目前由于“门槛”过高等原因，一般投资者还无法直接参与股指期货，暂时只能看看“热闹”。不过根据股指期货自身属性以及交易规则，看热闹的同时也需要投资者懂得一些“门道”。在股指期货即将上市之际，我们为投资者奉献出股指期货时代期指操作的7大军规和10大招数。

　　军规

　　7大纪律要牢记

　　进行股指期货操作，有7大纪律，也可以说是军规，一定要牢记，以免受到不必要的损失。

　　■纪律一

　　必须要严格止损。股指期货不像股票，一旦出现单边走势，亏损的速度很快，幅度会很大。所以，一定要制定严格的止损位。另外，这也说明投资者做错了方向，而一旦做错，要毫不犹豫地认错，千万不能存有侥幸心理，以防错上加错。

　　■纪律二

　　时刻关注持仓量，期货炒的是预期，而其最大功能就是价格发现，所以股指期货的走势，就可能对股票市场有指向意义。中金所每日会发布当天的持仓量和持仓量变化情况，以及单边持仓达到1万手以上（含）和当月合约前20名结算会员的成交量、持仓量。每周还会发布本周末持仓量与上周末持仓量之差的情况。比如，相比某一日，发现前期的多头主力持仓量突然大幅减少，相反空方主力持仓量突然大增，那么这就可能是大盘即将变盘的信号。

　　■纪律三

　　注意把握到期日效应，到期日效应在海外市场普遍存在。具体到中金所推出的股指期货，交割结算价为最后交易日标的指数的最后2小时算术平均价。尤其是套利者的平仓交易、套期保值者的移仓交易、投机交易者为了避免亏损而进行操纵结算价格的可能，等等。这些都将集中在最后结算日的最后2个小时内完成，加上上述参与者都是市场中重量级的投资者，产生的影响可想而知。

　　■纪律四

　　坚决不能逆趋势操作，当大盘连续上涨好几天时下跌概率加大，但不能断然认为100%下跌，否则一旦出现小概率的持续上升情况，后果不堪设想。

　　■纪律五

　　当市场出现连续大跌大涨时一定要“加倍小心”，随时盯住可能出现的反方向运行，及时平仓，一味做多做空只会加大爆仓概率。

　　■纪律六

　　坚决不能捂盘。这点也是股指期货与股票操作中最大的不同点，股票套住了，可以捂。但股指期货每日结算的保证金交易制度会让你强行平仓，损失极大。所以，如果不是资金实力特别雄厚，技术不是非常成熟的投资者，最好都不要持单过夜。

　　■纪律七

　　坚决不能满仓操作，更不能用浮盈加仓，将仓位控制在30%左右。理由很简单，由于股指期货是保证金交易，杠杆效应非常大，按照目前的保证金比例规定，即15万就能做100万的交易，如果满仓操作，一个10%的波动就可能血本无归。

　　招数

　　10招玩转期指

　　■招数一

　　缩短亏损，拉长利润。即做对的时候，要努力把利润放大。套在股指期货技巧上就是：看长的话就看5分钟的平均线，如果宝塔线翻红、5单位线向上，就一路持有；如果宝塔线翻黑就出货。

　　■招数二

　　关注股市中银行、地产、钢铁、能源，盯住这些明星股的动向，判断它们将把大盘引向何处。如果这四类股票趋势全都向上，那么投资者毫无疑问就应该做多；反之如果四类股票趋势全都向下，则应该做空。

　　■招数三

　　早盘高开或低开超过5个点的时候，如果在10：30还没回补缺口，则通常全天最大跌幅是第一低点(高点)的倍数附近。

　　■招数四

　　三“15分钟”量超法则，早盘高开或低开连续三个15分钟的量能是否不断放大,而且有连续的三个15分钟的阳线或阴线，就会出现全天上涨或下跌的走势。

　　■招数五

　　早盘前30分钟上涨或下跌超过15个点的时候，通常会出现三波的反向走势,但是如果没有倍量就会在10：30左右见到全天的高点或低点。

　　■招数六

　　早盘遇到消息高开或低开的时候，注意观察上海集合竞价的量能，大于3亿马上追涨，全天涨；在0.7~3亿之间震荡回落，10:30不过第一回落点，全天跌；10:30过第一回落点，全天震荡上攻；小于0.7直线回落卖出。

