第四步，重新选择进场时机，“复制”以上三步。

　　仔细分析今年前四个月的市场震荡与波动规律，特别是中国石化、万科A，以及一些二线蓝筹，如青岛啤酒等个股，就已经说明这一套利模式是“完全成立”的；如“1·31”大跌出现在“交银施罗德”等10多只股票型基金已经打开或刚刚打开“封闭期”；“2·27”暴跌出现在“南方绩优成长”等接近10只股票型基金打开或接近打开“封闭期”；这种状况，直到“4·19”和“5·15”的大跌，都有类似表演。套利规模，愈演愈烈。

　　如何防范3000亿套利资金？

　　根据开放式基金申购与赎回的相关数据，今年一季度，开放式基金累计申购额为5006亿元，同期的赎回额则达到了4692亿元。在一派“歌舞升平”以后，入市的规模仅增长了300余亿元。以此计算，前述积极套利的资金规模，大约3000亿元左右。

　　由于股市有积极套利者的存在，“抽走”了近期市场上涨的绝大部分浮盈；其中有券商，有私募，有QFII和保险，但主要是专业套利“热钱”。

　　有没有对策呢？如此露骨的市场套利行为，当然是有对策的。

　　首先要警惕大盘开放式基金的净值增长；关注基金的“动态规模”，并以此调整手中的股票仓位。

　　其次，基金公司注意少接，最好能不接“巨额申购”；基金分散配售给不同的投资者，应是不错的选择。

　　其三，开放式基金切忌“一哄而上”，管理部门应考虑适当延长基金的封闭期，或恢复发行一定数量的“封基”、“改良封基”，以利市场稳定。

　　其四，逐渐放开对于基金公司个人专项理财业务的限制，鼓励流动性较大的“现金包”，分仓结算，防止基金净值的“大起大落”。