暴躁的黄金       来源：南方日报

　　评论家日复一日地提醒投资者注意风险，总是说金价已经涨到顶了。这种声音从金价在1200美元/盎司的时候就不绝于耳，直到上周五的1831.70美元/盎司。

　　面对一路上扬的金价，越来越多的人对炒黄金感到心里痒痒，欲罢不能了。

　　8月23日，一些投资者还没有从双休日的放松中回过神来，黄金就像一头暴躁的公牛一样，一举突破1900美元/盎司大关。

　　但好景不长，在随后的几天里，涨势凶猛的国际黄金价格终于出现高台跳水：在最高触及1911美元/盎司之后，国际金价于8月23日掉头向下，当天盘中跌幅一度逾5%，创下了3年以来单日最大跌幅。

　　不料，在触及1703.42美元/盎司的低点后，国际金价展开反弹，上周五再度强劲上涨3.88%，收于1831.70美元/盎司。

　　评论家日复一日地提醒投资者注意风险，总是说金价已经涨到顶了。这种声音从金价在1200美元/盎司的时候就不绝于耳，直到上周五的1831.70美元/盎司。

　　面对一路上扬的金价，越来越多的人对炒黄金感到心里痒痒，欲罢不能了。

　　有人大感乐观有人举止谨慎

　　东莞市瑞成投资有限公司总经理黄行勇说：“我们7月底开业给客户提供维财金的交易平台时，黄金的价格还只是1600多美元/盎司。短短一个月，已经突破了1900美元。”

　　当前，国际黄金价位依然处于高位震荡中。美银美林提供的数据显示，今年以来，黄金价格的涨幅超过30%。

　　虽然黄金价格在盘面上曾出现多次盘整，几次波动都很剧烈，仅1500美元每盎司关口就历经几次抢夺阵地与收复失地的保卫战，但总体而言，它一直处于不断攀升状态，接连过了几个整数大关。

　　瑞成投资有限公司的主业，就是在东莞代理湖南维财大宗贵金属交易所的交易。通过后者的交易平台，投资者可以参与全球黄金市场的同步交易。

　　黄行勇本人对黄金价格的走势保持乐观态度。

　　他说，国际黄金价格在震荡中总体呈现明显上升的趋势，目前已接近2000美元。在这个临近整数的关口，投资者的心态难免会出现恐慌，由此所造成的金价不稳定是意料之中的。但是，金价突破2000美元的关口应该是没有问题的，甚至有可能达到每盎司2500美元。

　　花旗集团(Citigroup)也于近日大幅上调今明后3年黄金平均价格预期，将黄金价格涨至每盎司2500美元的可能性从5%提高至25%。

　　但就在花旗集团上调黄金平均价格预期的时候，上海期货交易所的持仓排名中，却惊现多家银行的做空身影。在黄金突破1900美元/盎司关口的当天，兴业银行、浦发银行、民生银行入围上海期货交易所合约空方持仓前10名。

　　分析人士认为，此举很可能是在与其他市场的头寸做风险对冲，或者是进行市场之间的套利交易，同时，不排除4家银行看空金价的可能。无论是套利交易还是规避风险，三家银行在期货市场上的做空行为，都反映了它们对黄金市场的风险担忧。

　　金价连番上扬原因何在？

　　日前，某机构在东莞举办了一次黄金投资讲座。一位在国内知名券商有着丰富从业经验的分析师在演讲中激情澎湃地说：“近10年来，只有一件投资产品是只涨不跌的，那就是黄金！”

　　国际黄金市场价格的节节攀升，与剧烈波动的全球股市的确形成了鲜明的对比。

　　那么，引发黄金价格不断上涨的原因究竟有哪些呢？

　　根据世界黄金协会统计，今年前5个月，各国央行增加了155吨黄金储备，价值8.18万亿美元。为首的美国国家黄金储备量已达到8133.5吨，占全球总储量的26.49%。因投资者寻求资金避险及对冲通胀风险，全球最大的黄金消费国印度今年的黄金进口量将达到创纪录的1000吨。目前我国黄金储备为1054吨，仅为美国的1/8。