　　■招数七

　　在下跌的走势中，早盘到10:30的成交量如果没有上个交易日尾盘最后一小时成交量一倍的话，通常反弹的高度过不了11点。

　　■招数八

　　早盘高开或低开不补缺口，在第一小时大涨后回落反上如果第二小时的量缩，再冲高点累计量没有第一高点1.5倍则通常第二高点是假高。

　　■招数九

　　在第一天是涨(或跌)盘的时候，第二天保持原趋势会不会逆转看10时30分的量。第一小时涨时是前一天最后一小时1.5倍涨。涨小于0.75倍，第一低点就逆转，跌大于1.5倍同样逆转。

　　■招数十

　　时间法则。早盘在涨升的时候最容易见高点在10时15分和11点，还有13时45分；涨升的连续性最重要在11时15分，基本上这个时间点的方向是全天方向；早盘在下跌的时候关键见低点容易是10时30分，11时15分和14时10分；早盘下跌的方向延续确认在10时30分和14时30分。

　　■借鉴作用

　　一定要看着期指炒股票

　　“不是每个人都能参与股指期货的交易，但是，每一个投资者都应该关注股指期货的变化。”申银万国的郑铁民表示。

　　郑铁民认为，股指期货有价值发现功能，而这个价值发现功能对股市中线的发展方向有很强的指向作用。另外，从短期来讲，在股指期货的交易规则中，股指期货要比股市早开盘15分钟，晚收盘15分钟。投资者从这30分钟里，也可以看出股市走向的端倪，因为这会提前反应给投资者一些短期的预期。

　　而网友AMSHA则在《新文化报》论坛中道出了自己的心得，“以前炒股票不也得看着期货市场吗，能源价格、农产品价格、有色金属价格如果有啥大幅波动的话，会直接影响到有关股票的走势上。现在，股指期货推出后，如果期指提前出现啥巨大波动，那自然也会影响到A股的走势。

　　成交量和持仓量的作用

　　在期货交易中，持仓量的变化是判断市场运行规律的两个重要因素。

　　光大期货的袁连民告诉记者，持仓量是所有期货或期权合约未平仓头寸的累计，它是期货市场活跃程度和流动性的标志，持仓量在期货市场上可以作为一种警示工具。另外，还有一个重要指标就是成交量。对于这两个指标，经常用到的交易规律是：如果成交量和持仓量都增加，那么趋势将按照目前的方向持续下去；如果成交量和持仓量出现下滑，就可能是目前的趋势将走向尽头的一个信号。不过，如果价格上扬而持仓量下滑至季节性平均水平以下，那么这种走高就有可能是由于空头止损平仓而造成的，资金正在流出市场，这是一种弱势情况，反弹将宣告失败。在下跌趋势中的情况也是如此。

　　另外，袁连民表示，还有两条关于持仓量的规律也应引起投资者的关注：一是在市场顶部的持仓量处于极高位置时，极易引起价格快速下滑。二是持仓量在价格走势巩固期时出现增长，则行情一旦出现突破，将使突破行情走势更为强劲。其实，很多经验丰富的交易者都喜欢分析美国商品期货交易委员会的交易商分类报告，从观察持仓量的变化来分析大型投机商和商业方面的动作，以此来指导自己的操作。

　　股指期货登场

　　七大悬念待解

　　有人说，股指期货推出后，蓝筹股会飙升，越来越多的投机者将把目光从小盘股转移到大盘股。你相信吗？

　　还有人说，股指期货的诞生，A股指数从此便装上了引擎，将“飞”向万点高空。你相信吗？

　　股指期货的出现，意味着一个更加具有诱惑力的市场出现，或许中国式的索罗斯，将在不久之后出现在中国股市。你相信吗？

　　股指期货的出现，也意味着股市中人与人博弈的时代画上句号，随着程序化交易的逐渐普及，不久之后，A股市场将进入人与电脑作战的“终结者时代”。你相信吗？

　　明日，股指期货将正式登场。伴随着期指的上市，将会为市场带来哪些变化？A股市场会否告别政策市？敢死队的身影是否会不断出现在大盘股的成交回报当中？……种种悬念都在等待市场去检验。一切的未知数，也将逐一揭开神秘面纱，将等待我们一起见证神奇。

