杨先生是位对金融行业一窍不通的上班族，有数万元存款，一直在寻找适合个人的理财产品，近期，一位办公室同事给他出招说“投资‘纸黄金’吧”。由此，杨先生开始关注黄金价格，方得知，从2009年下半年到现在，金价从208元/克到260元/克，涨了近20%。但近期，黄金价格却出现了震荡行情，截至8月4日，纽约黄金开盘1188.1美元，收盘1197.9美元。

　　其实，纸黄金只是商业银行近期重推的贵金属相关投资业务之一。银行贵金属业务今年以来颇受欢迎，这与贵金属近一年多来的价格上扬关系密切。对于广大投资者来说，巧妙利用银行各类理财产品满足投资需求，谨慎入市，规避风险，才有可能获得丰厚回报。

　　竞逐市场 各出奇招

　　贵金属价格的走高，使得银行从中看到了无限商机，纷纷推出不同优惠活动和理财套餐，意在吸引投资者。

　　光大银行继在今年黄金800美元/盎司时推出挂钩黄金的理财产品后，又在6月底推出了个人实物黄金交易；深圳发展银行营业部则表示，该行一直热推的“金抵利”水涨船高，原本存5.6万元保证金一年便可获成色99.99%10克金条的规定，已经变成存9.6万元一年。

　　与此同时，国内各商业银行也应时应景地扩大了黄金相关业务。工行新闻处相关人士告诉记者，今年上半年该行贵金属业务取得长足发展，交易量超过1500吨，同时各项贵金属业务累计开户数已达近90多万户。该行首款挂钩实物贵金属的理财产品———如意金复合型理财产品已于6月展开销售。

　　据记者了解，目前黄金投资方式大概有以下种：即杠杆交易的黄金A u（T +D ）、黄金期货；黄金股票；非杠杆交易的纸黄金、银行品牌金、金交所或黄金公司推出的金条金币、与黄金关联的结构性理财产品。

　　黄金市场上投资者普遍使用的投资方式主要有实物黄金、纸黄金与银行新推的黄金业务。对于以上三类黄金投资工具，实物黄金更适合入门级的投资者或长线价值投资者。不少业内人士表示，黄金定投是个不错的选择，像定期买入基金那样定期买入黄金，可获得不错的投资收益。与其他投资方式相比，定投省去了时时关注黄金走势的时间与精力，也能实现资产长期安全保值的要求，但是做黄金定投最好在专业人士的指导下进行，买入时机是需要重点考虑的因素。

         基于保值功能 仍将受青睐

　　当美元和欧元一个比一个令人失望时，投资者开始回归传统，相信真金白银是永不贬值的真理。

　　“金价急涨，是对各国财政长期减赤成效的担心。”瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬说，“如今，各国财政背起巨额赤字，美元不济，欧元更差，黄金的保值故事又被搬了出来。”

　　　陶冬表示，在经济形势不明朗、市场动荡不已、通缩通胀同时出现之时，黄金成为看空、看多双方都喜爱的资产；既憎恨欧元，又担心美元，黄金受到主权基金的青睐；很忧虑通胀，可资金又苦无出路，黄金成为散户追捧的目标“在这些疑虑没有得到消除之前，资金需要超乎主权之上的避险工具，需要不受主权债务、货币发行影响的财富载体。”

　　尽管黄金价格屡创新高，但扣除通胀因素后的实际价格仍比1980年时低出近30%（多数工业金属的实际价格早已创出历史记录），高位出现之后金价动荡的可能性在增加，不过陶冬仍看好黄金。他认为，近来新兴国家掀起了一股个人购金热，在通胀预期下，民众自发囤金。黄金ET F（开放式可交易基金）也如雨后春笋般冒出。他预测，未来金价受各种市场因素的影响，短期升跌难测，不过在各国的财政状况还会恶化、量化宽松的退出也变得遥遥无期的背景下，他相信黄金的保值功能仍将受到投资者青睐。

        三季度回调 四季度攀升

　　记者注意到，进入7月后，上半年一路高歌猛进的国际金价突然“跳水”。7月28日，美盘金价开始下探，跌破1175美元的重要支撑心理价位后，金价开始大幅跳水，最低到1158美元，且反弹无力。到8月3日亚洲交易时段，国际现货金走势震荡，金价于1180美元上方小幅爬升，上升动力明显不足，整体维持在1180-1185美元之间交投，市场略显清淡。8月4日，黄金价格却一度冲高突破1200美元，但是没有在1200美元之上站稳。分析指出，黄金价格目前的走势相对独立，与美元、欧元的联动关系混乱，如8月4日，美元指数小幅上扬，但美元的升值与欧元的贬值没有阻止黄金的上涨。

　　“这意味着，黄金的价格短期之内已经聚集了一定风险，需要更加理性地对待。”世元金行高级黄金研究员肖磊对《经济参考报》记者表示，目前市场对于黄金投资需求大过了实物需求，而投资需求中大部分由投机产生，随着第三季度欧洲市场的恢复，更多投资者的投机偏好将转向回报率更高的证券市场和外汇市场，其对于黄金避险性需求有所减弱将使黄金被更加长期、理性地看待。从长期来看，美元贬值趋势、欧洲财政政策制度上的问题依然存在，全球流动性的重新泛滥可能带来新一轮通货膨胀，多种不确定性因素作用下，黄金的避险功能和保值功能仍然会受到重视。

　　“今年黄金的上涨因素主要来源于投资者对世界经济前景，尤其是欧洲债务危机的担忧，但近期欧洲债务危机有所缓解，而处于高位的金价当然承受了不小的压力。”肖磊告诉《经济参考报》记者。

　　“值得注意的是，在国内投资黄金还要关注人民币升值对黄金价格所带来的负面影响。”分析人士表示，作为以美元计价的国际大宗商品，在人民币升值预期下，国内投资者不仅要关注黄金的价格是否能持续上扬。以1200美元/盎司的黄金为例，美元兑人民币汇率在6.827时，国内黄金价格为263.39元/克；而美元兑人民币汇率在6.797时，国内黄金价格为262.22元/克。仅仅是汇率上0.03的变化，就可以让国内黄金价格每克降低1.17元，可见国内黄金投资的短期汇率风险也在加大。

　　但是多数分析人士都表示，黄金价格长期来看还是看涨的，目前的回调是短期性的，同时也给黄金买入创造了机会。按照肖磊的判断，黄金价格将会在三季度回调到1100美元/盎司，如果第四季度国际市场没有太大变化，黄金价格很有可能重回1300美元/盎司。