　　供需关系是影响价格的决定性因素，黄金量供需不平衡导致黄金价格大涨。市场对黄金求和供给的平衡决定了黄金的价格，近几年世界各国纷纷提高黄金储备，影响的就是供需关系。

　　黄行勇说：“前几年都是各国央行在卖黄金，现在却成了最大的买家，美元和黄金的走向刚好相反。”

　　美元贬值确实也推动了金价的攀升。黄金是以美元计价，美元与黄金直接挂钩，美元的走向直接影响黄金的价格。近期美国股市下跌，美元持续贬值，黄金自然而然地成为理想的避险工具。

　　此外，国际经济政治形势的复杂多变，特别是希腊主权债务危机和美债危机、欧债危机，以及利比亚政局动荡等主要因素，引发了市场恐慌，也直接推高了黄金价格。

　　投资热度不减风险令人担忧

　　工商银行东莞分行相关负责人说，今年以来，该行的实物金销量已经达到几十公斤。特别是近一段时期以来，纸黄金、黄金TD业务的交易情况和开户情况都很活跃，银行个别员工也尝试黄金的投资品种，赚的也不少。

　　而黄行勇透露，他那里提供平台交易的客户，一天的总交易量就有几百手，投资热情高涨。他说：“几个月里，维财大宗贵金属交易平台就在广东全省各地级市找到了总代理。前些天厚街有个客户问我还有哪个城市没有？查了之后发现河源还没有，这个客户马上就申请成了河源的总代理。总代理就相当于券商，是交易的中介并提供平台。”

　　但也有人觉得黄金投资风险太大，眼睁睁看着金价从每盎司1200美元在短期内升到现在的1900美元。如今，黄金牛市依然诱人，但风险日益增大，只能继续观望。

　　普通投资者所说的黄金投资风险大，主要有两个原因：一是黄金现价已经太高，另一个则是黄金TD业务和参与一些交易平台的投资风险太大，因为后两种交易方式通过杠杆放大了交易风险。

　　纸黄金是按照金价1:1来投资的，只需收取一些手续费。实物黄金需要把黄金买下来带回家里或寄存到银行，放在银行需要收取保管费，拿回家以后再售出，就要重新鉴定，费用更高。黄金TD业务是以保证金的方式进行的一种黄金现货延期交收业务，是一款股票和期货相结合的专业黄金投资产品，但其杠杆一般在5-10倍作用。如果说黄金TD还算是以小博大的话，而维财大宗贵金属交易所的“维财金”就是最刺激的投资方式了。

　　最刺激的投资方式

　　维财金的杠杆比例一般都是在20-50倍之间，同样采取的是保证金的交易方式。

　　该平台有四种合约，分别是1盎司、20盎司、50盎司和100盎司合约，按照现在国际金价，其一手合约价值大约为1万元、20万元、50万元和100万元。但参与平台交易，1盎司合约的保证金为1800元，其他三种均为7000元，也就是说，用7000元就能参与100盎司的交易，其中风险不言自喻。

　　黄行勇也承认：“这就是投机。有些人以为投机是个贬义词。实际上投机是个中性词，它表示投资与机会。”

　　但这种机会并非任何人都能把握或敢于尝试的。这种交易的游戏规则是：当保证金不足30%时，就要被强行平仓，如果操作不当或者赶上金价上下振幅变大，可能还没找到交易感觉，短短的10多分钟，就被平仓。当然，这种交易方式同样可以做多也可以做空，“和股票市场上融资融券是相同意思”。

　　孙先生参与了这种交易，他在账户里存有1万元保证金，在20盎司合约上反复交易尝试，短短一个小时，账面的起伏就发生了明显变化。说：“我做多的时候，金价就跌，我做空的时候，金价就涨，市场好像和我对着干。”

　　黄行勇说：“投资首先要看有没有赚钱的机会，其次衡量机会与风险的比例，再则要考虑该风险是否具有可控性。行情不可控，但是风险可控。”

　　他说，有位客户做了七八年的纸黄金投资，突然对这种杠杆交易好奇起来，在账户里存入了100万元保证金，在短短两周之内获利达50%。即便如此，该客户还说自己交易都是很保守的，一直控制在七成仓位，都没有满仓操作。

　　黄行勇说，黄金杠杆交易就像一部能跑三四公里的跑车，能开多少，还是自己说了算。

　　本版撰文 南方日报记者 彭子英 实习生 郑依妮