　　“中国式索罗斯”将应运而生？

　　悬念1

　　此前，在某期货公司举办的股指期货仿真大赛中，职业股民张兵以起始资金200万元，最终炒到了7.6亿元，在4万“玩众”中脱颖而出，荣获第一名，捧走了8万元大奖。

　　张兵在仿真大赛中取得的好成绩，令很多投资者羡慕不已。其中更有投资者准备在股指期货推出后一试身手，更有投资者扬言要借机成为“中国式索罗斯”。

　　“中国人从来不缺少智慧，相信在中国的股指期货市场当中也一定会诞生索罗斯式的人物。”昨日，兴业期货长春营业部的总经理杜春雷如是说。

　　不过，杜春雷也指出，由于股指期货是一个全新的金融产品，投资者仍然需要一定的时间去了解、熟悉，因此，短期内不应该指望在股指期货上赚取暴利，还是应该以平常心去学习、熟悉。

　　“而且，世界上只有一个索罗斯，能够比肩索罗斯的投资大师也少之又少，因此投资者还是脚踏实地的操作为好。”杜春雷说。

　　从3月下旬至今，市场中的热点转换（由中小盘股向大盘股切换）已经进行了5次，但是最终都没有成功。目前，投资者最为关心的是，在股指期货推出之后，大盘股的春天是否会真的到来？

　　“股指期货推出之后，作为沪深300指数成份股的大盘蓝筹股肯定会有一定的交易型机会。”昨日，申银万国的分析师郑铁民认为，毕竟大盘蓝筹股的权重较大，对控制股指有很大作用，同时也为今后的股指期货的套利进行准备。

　　不过，大盘蓝筹股的行情究竟会有多大，目前还很难判断。因为这要取决于主力机构对市场整体环境和趋势的判断。如果整体市场缺乏大的趋势性机会，那么蓝筹股的春天就很难说已经到来。

　　所以，在市场的运行中，投资者不必对蓝筹股抱太大的希望，在操作中，要把蓝筹股和中小盘股兼顾，因此，对二者不能偏废。

　　大盘股的春天已经到来？

　　悬念2

　　在此之前，游资敢死队通常都出现在中小盘题材股当中，鲜有大盘蓝筹股的成交回报中会出现敢死队的身影。那么在股指期货推出之后，这种情况是否会发生改变呢？

　　“股指期货推出之后，在大盘蓝筹股中频繁出现游资敢死队身影的可能性并不大。”昨日，国泰君安的分析师孙颖颇为肯定地说。

　　孙颖认为，每个游资敢死队的资金量通常都在几千万元，这些资金更适合去狙击一些中小盘的题材股，而不适合去“触摸”市值动辄几百亿元的大盘蓝筹股。即使股指期货推出之后，也不意味着中小盘题材股的机会消失殆尽。

　　相反，如果市场因股指期货的推出而震荡加大，那么中小盘题材股的机会将会只多不少，而游资敢死队也必将会继续在中小盘题材股方面大展身手。

　　综上所述,敢死队未必频繁狙击大盘筹。

　　敢死队将频繁狙击大盘蓝筹？

　　悬念3

　　众所周知，伴随着中国股市的一路走来，政策调控也是如影随行，以至于有人认为，中国股市就是政策市，而且很难摆脱政策的影响。虽然近年来我国政府部门一直都在淡化A股市场是政策市的形象，但是政策对股市的重要影响至今仍挥之不去。

　　“随着股指期货的推出，市场的整体运行将更加趋于市场化、合理化，政策对市场的影响将会大大降低。”昨日，东北证券的分析师张适兆认为。

　　而齐鲁证券的分析师李哲则认为，政策对市场的影响仍将继续存在，特别是股指期货方面，对于政策的变化将会更为敏感，并有可能进一步传导至股票市场。

　　“政策市在今后相当长的一段时间里仍将会继续存在，并不会因为股指期货的推出而消失，投资者在进行投资操作时，仍要继续关注相关政策的动向。”李哲表示。

　　A股市场会否告别政策市？

　　悬念4

　　期指推出将消灭一半散户？

　　由于股指期货的介入门槛较高，因此业内人士普遍认为，未来股市将分为两大投资群体，一类是可通过股指期货对冲风险的大机构，另一类是只能够单纯依靠做多来实现盈利的散户。在这样的市场上与大机构进行博弈，散户处于怎样的劣势地位显而易见。甚至有人预言，股指期货的推出，将会消灭一半左右的散户投资者。

