今年年初以来，黄金价格在美国经济恶劣现状与悲观预期之下持续上行，3月17日见历史高点1032.55美元/盎司之后，在国际油价下跌、美元指数反弹的背景之下，走出了一轮较长时间的回调整理行情。

　　一直想在黄金牛市“淘金”的投资者，终于在国际油价回调之时，盼到了黄金价格的回调。只是此次黄金价格的回调，是牛市的终结，还是入场的良机？成了淘金者心头的最大的困惑。

　　实际上，黄金走势，80%的时段里与美元指数的走势负相关。同样是多数时候与美元指数的走势负相关的原油期货价格走势，往往会成为黄金走势的支撑。

　　国际油价走势不明朗，全球通胀加剧背景下，黄金投资还有多大的机会？本报采访了众多黄金理财专家，让他们为大家做出最权威的解答。

　　“都不炒股了，改炒黄金了。”职业股民张宇在今年3月初正式转换身份，成了一名炒金客。就在他步入这个从未接触过的市场后不久，国际金价创出了1032美元/盎司的历史高位。进入8月，尽管国际金价高位震荡，但炒金热，仍在沈阳逐渐升温。

　　黄金将重返牛市？

　　本周三，金价两度触及873美元/盎司附近而获得支撑反弹，收盘887美元/盎司。美元下跌，黄金必然上涨，这已经成了黄金投资的一条铁律。现在的市场状况是，黄金摸高至1032美元/盎司后回落至目前的887美元/盎司，且美元下跌的速率已经减缓，短期内，黄金还能重回牛途吗？

　　高赛尔黄金分析师王瑞雷分析，近期如国际油价能够横盘震荡的话，金价有望开始“反弹之路”，不过不要期望太高，900美元附近面临较强压力。

　　“我一直认为黄金是被低估的，尽管已经上涨了五六年了，从250美元/盎司到现在的近900美元/盎司，但还是属于严重低估阶段。未来会涨到哪里，市场说了算。”高德黄金总裁张卫星旗帜鲜明，高调唱多黄金。他认为，黄金作为贵金属，具有稀缺性、可流通性、货币属性和金融属性等特征，在目前世界性的通货膨胀面前，黄金是最稳健的投资理财品种，长期持有至少还有两倍涨幅。

　　黄金理财也有风险

　　从去年下半年开始，一些黄金理财品就成了银行的主推产品，尤其是在国内CPI不断创出新高、股市资产大幅缩水，银行存款遭遇负利率的情况下，银行打着“抗通胀”的旗号确实吸引了不少人的注意力。

　　“买黄金抗通胀”是很多银行在选出黄金理财时必用的口号，当然黄金的抗通胀性是有条件的，就是不考虑货币贬值因素。如果只看通胀与黄金的关系，会发现只有当实际利率为负，黄金才有高于纸币的抗通胀性。道理很简单，即使CPI高达8%，只要央行规定的存款利率是9%，老百姓拿钱还是比拿没有利息的黄金合算。恰好从去年开始，CPI上涨的脚步，比央行加息幅度还快，才让黄金投资真正具有“抗通胀”的属性。

　　但业内人士指出，商品价格的走势并不一定很稳定，像黄金在此前的30年里就没有跑赢通胀，投资者还需冷静。黄金理财产品实际上是一种看涨的高位投资，风险不小。

　　沈阳炒金正在升温

　　黄金投资热在2007年升温，去年8月起，国内金价开始突破160元/克，上涨正式启动，使得黄金销售渠道时常出现断货的情况。11月份开始，2006、2007年大热的股市开始降温，资金回流银行，而不少银行趁机推出的黄金理财业务吸引了不少投资者。

　　来自中国人民银行沈阳分行的统计数据显示，2007年，辽宁省实物黄金累计买卖金额达15.44亿元，如果以170元/克的价格计算，15.44亿元的交易金额可折合成超过9吨的实物黄金。如果算上社会上金店和其他销售渠道销售的实物黄金和金饰品，辽宁人在去年一年买卖的黄金数量远不止9吨多。

　　与实物金相比，纸黄金（即个人账户金）交易在过去更为火暴，数据显示，去年全省纸黄金（人民币）累计交易11.2吨，金额19.98亿元，较同期增长9.5倍，平均交易价格为178.4元/克。

　　市场的三种黄金炒家

　　目前，沈阳的黄金投资主要有三种渠道：第一是投资实物黄金，购买各种金条来保值和等待升值，如高赛尔黄金、奥运金条、生肖金条等；二是投资纸黄金，如建行的账户金、中行的黄金宝等，这是炒金性质的投资，就像炒股票一样，低买高卖赚取差价；第三种就是投资黄金期货，如辽宁辽银黄金珠宝交易中心，可以借助在上海黄金交易所的席位，进行个人炒金。