误定价。如果像新规草案所设想的那样纠正错误定价问题，那么热捧

　　IPO的现象将销声匿迹。数据显示，2007年，中国新股在首日上市交易中，股价平均涨幅为150%，去年的这一数字为90%。可以预见，这样的爆炒不会再次出现。

　　近期操作多配现金

　　一方面，有必要保持一定量的现金，准备申购新股；另一方面，二级市场对

　　IPO重启反响较大，超配可能将承受风险无论是从IPO新规对打新中签率的影响上，还是二级市场的波动情况，股市投资者都有必要在近期特别注意控制仓位，手中多配现金。

　　一方面，由于此次IPO发行坚持市场化定价机制，中小投资者受益于发行制度的改革，中签率可能会有所提高，因此有必要保持一定量的现金，准备申购新股。

　　另一方面，二级市场对IPO重启反响较大，超配可能将承受风险。有关数据显示，今年6月11日新股IPO制度发布当天，深沪两市合计净流出资金65.75亿元，其中机构资金净流出17.51亿元、散户资金净流出48.24亿元。目前市场在2800点一线高位运行的心态也极为谨慎。

　　同时，从目前深沪A股总体平均PE来看，已经接近30倍，参与二级市场的风险正在逐渐提升，将部分资金作为一级市场申购，对中小投资者无疑是一个较佳的策略。由于此次IPO政策出台较快，并且实施日较近，不排除机构在第一股不明确之前，出现自拉股指的可能，从而为投资者逢高减持、增持现金比例提供机会。然后，在第一股明确之后，一旦市场出现急速回落，但没有破位中期上升线，仍可以适量资金逢低吸纳，参与短线反弹。