　　“由于迷你型股指期货交易品种目前还没有推出，所以绝大多数投资者暂时仍然不能参与股指期货。”申银万国的分析师郑铁民说，不过，迷你型股指期货交易品种的推出只是一个时间的问题，届时投资者也可以通过该工具进行风险的对冲。

　　虽然在今后一个时期内，散户将处于绝对劣势地位，但是期指的推出将消灭一半散户，这绝对有些危言耸听。

　　回想2006~2007年的大行情中，机构无一不在憧憬着十年的大牛市，更有不少券商研究员憧憬着上证指数突破8000点，走上万点之旅。然而，2007年的10月，当上证指数摸到6124点后，巨幅的下跌，让中国股指至今无法重回高点，更是丧失了对万点的指望。

　　股指期货的登场，会不会让中国股指重新向万点进发呢？同样是根据周边市场的经验，那些万点股指，都是在股指期货诞生以后才最终实现的。道指从股指期货推出到踏上万点，花了17年，恒指花了7年，那么A股是否也要花10年，才能到万点？我们拭目以待。

　　中国股市装上万点发动机？

　　悬念6

　　未来的股市，不再仅仅是人与人之间的相互博弈，由于程序化交易的普及，人与电脑作战将成为大势所趋。

　　为什么人们会选择程序化交易？分析人士认为，由于人本身是十分情绪化的动物，因此在进行交易时，即便自己制定了严密的交易纪律，也往往会因为情绪的波动，出现交易失误。只有依靠事前编好的电脑程序，进行程序化交易，才能让人摆脱情绪对人操作的影响。国信证券分析师黄志文指出，股指期货的推出，也为程序化交易的发展提供了契机。其实，对中国商品期货市场参与者而言，程序化交易已经不是陌生的事情。因此，随着股指期货的登场，程序化交易必然会逐渐普及，而到时候人们要应付的，将是一台台电脑。

　　A股进入人与电脑对抗时代？

　　悬念7

　　周边股指期货推出对各自股市的影响

　　股指期货推出之后，究竟会对A股走势产生怎样的影响？股指是否会现暴涨或暴跌走势呢？昨日，多位市场人士均表示，对于国内投资者和A股市场而言，股指期货仍然属于一种全新的金融衍生产品，因此对A股市场的具体影响仍然有待观察。不过，投资者可以参考美国、日本、韩国等国家和地区推出股指期货后，其股票市场的走势变化。

　　资料显示，作为世界上最早推出股指期货的美国，堪萨斯期货交易所于1982年2月16日在世界上最早推出股指期货。在股指期货推出之前，标普500指数从115.38点上涨到120.4点，上升幅度达到4.35%。推出股指期货之后，指数就连续下跌至108.61点，跌幅9.79%。

　　而新加坡金融期货交易所于1986年9月3日推出了日经225指数期货。在该指数推出后的一个多月内，日经225指数从18695点跌至15820点，跌幅为15.38%。不过，当时的日本股市正处一轮大牛市的中途，因此日经225指数很快就又重拾升势，继续其牛市征途。

　　1996年5月3日，韩国KOSPI200指数期货正式上市，当时韩国股市正处于下跌途中。韩国股指期货的推出让KOSPI200指数在期货上市前上涨17.5%，并于4月29日达到了110.7的高点。股指期货上市后，指数又恢复下跌趋势。

　　香港的恒生指数期货于1986年5月6日上市。当时香港经济受到内地的支持，恒生指数处于长期上涨阶段。在股指期货推出之前，4月25日恒生指数就突破新高。期货上市时，恒生指数创下了1865.6点的历史性高点，接下来就开始了两个月的回调。在这之后，恒生指数又恢复了上涨趋势。

　　“大部分指数在股指期货上市之前上涨，在股指期货上市之后下跌，但指数的长期趋势并没有因为股指期货上市而改变。”日前，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越曾撰文说，大多数国家和地区的历史经验表明，股指期货上市前后，对股票市场的波动率有影响，这也就是人们所说的助涨助跌效应。处于牛市阶段时，股指期货推出后波动率有较大可能升高；处于熊市阶段时，股指期货推出后波动率有较大可能降低。