QDII频出：花旗挂钩指数基金，工行投债券求稳；渣打押宝新兴市场

　　1月16日，《两岸金融监理合作备忘录》（MOU）正式生效。伴随着外管局重新开放QDII额度审批，大陆银行系QDII理财产品开始了新一轮海外包括台湾在内的市场争夺。

　　新年伊始，花旗银行（中国）发行一款美元代客境外理财产品；渣打银行（中国）也推出直投海外基金，看好新兴市场；工商银行也发行了中资行暂停一年后的首款QDII理财产品，不过其投资风格开始转为求稳。

　　花旗新QDII设亏损下限，最多10%

　　花旗银行1月4日发行了一款美元代客境外理财产品——1年期挂钩指数和基金美元票据，挂钩标的为新华富时A50中国指数基金、iShares MSCI台湾指数基金和MSCI新加坡自由指数。

　　该产品的结构为，在观测期内任一个计划交易日，如果任一个挂钩标的表现高于85%，票据到期金额=100%美元本金+100%美元本金×10%；如果任一挂钩标的低于85%，则票据到期金额=100%美元本金+100%美元本金×到期投资收益率。

　　其中，到期收益率表现有3种情况：（1）如果最差挂钩标的表现小于-10%，到期投资收益率=-10%；（2）如果最差挂钩标的表现大于或等于-10%且小于0，到期投资收益率=最差挂钩标的表现（即到期最多损失10%美元本金）；（3）如果最差挂钩标的表现大于或等于0，到期投资收益率=最差挂钩标的表现×参与率。其中，挂钩标的表现的计算公式为：挂钩标的表现=（挂钩标的观测值/挂钩标的初始水平-1）×100%。

　　工行策略稳健，投资债市

　　中资银行方面，工商银行于1月20日发行了东方之珠代客境外理财产品——高净值客户专属产品（2010年第1期），期限为6个月，美元认购。该产品预期年收益率为1.90%，相比于1月份发行的美元6个月期货币市场类产品1.63%的平均年收益率，具有一定的优势。

　　这是中资银行在暂停发行QDII产品一年多后的首款QDII产品，在再次发行QDII产品时，操作策略和投资方向方面均显示出了稳健甚至保守的风格。

　　该产品聘请工银亚洲投资管理有限公司作为投资顾问，资金投资于全球各国、企业及金融机构所发行的债券、票据及相关投资工具。投资品种主要有中国工商银行（亚洲）发行的香港利丰有限公司信用连结式票据、九龙仓财务有限公司信用连结式票据、招商国际财务公司信用连结式票据、太古财务有限公司信用连结式票据等。

　　中国工商银行（亚洲）是一家在香港成立的持牌银行，并在香港联合交易所上市。至2009年6月3日，该机构获穆迪投资给予的A2／Prime-1长期／短期存款评级及C-级银行财务实力评级。

　　同时，票据所连接的公司债券分别获得穆迪信用评级为A3、BBB、BBB以及A-，并且大部分债券有相关公司担保。从投资方向上来看，该产品资金的安全程度较高，面临本金损失的风险低。

　　渣打直投海外基金，首选南非

　　外资银行依然是QDII发行的主力，渣打银行在1月中旬发行了代客境外理财系列——全球基金精选之富达基金—新兴欧非中东基金美元款和欧元款。该系列产品为开放式产品，投资者可每日申购和赎回。理财资金用于投资富达基金—新兴欧非中东基金。

　　富达基金—新兴欧非中东基金涉猎欧洲、非洲以及中东地区，涵盖了80多个国家的市场，这些地区资源丰富，经济增长动力较强。该基金采用自下而上的选股策略，选取市盈率低、账面净值低、自由现金流息率高、股息率高以及回报率高的股票。

　　该基金的投资主要侧重南非和俄罗斯。2009年9月30日，该基金投资于南非和俄罗斯的占比达到42%和34%，其次是以色列、土耳其等国。

　　而在具体的投资领域，该基金则侧重选择金融、能源、物料等，2009年9月30日，金融行业占比为22.9%、能源行业占比为22.4%。2008年该基金下跌50.4%，而2009年则上涨了80%，均跑赢了基准。

　　从投资区域看，新兴市场依然受宠。瑞银证券报告指出：全球新兴市场除增长前景更佳外，地区内企业状况看来也好于以往，甚至比发达市场的企业更为健康。他们具有较高的利润率、较低的杠杆比率和逐步改善的资产周转率，这些支撑新兴市场的权益回报率2001年以来一直保持高于全球水平。

　　此外，2010年南非将举办四年一度的世界杯，体育盛会带来投资机会。汇丰证券统计了过去9次世界杯前后主办国股市的表现，发现于开赛前半年普遍较好，平均升9.9%，更平均跑赢环球股市12.2%，唯独1994年的主办国美国跑输，这可能与美国足球文化有关。

　　另外，巴西几个月前申办奥运成功，股市受捧；2008年中国办奥运前，多类股票获炒作。因此，南非世界杯有可能带来投资良机。富达基金—新兴欧非中东基金投资于南非的份额在40%以上，因而，该基金在上半年也可能表现较为优异。